La Gran División de la IA: Cómo Buffett y Burry se Sitúan en Extremos Opuestos del Espectro a Largo Plazo vs Corto Plazo

Dos inversores legendarios, dos apuestas contrastantes

El mundo de la inversión ha sido testigo recientemente de una divergencia fascinante en estrategia entre dos de sus mentes más célebres. Warren Buffett, quien ha orquestado a Berkshire Hathaway en una máquina de creación de riqueza durante décadas, y Michael Burry, el astuto gestor de fondos que popularmente se hizo famoso por apostar en contra del mercado inmobiliario antes de 2008, se encontraron en lados opuestos del auge de la inteligencia artificial (IA) durante el tercer trimestre.

Buffett inició una posición en Alphabet (NASDAQ: GOOGL/GOOG), mientras que Scion Asset Management de Burry desplegó [opciones put]( contra tanto Nvidia (NASDAQ: NVDA) como Palantir (NASDAQ: PLTR). La cuestión no es simplemente quién eligió la acción correcta—es fundamentalmente sobre qué filosofía de inversión prevalecerá en las próximas décadas.

El caso de Burry contra la narrativa de la IA

La postura bajista de Burry se apoya en dos pilares: extremos de valoración y prácticas contables cuestionables.

La trampa de valoración de Palantir

La empresa de software empresarial tiene un [ratio precio-ventas]( de 110—una cifra que haría que incluso los inversores de crecimiento experimentados se estremecieran. Esto refleja la exuberancia irracional de la burbuja puntocom, cuando las empresas con múltiplos astronómicos finalmente colapsaron de vuelta a la tierra. La historia sugiere que las valoraciones elevadas, por muy justificadas que parezcan en el momento, a menudo se comprimen cuando cambia el sentimiento del mercado.

La anomalía contable

Burry ha señalado una preocupación más inquietante: los principales consumidores de infraestructura de IA—Amazon, Microsoft, Alphabet y Meta Platforms—están [depreciando su infraestructura de IA]( en plazos que superan la vida útil real de la tecnología subyacente. Dado que el [ciclo de vida del producto]( de las GPU de Nvidia promedia solo entre 18 y 24 meses, Burry sostiene que esto representa un ejercicio contable coordinado que inflama la rentabilidad a corto plazo a expensas de la claridad de las ganancias futuras.

Desde que Burry presentó su posición el 3 de noviembre, las acciones de Palantir y Nvidia han caído un 19% y un 13%, respectivamente (a partir del 1 de diciembre). En la superficie, su tesis parece vindicada—al menos en el corto plazo.

La calculadora paciente de Buffett

El libro de jugadas del Oráculo de Omaha cuenta una historia diferente. Durante tres años, mientras la comunidad inversora en general perseguía la euforia de la IA, Berkshire acumuló efectivo y se convirtió en un vendedor neto de acciones, recortando posiciones en Apple y otras mega-capitalizaciones. Buffett no quedó deslumbrado por la narrativa de la IA ni paralizado por el miedo—simplemente estaba esperando.

Su compra en Alphabet en el tercer trimestre no fue impulsiva. La compañía cumple con todos los requisitos del marco de inversión de Buffett: tiene una valoración más razonable que sus pares en las “Siete Magníficas”, mantiene un reconocimiento de marca casi inexpugnable, genera rentabilidad constante y opera un ecosistema empresarial diversificado.

Pero hay una capa más profunda. Alphabet ha integrado con éxito la IA en sus plataformas principales—Google y YouTube—mientras revitaliza su división de infraestructura en la nube para competir de manera creíble contra Microsoft Azure y Amazon Web Services. Esto no es especulación; son aceleraciones documentadas en ingresos y contribuciones a las ganancias que ocurren en tiempo real.

La verdadera diferencia: horizonte temporal

Aquí es donde el análisis se vuelve crucial. La estrategia de Burry refleja la mentalidad de un [day trader](—extraer beneficios de dislocaciones a corto plazo y seguir adelante. Que probablemente haya obtenido ganancias de sus opciones put no valida su tesis a largo plazo; simplemente confirma que las operaciones tácticas pueden generar retornos incluso cuando la narrativa subyacente permanece intacta.

La decisión de Buffett de establecer una posición en Alphabet tres años después del inicio de la revolución de la IA tiene una implicación contrastante: él ve un valor duradero en un mercado que otros perciben como una euforia temporal. Esto es típicamente Buffett. No persigue narrativas; espera a que maduren, identifica a los verdaderos beneficiarios y compromete capital a precios razonables para el largo plazo.

La distinción clave es esta: que una posición se mueva a tu favor no significa que hayas entendido correctamente el sistema. Burry puede beneficiarse de la volatilidad; Buffett está posicionándose para una transformación secular.

El veredicto a largo plazo

El escepticismo de Burry sobre las prácticas contables y el exceso de valoración tiene mérito en cualquier marco. Sin embargo, su postura bajista parece calibrada para un marco de tiempo específico—los próximos trimestres o quizás el próximo año o dos. Dentro de esa ventana, la reversión a la media puede y ocurre.

El instinto contrarian de Buffett sugiere que él cree que el impacto de la IA será duradero a lo largo de múltiples ciclos macroeconómicos. Está apostando a que Alphabet, en particular, tiene el apalancamiento operativo, la posición en el mercado y la fosa competitiva para capturar un valor desproporcionado a medida que la IA madura, pasando del ciclo de hype a infraestructura esencial.

La verdad incómoda es que ambos inversores podrían tener razón—solo en diferentes escalas de tiempo. Pero el marco de Buffett—mantener durante décadas, exigir que las empresas demuestren un poder de ganancias genuino y resistir la tentación de comerciar alrededor del ruido—ha generado históricamente una riqueza más duradera que la alternativa.

En la batalla entre el trader a corto plazo y el arquitecto a largo plazo, la historia ha dictado su veredicto muchas veces.