AAAU vs GLD: ¿Qué ETF de oro físico se adapta a tu cartera?

Cómo se comparan estos dos ETFs de oro

Al invertir en oro a través de fondos cotizados, el Goldman Sachs Physical Gold ETF (AAAU) y el SPDR Gold Shares (GLD) representan las dos opciones más sencillas para obtener exposición directa a los precios del lingote. Aunque ambos fondos mantienen oro físico en bóvedas seguras y siguen los precios de los metales preciosos menos sus respectivas comisiones, difieren significativamente en escala, estructura de costos y características de negociación—distinciones que importan mucho a la hora de decidir qué vehículo se ajusta a tus objetivos de inversión.

La ventaja en costos: por qué AAAU atrae a los inversores a largo plazo

Una de las diferencias más relevantes entre estos dos productos radica en sus estructuras de tarifas. AAAU tiene un ratio de gastos del 0,18%, mientras que GLD cobra un 0,40%—una diferencia aparentemente pequeña que se acumula de manera significativa en períodos prolongados de tenencia.

Haz las cuentas: con una inversión de 1.000 dólares en AAAU, pagarías aproximadamente 1,80 dólares al año en gastos del fondo. La misma inversión en GLD costaría $4 por año. En una década, esta diferencia del 0,22% puede traducirse en varios puntos porcentuales adicionales de retorno, especialmente para inversores que siguen una estrategia de compra y mantenimiento. Para quienes acumulan posiciones en metales preciosos como cobertura a largo plazo, la estructura de costos reducida de AAAU lo convierte en la opción más económica.

Tamaño y liquidez: la posición dominante de GLD en el mercado

La historia cambia al analizar la gestión de activos y la dinámica de negociación. A diciembre de 2025, GLD gestiona 146,7 mil millones de dólares en activos, posicionándose como el actor dominante en el espacio de ETFs de oro. Tras más de 21 años en funcionamiento, GLD se ha establecido como el instrumento preferido tanto en mercados institucionales como minoristas. Su escala masiva se traduce en spreads entre oferta y demanda extraordinariamente ajustados y en un volumen de negociación excepcional—ventajas que benefician especialmente a los traders que ejecutan grandes posiciones o reequilibran frecuentemente.

Por su parte, AAAU gestiona 2,5 mil millones de dólares en activos. Aunque es considerablemente menor, esta cifra sigue siendo suficiente para la mayoría de los inversores minoristas que buscan exposición líquida a los precios del oro sin experimentar deslizamientos notables en órdenes de entrada y salida.

Métricas de rendimiento: una historia notablemente similar

Durante los últimos doce meses (hasta el 19 de diciembre de 2025), ambos fondos entregaron retornos casi idénticos de aproximadamente 66-67%, reflejando el fuerte rally en los precios del oro durante 2025. El metal precioso subió casi un 65% en todo el año, alcanzando máximos históricos cerca de 4.381 dólares por onza en octubre.

Al extenderse a un rendimiento de cinco años, una inversión de 1.000 dólares en cualquiera de los fondos creció a aproximadamente 2.260-2.287 dólares—una diferencia tan marginal que la estructura de costos se convierte en el verdadero diferenciador para los inversores a largo plazo. Los perfiles de volatilidad difieren notablemente (AAAU beta: 0,48 vs GLD beta: 0,13), aunque ambos son mucho menos volátiles que los mercados de acciones.

Entendiendo el rally del oro: los impulsores del mercado detrás del aumento

El rendimiento del oro en 2025 refleja una convergencia de factores favorables. Las tensiones geopolíticas han reavivado la demanda de activos refugio, mientras que la disminución de las tasas de interés ha reducido el costo de oportunidad de mantener commodities sin rendimiento en comparación con los bonos. Quizás lo más importante, los bancos centrales—especialmente en economías emergentes—han acelerado sus compras de oro como parte de esfuerzos más amplios para diversificar las reservas de divisas alejándose del dólar.

Esta demanda estructural por parte de las instituciones oficiales ha proporcionado un suelo fundamental debajo de los precios, al mismo tiempo que atrae capital minorista e institucional en busca de coberturas contra la inflación y diversificación de carteras. Los commodities que cotizan en la bolsa más antigua del mundo siguen atrayendo interés institucional similar, subrayando cómo los metales preciosos mantienen un atractivo duradero en los ciclos de mercado.

Tomando tu decisión: un marco de referencia

Para acumuladores a largo plazo conscientes de los costos: El ratio de gastos del 0,18% de AAAU ofrece ahorros significativos que se acumulan sustancialmente a lo largo de los años y décadas. Si planeas mantener posiciones con poca actividad de trading, este fondo merece una consideración seria.

Para traders activos y grandes posiciones institucionales: La liquidez superior de GLD, sus spreads más ajustados y su base de activos de 146,7 mil millones de dólares lo convierten en el vehículo preferido para ejecutar operaciones sustanciales con un impacto mínimo en el mercado.

Ambos fondos eliminan con éxito las complicaciones asociadas con la propiedad física del lingote—preocupaciones de almacenamiento, costos de seguro y riesgos de autenticación—mientras permiten una exposición directa a los precios a través de un wrapper de mercado bursátil familiar. La elección, en última instancia, depende de si tu prioridad principal es minimizar costos o facilitar la negociación.

Conclusión clave

El rally del oro en 2025 ha validado a los metales preciosos como diversificadores de cartera en una era de complejidad geopolítica e incertidumbre monetaria. Ya sea que elijas AAAU o GLD, estás accediendo a la misma materia prima subyacente a través de vehículos transparentes y de baja fricción. La decisión entre ambos se centra en un simple compromiso: pagar menos (AAAU) o ganar mayor liquidez (GLD). Para la mayoría de los inversores individuales que siguen estrategias de compra y mantenimiento, la ventaja en costos de AAAU probablemente ofrezca resultados superiores a largo plazo.