La exención de aranceles de Trump para el café de Brasil provoca una fuerte caída en el mercado—¿Qué está realmente impulsando la bajada de los precios?

Los futuros de café experimentaron pérdidas significativas el viernes, con el arabica de marzo cerrando con una bajada de 7.20 puntos (-1.91%), marcando un mínimo en 7 semanas, mientras que los contratos de robusta de enero cayeron 125 puntos (-2.70%). La reversión abrupta proviene de la orden ejecutiva del presidente Trump emitida la noche del jueves, que exime a los productos alimenticios brasileños—including el café—from el marco tarifario de la administración, eliminando un arancel previamente impuesto del 40% sobre las importaciones de café brasileño.

El efecto del alivio arancelario: por qué los mercados vendieron agresivamente

Aunque la eliminación de aranceles podría parecer favorable a largo plazo, los participantes del mercado revalorizaron inmediatamente la materia prima a la baja. Los aranceles habían restringido artificialmente los flujos de oferta a los compradores estadounidenses, creando una escasez artificial. Con esa barrera eliminada, las expectativas de volúmenes de importación normalizados desencadenaron una presión de venta inmediata.

A esto se suma que, tras el alivio arancelario, el real brasileño se debilitó hasta un mínimo en 5 semanas frente al dólar el viernes, haciendo que las exportaciones de café brasileño sean más competitivas a nivel global. Una moneda más débil incentiva a los productores a acelerar las ventas en los niveles de precio actuales, inundando el mercado con interés adicional de venta.

Ajustes en la cadena de suministro tras meses de interrupciones por aranceles

La eliminación de aranceles señala un cambio importante en la forma en que los importadores estadounidenses abordan el suministro de café brasileño. Durante agosto-octubre de 2025, cuando estaban en vigor los aranceles de Trump, las compras de café de EE. UU. a Brasil cayeron un 52% interanual hasta 983,970 sacos. Los compradores habían cambiado sus fuentes o aplazado compromisos por completo, sabiendo que los costos serían elevados.

Esta interrupción en la cadena de suministro había creado factores de apoyo secundarios: los inventarios de arabica monitoreados por ICE cayeron a un mínimo de 1.75 años, con 398,645 sacos el jueves, mientras que las existencias de robusta alcanzaron un mínimo de 4 meses con 5,567 lotes el viernes. Aproximadamente un tercio del café sin tostar de EE. UU. proviene de Brasil, haciendo de este episodio arancelario un evento estructural importante en el mercado. Ahora que los aranceles se levantan, se espera que la normalización de los patrones de compra estadounidenses reconstruya las posiciones de inventario agotadas.

La dinámica climática sigue siendo mixta en las regiones de cultivo

Las regiones productoras de café en Brasil enfrentan un clima incierto en el futuro cercano. Climatempo pronostica lluvias intensas hasta la próxima semana en áreas clave de producción de arabica, lo que favorece el desarrollo de la cosecha pero pesa sobre los precios a corto plazo. Por otro lado, los datos del lunes mostraron que la región de Minas Gerais, la mayor productora de arabica del país, recibió solo 19.8 mm de lluvia en la semana que terminó el 14 de noviembre, lo que equivale al 42% de los promedios históricos, sugiriendo condiciones más secas de lo normal para esa zona específica.

El panorama de la oferta de robusta en Vietnam muestra una dinámica diferente. Las lluvias intensas retrasaron la cosecha en la provincia de Dak Lak, la principal región cafetalera del país, con pronósticos de lluvias adicionales. Sin embargo, esta interrupción climática no ha impedido que Vietnam registre volúmenes de exportación sólidos: las exportaciones de café de enero a octubre de 2025 aumentaron un 13.4% interanual hasta 1.31 millones de toneladas métricas. Se proyecta que la producción de Vietnam en 2025/26 suba un 6% interanual hasta 1.76 millones de toneladas métricas (29.4 millones de sacos), alcanzando un máximo en 4 años.

Las previsiones de producción muestran señales divergentes

Las perspectivas de producción en Brasil son optimistas para los suministros. StoneX pronosticó el miércoles que Brasil producirá 70.7 millones de sacos en el año de comercialización 2026/27—un 29% por encima del año anterior—incluyendo 47.2 millones de sacos de arabica. Este aumento sustancial contrasta con las estimaciones anteriores de 2025: Conab redujo en septiembre la cosecha de arabica de Brasil en un 4.9%, hasta 35.2 millones de sacos, y disminuyó la producción total brasileña en un 0.9%, hasta 55.2 millones de sacos.

A nivel global, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyectó el 25 de junio que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un 2.5% interanual hasta un récord de 178.68 millones de sacos. FAS espera que la producción de arabica disminuya un 1.7%, mientras que la de robusta suba un 7.9%. Se pronostica que las existencias globales finales aumenten un 4.9% hasta 22.819 millones de sacos.

El factor estabilizador: la estrechez en las exportaciones globales

Un elemento que impide que los precios colapsen aún más es la debilidad en las exportaciones globales. La Organización Internacional del Café informó el 7 de noviembre que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (Oct-Sep) cayeron un 0.3% interanual hasta 138.658 millones de sacos. A pesar de los aumentos en la producción, el endurecimiento de los flujos comerciales sugiere que los desequilibrios estructurales de oferta y demanda permanecen en el mercado, proporcionando un suelo de precios incluso cuando la escasez impulsada por aranceles se disuelve.

La exención del arancel alimentario en Brasil representa un cambio político clave que está remodelando la estructura del mercado del café. Es probable que los precios se estabilicen a medida que los patrones de importación se normalicen, pero la escala de la próxima producción brasileña sugiere una presión a la baja sostenida en el corto a medio plazo.