El mercado del café vietnamita se fortalece en medio de interrupciones climáticas y restricciones en el suministro

Los mercados de futuros de café están experimentando un impulso alcista notable hoy, con contratos de robusta alcanzando máximos en 2 semanas, mientras que los precios de arabica ganan terreno por movimientos en la moneda y preocupaciones estructurales de oferta. La divergencia en el rendimiento entre estas dos variedades de café refleja presiones regionales distintas que están remodelando el panorama global de las materias primas.

Amenazas meteorológicas impulsan al alza el café vietnamita

La producción de café en Vietnam enfrenta una presión creciente por patrones climáticos adversos. La provincia de Dak Lak, que representa la mayor parte de la cosecha de café de Vietnam, está experimentando lluvias intensas que han interrumpido las operaciones de recolección. Los pronosticadores advierten de lluvias adicionales, lo que genera preocupaciones sobre posibles daños a la cosecha. Como el mayor productor mundial de robusta, las interrupciones en el suministro de café vietnamita generan un sentimiento alcista inmediato en los contratos de robusta, que subieron +2.37% hoy.

La ansiedad provocada por el clima contrasta con la situación en Brasil, donde las previsiones de lluvias recientes inicialmente llevaron a ventas. Sin embargo, la respuesta del mercado ha sido matizada: mientras la lluvia apoya el desarrollo de la cosecha de café brasileño, también provocó toma de ganancias el miércoles. A largo plazo, las perspectivas de producción de Brasil siguen siendo más constructivas que las restricciones de oferta en otros lugares.

La dinámica arancelaria redefine los flujos comerciales de café

Los aranceles en EE. UU. continúan ejerciendo una influencia desproporcionada en la dinámica del arabica. Aunque la administración Trump eliminó los aranceles recíprocos sobre productos no cultivados localmente, incluido el café, el café brasileño aún enfrenta un arancel del 40% por motivos de “emergencia nacional”. Esta estructura arancelaria ha alterado fundamentalmente el comportamiento de importación.

Las compras de EE. UU. de café brasileño de agosto a octubre cayeron un 52% interanual, hasta 983,970 sacos, ya que los importadores suspendieron nuevos contratos. Con Brasil suministrando aproximadamente un tercio del café sin tostar de EE. UU., esta contracción estrecha las reservas internas. El entorno arancelario sigue apoyando los precios del arabica a pesar de la incertidumbre en torno a la elegibilidad para exenciones de los importadores.

La compresión de inventarios refuerza el soporte de precios

La escasez física de suministro amplifica la presión alcista sobre ambas variedades de café. Los inventarios de arabica monitoreados por ICE alcanzaron un mínimo de 1.75 años de 396,513 sacos el martes, reflejando el impacto disruptivo de los aranceles en los flujos de importación. Los inventarios de robusta cayeron a un mínimo de 4 meses de 5,640 lotes, señalando reservas agotadas en medio de preocupaciones sobre la oferta de café vietnamita.

El panorama de inventarios altamente comprimido crea un suelo debajo de los precios, ya que los compradores enfrentan una escasez genuina en lugar de una simple debilidad de precios.

La producción de café vietnamita se proyecta más alta a pesar de los contratiempos

Aunque las interrupciones meteorológicas a corto plazo presentan riesgos, las previsiones de producción de café vietnamita a largo plazo apuntan a una expansión. Las exportaciones de café de Vietnam de enero a octubre de 2025 aumentaron un 13.4% interanual hasta 1.31 millones de toneladas métricas. Se proyecta que la cosecha 2025/26 alcance 1.76 millones de toneladas métricas o 29.4 millones de sacos, un máximo de 4 años y un crecimiento del 6% interanual.

La Asociación de Café y Cacao de Vietnam señaló que la producción podría superar las previsiones en un 10% si el clima se estabiliza, añadiendo incertidumbre a las proyecciones de oferta. Este crecimiento de la producción tiene implicaciones bajistas para los precios en el mediano plazo, incluso cuando las preocupaciones meteorológicas a corto plazo apoyan los valores.

Las dinámicas del mercado global presentan señales mixtas

La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual cayeron un 0.3% interanual hasta 138.658 millones de sacos, sugiriendo que la tensión en las cadenas de suministro sigue siendo evidente a pesar del aumento en la producción de café vietnamita y brasileño.

Las estimaciones de la cosecha de arabica en Brasil han sufrido revisiones a la baja significativas. Conab redujo su estimación de arabica para 2025 en un 4.9%, hasta 35.2 millones de sacos, desde una proyección de mayo de 37.0 millones. La producción total de café en Brasil disminuyó un 0.9%, hasta 55.2 millones de sacos. Sin embargo, StoneX proyecta que la producción de Brasil en 2026/27 aumentará un 29% interanual hasta 70.7 millones de sacos, incluyendo 47.2 millones de sacos de arabica, un aumento sustancial que podría presionar los precios en el futuro.

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA pronostica que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un 2.5% interanual hasta un récord de 178.68 millones de sacos. Se espera que la producción de robusta crezca un 7.9% hasta 81.658 millones de sacos, mientras que la de arabica disminuya un 1.7% hasta 97.022 millones de sacos. Se proyecta que las existencias globales finales aumenten un 4.9%, hasta 22.819 millones de sacos.

Conclusión del mercado

La acción de precios de hoy refleja fuerzas en competencia: las interrupciones meteorológicas a corto plazo y las restricciones de inventario apoyan los precios, mientras que la recuperación de la producción a largo plazo en Brasil y Vietnam amenaza con revertir las ganancias. El mercado del café atraviesa un período de transición en el que la escasez de oferta se va transformando en abundancia, haciendo que la posición táctica sea desafiante para los operadores que navegan entre los técnicos alcistas a corto plazo y las dinámicas fundamentales bajistas.