El caso alcista para la tecnología en 2026: por qué estos dos gigantes de semiconductores y la nube podrían estar listos para despegar

Las condiciones del mercado apuntan a un potencial de rally prolongado

El mercado alcista del S&P 500, que ahora lleva tres años desde su inicio en octubre de 2025, generalmente se extiende a una media de ocho años una vez que cruza el hito de los tres años, según la investigación de mercado de Carson Group. Este patrón histórico sugiere fuertes vientos de cola por delante. La fuerza impulsora detrás de esta confianza es la expansión sólida de beneficios en el sector tecnológico, complementada por las proyecciones de HSBC de que el S&P 500 podría alcanzar los 7,500 a medida que el gasto en inteligencia artificial en infraestructura continúa acelerándose.

El Nasdaq Composite, con gran peso en tecnología, demostró este impulso con un avance del 22% en 2025. En este contexto, las empresas de semiconductores y de infraestructura en la nube, posicionadas a la vanguardia del desarrollo de la IA, parecen particularmente atractivas para 2026, con indicadores fundamentales y técnicos que muestran señales verdes.

AMD: Aprovechando el auge del hardware de IA

Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) ya ha entregado un rendimiento del 81% en lo que va de año, superando ampliamente la apreciación del 46% del Sector de Semiconductores en general. Este rendimiento superior refleja la posición fortalecida de AMD en el ecosistema de centros de datos de inteligencia artificial, donde sus procesadores y unidades de procesamiento gráfico enfrentan una demanda robusta por parte de grandes empresas.

La compañía ha asegurado contratos de suministro con firmas tecnológicas líderes como OpenAI, Oracle y Microsoft, validando el papel de AMD en la capa de infraestructura del despliegue de IA. La dirección ha señalado que los ingresos del segmento de centros de datos se acelerarán notablemente, con proyecciones de superar el 60% de crecimiento anual en los próximos tres a cinco años, un paso importante respecto al crecimiento compuesto del 52% logrado en los últimos cinco años.

Igualmente importante es el impulso en la división de computación personal de AMD. Los ingresos por procesadores para clientes alcanzaron los 2.800 millones de dólares en el tercer trimestre, un aumento del 46% interanual y un récord. Este crecimiento proviene de la adopción de PCs con capacidad de IA y de la expansión de la cuota de mercado de AMD respecto a Intel. Las previsiones de la industria anticipan un aumento del 83% en los envíos de PCs con IA hasta 143 millones de unidades en 2026, posicionando a AMD para mantener su trayectoria de crecimiento.

Wall Street espera que las ganancias por acción de AMD se tripliquen más en 2026, alcanzando los 6,44 dólares. Con valoraciones actuales de 35 veces las ganancias futuras—muy por debajo del promedio del 46x del sector tecnológico—existe un potencial de subida significativo. Si AMD logra sus objetivos de EPS y cotiza en línea con los múltiplos del sector, la acción podría alcanzar potencialmente los 296 dólares, lo que implica una apreciación del 34% desde los niveles actuales.

Alphabet: Construyendo la plataforma de IA de pila completa

Alphabet (NASDAQ: GOOG), que ha apreciado un 67% hasta ahora en 2025, ofrece exposición a un aspecto diferente de la oportunidad de IA. El gigante de la búsqueda y la publicidad mostró en su último trimestre un aumento de ingresos del 16% interanual hasta 102.300 millones de dólares, mientras que las ganancias crecieron a un ritmo más impresionante del 35%.

Las iniciativas de IA de la compañía están impulsando el compromiso en sus negocios principales. El modo de búsqueda con IA de Google ahora atiende a 75 millones de usuarios activos diarios, a pesar de haberse lanzado a principios de este año. La función de Resúmenes de IA está generando un “crecimiento significativo en consultas”, mientras que el segmento de Google Cloud reportó un crecimiento de ingresos del 34% interanual. Es importante destacar que se espera que este negocio en la nube se expanda de manera dramática, ya que se proyecta que el mercado de IA en la nube se cuadruplique en los próximos cinco años hasta $327 mil millones en mercado total direccionable.

La ventaja competitiva de Alphabet radica en su capacidad para ofrecer a los clientes una pila completa: infraestructura en la nube propia, chips de IA diseñados a medida y acceso a modelos avanzados de lenguaje grande como Gemini. Los desarrollos recientes subrayan esta posición—Anthropic planea desplegar hasta 1 millón de chips personalizados de Alphabet, y los informes sugieren que Meta Platforms podría convertirse en un cliente adicional para las ofertas de semiconductores de la compañía.

La compañía reportó un $155 mil millones en pedidos pendientes en su negocio en la nube al cierre del último trimestre, un aumento del 46% secuencialmente. Esta métrica indica un impulso sostenido en la demanda y visibilidad en el crecimiento futuro de los ingresos a medida que las empresas aceleran sus despliegues de IA en la nube.

Aunque la rentabilidad a corto plazo de Alphabet se verá presionada por las fuertes inversiones en infraestructura de IA, la compañía se está posicionando como un proveedor de pila completa donde los márgenes deberían expandirse a medida que aumenta la escala. Cotizando a 29 veces las ganancias futuras—un descuento respecto al sector tecnológico en general—Alphabet ofrece un punto de entrada atractivo para los inversores que apuestan por el ciclo de infraestructura de IA de varios años.

La conclusión

Tanto AMD como Alphabet están posicionados para beneficiarse del cambio secular hacia el despliegue de inteligencia artificial. Los patrones históricos del mercado, combinados con las ventajas específicas de estas empresas en sus respectivos segmentos—semiconductores e infraestructura en la nube—sugieren que 2026 podría ofrecer ganancias significativas para inversores pacientes que establezcan posiciones ahora.