De minero de Bitcoin a potencia de IA: ¿Puede mantenerse el aumento del 297% de Cipher Mining?

Cipher Mining CIFR ha capturado la atención de los inversores con una apreciación notable del 296,7% en seis meses, superando ampliamente el crecimiento del 17,1% de su sector y dejando a los competidores en el polvo. Para poner en perspectiva este rendimiento: Riot Platforms RIOT ganó un 41,9%, Marathon Digital MARA perdió un 27,1%, e incluso el de mejor rendimiento Bitfarms BITF con su aumento del 214,9% queda muy por detrás de CIFR. Sin embargo, con un ascenso tan rápido, surge una pregunta crucial: ¿Está justificado el rally o las valoraciones están demasiado infladas?

La respuesta radica en entender qué impulsa el momentum de CIFR, y ya no se trata solo de minería de bitcoin.

El cambio estratégico: De minería de criptomonedas a infraestructura de IA respaldada por hyperscalers

El rendimiento extraordinario de CIFR refleja una transformación empresarial fundamental. La compañía se ha reposicionado con éxito de una operación pura de minería de bitcoin a un proveedor de infraestructura de computación de alto rendimiento (HPC) que atiende a hyperscalers como Amazon Web Services (AWS). Esto no es solo un cambio cosmético; está respaldado por compromisos tangibles y a largo plazo.

La validación más significativa llegó a través de un arrendamiento de campus de centros de datos de 15 años con AWS, asegurando 300 MW de capacidad con un valor estimado del contrato de aproximadamente $5,5 mil millones. Los pagos comienzan en agosto de 2026, proporcionando un flujo de ingresos predecible respaldado por la solvencia de un hyperscaler de nivel Tier-1. Complementando esto, Cipher firmó un acuerdo previo de hosting de IA de 10 años con Fluidstack, respaldado por una garantía de rendimiento de $1,4 mil millones de Google, sumando aproximadamente $3 mil millones en ingresos contratados durante el período inicial con potencial de extensión que alcanza $7 mil millones en 20 años.

En conjunto, estos acuerdos representan aproximadamente $8,5 mil millones en pagos de arrendamiento comprometidos, un cambio drástico hacia la estabilidad de ingresos en comparación con la naturaleza cíclica y similar a commodities de la minería de bitcoin.

Escalando la infraestructura: La cartera de CIFR de múltiples gigavatios

Más allá de asegurar contratos, CIFR está construyendo la infraestructura física para capitalizar la demanda sostenida de recursos HPC. Durante el tercer trimestre de 2025, la compañía aseguró un 95% de participación en una empresa conjunta que desarrolla Colchis, una instalación de 1 gigavatio en Texas Occidental. El sitio cuenta con un Acuerdo de Conexión Directa completamente ejecutado con American Electric Power, capacidad de interconexión dual y hasta 620 acres de tierra en opción, con energización prevista para 2028 pendiente de aprobación de ERCOT.

Esta única instalación posiciona a CIFR para despliegues masivos de IA hyperscale en una de las regiones más ricas en energía de EE. UU. Además de Colchis, la compañía controla una sólida cartera de desarrollo de 3,2 GW que se extiende hasta 2029 y más allá, incluyendo oportunidades de expansión en Barber Lake y conversaciones con posibles nuevos inquilinos. La dirección ha señalado que la fuerte demanda de hyperscalers y la escasez aguda de energía están impulsando la priorización de la cartera hacia cargas de trabajo HPC en lugar de minería de bitcoin, un indicador revelador de dónde ve la dirección una demanda duradera.

La realidad financiera: Los vientos en contra a corto plazo ensombrecen la perspectiva a largo plazo

Sin embargo, la transición conlleva costos significativos a corto plazo. Las estimaciones de consenso de Zacks proyectan que CIFR reportará una pérdida de 36 centavos por acción en 2025 (ajustada en solo un centavo en 30 días), en comparación con una pérdida de 14 centavos en el trimestre del año anterior. Más preocupante aún, las estimaciones de consenso para 2026 se han ampliado dramáticamente a una pérdida de 88 centavos por acción (subiendo 18 centavos en el último mes), reflejando elevados gastos de capital y gastos relacionados con la transición mientras CIFR desarrolla su infraestructura HPC y mantiene operaciones de minería legacy.

Estas proyecciones de pérdidas en aumento plantean preguntas legítimas sobre el camino hacia la rentabilidad a pesar de los impresionantes logros en contratos.

La exposición a las criptomonedas sigue siendo una carta de volatilidad

A pesar de su cambio estratégico hacia infraestructura de IA, CIFR mantiene una exposición significativa a los movimientos del precio de bitcoin. Con Bitcoin cotizando actualmente alrededor de $88,57K, la compañía sigue generando ingresos por minería y manteniendo bitcoin en su balance. La dirección reconoce que las fluctuaciones en el precio de bitcoin afectan materialmente los resultados operativos, los flujos de efectivo y las valoraciones de activos, un recordatorio de que la suerte de CIFR sigue atada a los ciclos del mercado de criptomonedas en general.

El análisis técnico añade otra advertencia: las acciones de CIFR cotizan por debajo de la media móvil de 50 días, lo que sugiere un impulso limitado a corto plazo a pesar del rendimiento impresionante de seis meses.

El veredicto de inversión: Paciencia estratégica sobre una posición agresiva

El aumento de CIFR refleja mejoras estructurales genuinas: un cambio creíble hacia infraestructura de IA, contratos a largo plazo sólidos y una cartera de energía escalable. La historia para 2027 y más allá parece convincente.

Sin embargo, las condiciones actuales aconsejan ser cautelosos. Las estimaciones de pérdidas para 2026 se han ampliado, la sensibilidad al precio de bitcoin persiste, la posición técnica es débil y el avance ya sustancial de la acción crea un desequilibrio riesgo-recompensa para entradas agresivas. Aunque la oportunidad a largo plazo en IA y HPC sigue siendo atractiva, la trayectoria financiera a corto plazo y la valoración requieren precaución.

Para la mayoría de los inversores, mantener una postura de mantener en esta acción con clasificación Zacks #3 (Mantener) tiene sentido: dejar que la compañía ejecute su desarrollo de infraestructura, alcance hitos contractuales y demuestre un camino más claro hacia la rentabilidad antes de aumentar exposición. La oportunidad todavía puede estar allí en 12 meses, pero en niveles de entrada más atractivos.