Dos leyendas de la inversión toman apuestas opuestas en IA: Las filosofías contrastantes de Buffett y Burry revelan una división más profunda

Cuando titanes de la inversión divergen, el mercado presta atención. Eso fue exactamente lo que ocurrió en el tercer trimestre cuando Warren Buffett y Michael Burry – dos de los contrarianos más celebrados de Wall Street – hicieron movimientos que enviaron señales contradictorias sobre el futuro de la inteligencia artificial.

El juego largo de Buffett: por qué el Oráculo de Omaha finalmente entró en la arena de la IA

Tras tres años de mantener efectivo y reducir posiciones en acciones blue-chip como Apple y Bank of America, Berkshire Hathaway hizo un movimiento calculado: comprar en Alphabet. No fue una operación reactiva. El momento importa porque ocurrió después de que Buffett pasara años observando qué empresas estaban realmente traduciendo las inversiones en IA en resultados tangibles – nuevos productos, ingresos acelerados y crecimiento genuino de beneficios.

Alphabet cumplió con todos esos requisitos. El gigante tecnológico ha incorporado la IA en el núcleo de sus plataformas principales – Google y YouTube – mientras revitaliza su división de nube para competir más ferozmente con Microsoft Azure y Amazon Web Services. Para Buffett, esto representaba una empresa con durabilidad probada, fundamentos sólidos y verdaderos vientos de cola seculares derivados de la revolución de la IA, no solo hype.

La apuesta en corto de Burry: una cuestión de valoración y lógica contable

Mientras tanto, Michael Burry, el inversor que predijo la crisis inmobiliaria de 2008 en “La Gran Apuesta”, tomó una postura opuesta. Su fondo de cobertura, Scion Asset Management, presentó opciones put – esencialmente apuestas bajistas – contra Nvidia y Palantir en el tercer trimestre.

El razonamiento de Burry se centra en dos preocupaciones: primero, la relación precio-ventas de Palantir de 110 refleja las valoraciones exuberantes vistas durante el colapso de la burbuja puntocom. Segundo, y más provocativamente, Burry argumenta que las principales empresas de infraestructura de IA están empleando prácticas contables cuestionables. Sostiene que firmas como Amazon, Microsoft, Alphabet y Meta están depreciando la infraestructura de GPU de Nvidia en períodos mucho más largos que el ciclo de vida de producto de 18-24 meses de estos chips – una práctica que caracteriza como un ejercicio contable coordinado que distorsiona las realidades del gasto de capital real.

El abismo filosófico: timing a corto plazo vs. posicionamiento a largo plazo

Aquí es donde la verdadera divergencia se vuelve clara. La tesis de Burry parece construida para ventaja táctica – identificar vulnerabilidades a corto plazo y posibles correcciones. De hecho, desde que su informe del tercer trimestre se hizo público el 3 de noviembre, Palantir cayó un 19% y Nvidia un 13%, sugiriendo que sus posiciones podrían haber sido rentables en el corto plazo.

Pero la rentabilidad a corto plazo no necesariamente equivale a tener razón sobre la narrativa subyacente. Esta distinción llega al corazón de las filosofías opuestas de estos dos inversores. La estrategia de Buffett enfatiza períodos de mantenimiento generacionales y la identificación de empresas posicionadas para prosperar en ciclos económicos. Su apuesta por la IA sugiere que cree que la tecnología será resistente, no cíclica – haciendo que las empresas realmente posicionadas para beneficiarse valgan la pena para décadas, no solo para trimestres.

La implicación más amplia: ¿Es la IA una burbuja o un cambio estructural?

Lo que realmente representan estas posiciones opuestas es un desacuerdo fundamental sobre la naturaleza de la IA. Burry ve una burbuja construida sobre valoraciones insostenibles y manipulación contable – riesgos que eventualmente se corregirán. Buffett, por el contrario, parece ver la IA como una transformación duradera comparable a revoluciones tecnológicas pasadas, que justifica invertir en líderes establecidos que puedan soportar la volatilidad mientras capturan un valor genuino.

La valoración modesta de Alphabet en relación con los “Magníficos Siete”, combinada con sus flujos de ingresos diversificados y su capacidad probada para monetizar la innovación, podría haber parecido a Buffett como la rara empresa expuesta a la IA que cotiza a un precio razonable – mientras sigue posicionada para dominar la próxima década.

El veredicto: ¿Tomará décadas resolver esto?

Burry puede ganar en los próximos 12 meses. Pero la decisión de Buffett de finalmente entrar en el espacio de la IA tras años de observación paciente podría resultar premonitoria a largo plazo. La verdadera prueba no vendrá de los informes trimestrales, sino de cuál de las tesis de los inversores se mantiene verdadera en la próxima década y más allá.