La inversión de capital de $14 mil millones de Warren Buffett señala dónde aún existe valor a pesar de $24 mil millones en salidas de acciones

Una historia de dos estrategias: por qué Warren Buffett está vendiendo y comprando simultáneamente

La aparente contradicción en la actividad de inversión de Warren Buffett en 2025 cuenta una historia intrigante sobre cómo navegar en el mercado caro de hoy. Durante los primeros nueve meses del año, Berkshire Hathaway desinvirtió más de $24 mil millones en acciones y, al mismo tiempo, comprometió aproximadamente $14 mil millones en nuevas inversiones. Este enfoque dual revela mucho más que un simple equilibrio entre compra y venta: demuestra una estrategia calculada para desplegar efectivo en un entorno donde Warren ve riesgos significativos, pero se niega a quedarse completamente al margen.

La actividad de desinversión ha sido implacable. Durante 12 trimestres consecutivos, Berkshire ha sido un vendedor neto de acciones, permitiendo que las reservas de efectivo de la compañía crezcan hasta unos extraordinarios $354 mil millones al final del tercer trimestre de 2025. Esta acumulación refleja las preocupaciones bien documentadas de Warren Buffett sobre las valoraciones generales del mercado. El Indicador Buffett—que mide la capitalización total del mercado de valores de EE. UU. en relación con el PIB—se sitúa cerca del 225%, niveles que Warren himself ha descrito como “jugar con fuego”. Mientras tanto, las métricas de precio-beneficio del S&P 500 reflejan las condiciones exuberantes de la era de la burbuja puntocom.

Dónde está realmente desplegando Warren el capital: tres apuestas estratégicas

A pesar de estos vientos en contra, Warren Buffett y el equipo de inversión de Berkshire no han abandonado por completo las oportunidades. Su reciente asignación de $14 mil millones en tres áreas distintas revela un manual de jugadas sofisticado para encontrar valor en un mundo caro.

La incorporación más destacada fue de 17.8 millones de acciones de Alphabet, lo que representa aproximadamente $4 mil millones de despliegue de capital. Esta decisión sorprendió a muchos observadores porque Berkshire ha evitado históricamente las acciones tecnológicas. La decisión probablemente refleja un cambio por parte de Warren mismo o una llamada independiente de uno de los co-inversores de Berkshire. Lo que hizo a Alphabet atractiva: la acción cotizaba por debajo de 20 veces las ganancias futuras estimadas el trimestre pasado, mucho más barata que tanto el cohorte de acciones de IA como el propio promedio del S&P 500. A pesar del gasto agresivo en centros de datos de IA, Alphabet genera decenas de miles de millones en flujo de caja libre trimestral, una combinación que aparentemente cumplió con los estándares de calidad de Warren.

La segunda gran inversión fue la adquisición de OxyChem por 9.700 millones de dólares, la filial química de Occidental Petroleum. Esta transacción ilustra cómo Warren se expande más allá de los mercados públicos tradicionales cuando las valoraciones en otros lugares se deterioran. Al identificar el sector químico como sistemáticamente infravalorado, Berkshire negoció para adquirir toda una operación a múltiplos por debajo de los pares de la industria. La ventaja estratégica: Berkshire mantiene su posición en acciones preferentes de Occidental que rinden un 8% anual—aproximadamente el doble de las tasas de los bonos del Tesoro—mientras que su participación del 28% en Occidental en sí misma puede beneficiarse a largo plazo.

El tercer conjunto de movimientos implica mayores posiciones en las empresas comerciales japonesas Mitsubishi y Mitsui. Esto refleja la exploración continua de Warren más allá de las fronteras de EE. UU. en busca de valoraciones atractivas. Las acciones japonesas, particularmente estos dos nombres, siguen siendo más atractivamente valoradas que las acciones de gran capitalización de EE. UU., con múltiplos precio-valor en libros alrededor de 1.5 veces. Este movimiento refleja la influencia de la convicción de Charlie Munger sobre el valor del mercado japonés, que ha mantenido durante mucho tiempo.

El mensaje más profundo: el valor requiere trabajo en 2025

El hilo filosófico que conecta Alphabet, OxyChem y las casas comerciales japonesas no es obvio en la superficie. Más bien, revela el mensaje central de Warren Buffett a los inversores: las oportunidades existen en el mercado caro de hoy, pero encontrarlas exige mirar más allá de los lugares convencionales.

Las empresas de pequeña capitalización en EE. UU., las acciones europeas y las acciones japonesas ofrecen valoraciones más atractivas que las mega-capitalizaciones de EE. UU. desde un punto de vista de valoración tradicional. ¿La desventaja? Estos mercados reciben menos cobertura de analistas y atención mediática, lo que requiere que los inversores individuales realicen su propia investigación diligente. Para quienes estén dispuestos a ampliar su círculo de competencia y hacer un trabajo analítico más profundo, el camino hacia retornos sólidos sigue siendo viable incluso cuando los índices principales alcanzan niveles estirados.

La acumulación simultánea de efectivo por parte de Warren indica paciencia. Su despliegue selectivo de $14 mil millones señala acción. Juntos, comunican un enfoque equilibrado: mantener efectivo para oportunidades excepcionales mientras despliegan capital de manera constante donde el análisis revela desconexiones genuinas de valor respecto al precio del mercado.