El sector tecnológico bajo presión mientras la postura hawkish de la Fed y los rendimientos de los bonos aprietan el mercado

El mercado de acciones se encuentra atrapado entre fuerzas opuestas hoy, con las acciones tecnológicas soportando la mayor presión de venta. El S&P 500 retrocedió -0,86%, mientras que el Nasdaq 100 experimentó pérdidas más pronunciadas de -1,85%, alcanzando un mínimo en 1,5 semanas. Los mercados de futuros de diciembre reflejaron la debilidad, con contratos E-mini S&P 500 a la baja -0,85% y futuros E-mini Nasdaq cayendo -1,87%. Los industriales del Dow Jones demostraron ser más resistentes, con una caída de solo -0,39%, ya que los inversores rotaron capital lejos de valoraciones elevadas en tecnología y hacia nombres industriales.

La sacudida de Broadcom se propaga por el complejo de semiconductores

Las decepcionantes previsiones de Broadcom sirvieron como catalizador para la venta masiva de hoy en tecnología. El fabricante de chips cayó más de -10% después de que su perspectiva de ventas futuras no cumpliera con las expectativas de los inversores y la dirección no lograra cuantificar claramente su trayectoria de ingresos por inteligencia artificial para 2026. Este vacío de confianza generó ondas de choque en todo el ecosistema de semiconductores. Compañías similares como Micron Technology (-5%), Lam Research (-4%), KLA Corp (-3%), Marvell Technology (-3%) y Advanced Micro Devices (-3%) registraron caídas significativas. Los proveedores de equipos ASML, GlobalFoundries, ARM Holdings y Applied Materials también cedieron entre -2% y -3%.

La debilidad se extendió a los beneficiarios de infraestructura de IA. Especialistas en energía y refrigeración como Vertiv Holdings cayeron -6%, mientras que GE Vernova y Amphenol retrocedieron -4% cada uno. Constellation Energy y Eaton Corp descendieron entre -2% y -3%, lo que sugiere cautela de los inversores respecto a la rentabilidad de los grandes proyectos de centros de datos.

Lógica de rotación: por qué la debilidad en tecnología apoya a otros sectores

El mecanismo detrás de la acción del mercado hoy revela una reasignación de capital reflexiva en lugar de pánico. Inversores sofisticados reevaluaron la relación riesgo-recompensa en tecnología—un sector que ha mantenido valoraciones premium durante 2024 y 2025—y redirigieron flujos hacia sectores cíclicos industriales. Este cambio táctico explica el rendimiento relativo del Dow a pesar de la presión en el mercado en general. La reevaluación refleja preocupaciones legítimas sobre si la enorme inversión de capital comprometida en infraestructura de IA generará retornos adecuados, especialmente dado los riesgos de ejecución que las decepcionantes previsiones de Broadcom han cristalizado.

La retórica de la Fed eleva los costes de endeudamiento

Las comunicaciones del banco central añadieron presión a la baja sobre las valoraciones de las acciones. La rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años subió +2,4 puntos básicos hasta 4,180%, reflejando testimonios hawkish de varios funcionarios de la Reserva Federal. El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, enfatizó que, con la inflación permaneciendo por encima del objetivo durante 4,5 años y el progreso reciente estancado, la estrategia prudente habría sido esperar datos adicionales antes de recortar tasas esta semana. El presidente de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, discrepó de la decisión del miércoles, abogando por mantener una postura “moderadamente restrictiva” dada la persistente inflación y el impulso económico subyacente. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, también prefirió una postura “ligeramente más restrictiva” para seguir abordando la inflación.

Esta coalición hawkish contrasta con los mensajes dovish de la presidenta de la Fed de Filadelfia, Anna Paulson, quien expresó mayor preocupación por el deterioro del mercado laboral que por los riesgos inflacionarios al alza. La valoración del mercado actualmente refleja solo un 24% de probabilidad de que la FOMC implemente una reducción adicional de 25 puntos básicos en su reunión del 27-28 de enero, una reevaluación dramática respecto a las expectativas de hace solo unos días.

La curva de rendimiento respondió empinándose, ya que los inversores en bonos compraron letras del Tesoro a corto plazo mientras liquidaban valores de mayor duración. El programa de compra mensual de T-bills anunciado por la Fed, que comenzó hoy, influyó aún más en la forma de la curva. Los bonos gubernamentales europeos también sintieron presión al alza en los rendimientos, con el Bund alemán a 10 años subiendo +2,1 pb hasta 2,864% y el gilt del Reino Unido subiendo +3,4 pb hasta 4,518%.

Resultados corporativos validan las valoraciones del mercado—por ahora

Un aspecto positivo surgió del calendario de resultados. Con 496 de las 500 empresas del S&P 500 reportando resultados del tercer trimestre, los datos de Bloomberg Intelligence muestran que el 83% superó las previsiones de consenso—en camino para el mejor trimestre desde 2021. Los beneficios agregados aumentaron +14,6% interanual, superando ampliamente la expectativa previa de +7,2%. Esta resiliencia en beneficios ofrece cierto contrapeso a los temores de compresión de valoraciones, aunque no ha sido suficiente para superar las cabezas de viento macro y sectoriales de hoy.

Acciones individuales reflejan prioridades cambiantes

Más allá de las tendencias sectoriales, las acciones individuales mostraron el sentimiento de los inversores. Lululemon Athletica subió +8% para liderar las ganancias del S&P 500 tras reportar un EPS del Q3 de $2,59 $40 vs( $2,22) de consenso y elevar la previsión para todo 2026 a $12,92-$13,02 desde $12,77-$12,97. General Electric subió +4% tras que Citigroup iniciara cobertura con un $386 objetivo de precio y calificación de compra. Quanex Building Products se disparó +16% tras un EPS ajustado del Q4 de 83 centavos, superando ampliamente los 52 centavos del consenso.

Por otro lado, acciones de tecnología y comunicaciones sufrieron varias rebajas. Sandisk colapsó -11% tras que GF Securities rebajara su recomendación a mantener, mientras que Netskope cayó -11% tras reportar pérdidas netas del Q3 de 10 centavos por acción y orientar pérdidas netas anuales de 51-53 centavos. Ciena bajó -8% después de que Northland Securities rebajara su recomendación a rendimiento del mercado. Roblox y Veeva Systems retrocedieron entre -3% y -2% tras rebajas de JPMorgan y KeyBanc, respectivamente.

Los mercados globales ofrecen señales mixtas

Los mercados internacionales presentaron un panorama contrastante. Japón, el Nikkei, subió a un máximo de 4 semanas, cerrando +1,37%, mientras que China, el Shanghai Composite, se recuperó de la debilidad reciente para registrar ganancias de +0,41%. El Euro Stoxx 50 subió a un pico de 4 semanas con una apreciación de +0,05%, sugiriendo que la debilidad en acciones sigue siendo principalmente un fenómeno estadounidense concentrado en tecnología y sectores sensibles a las tasas.

La acción de hoy subraya las contradicciones internas del mercado: rentabilidad corporativa sólida y divergencia en la política de la Fed compensadas por el riesgo de compresión de valoraciones, dinámica de rotación sectorial y la incertidumbre sobre la productividad del capex en IA—como una presión que se acumula en un sistema restringido buscando liberación.