Cuando los excesos de oferta eclipsan las amenazas geopolíticas: el retroceso del petróleo el lunes

El petróleo crudo enfrentó vientos en contra significativos el lunes, ya que las presiones de sobreoferta dominaron el sentimiento del mercado, a pesar de las tensiones geopolíticas latentes que normalmente respaldan los precios. Los contratos de crudo de enero experimentaron una caída notable del 1.1%, bajando $0.62 para cerrar en $56.82 por barril, una reversión marcada respecto a las pérdidas marginales del viernes, donde los precios cayeron solo un 0.3% hasta $57.44.

La historia de la oferta lo supera todo

Lo que resulta llamativo aquí es la respuesta del mercado a narrativas en competencia. Mientras las tensiones entre EE. UU. y Venezuela se intensificaban—el Departamento del Tesoro confiscó un petrolero frente a la costa sudamericana y anunció nuevas sanciones dirigidas a la familia del presidente Nicolás Maduro—los operadores en su mayoría ignoraron esto. ¿La razón? Las preocupaciones persistentes por la sobreoferta en el mercado resultaron ser más convincentes que la prima habitual por interrupciones en el suministro que suelen acompañar a estos eventos. Esto nos dice algo importante sobre la psicología actual del mercado: el crudo abundante en el sistema preocupa más que la posible escasez.

Ruido geopolítico sin mordiente

La situación entre Rusia y Ucrania añadió otra capa a la narrativa. Las recientes señales del presidente ucraniano Volodymyr Zelenskyy sobre la posible renuncia a las aspiraciones de la OTAN tras las discusiones con EE. UU. sacudieron a algunos operadores, pero la perspectiva de un acuerdo de paz—que aliviaría las preocupaciones de suministro—pesó más que los temores a interrupciones impulsadas por el conflicto. Incluso la enérgica réplica de Venezuela, con su Ministerio de Relaciones Exteriores denunciando la confiscación del petrolero como un “robo flagrante y piratería internacional”, no pudo mover la aguja lo suficiente para contrarrestar el problema estructural de sobreoferta del crudo.

Lo que nos dicen los números

La retirada de $0.62 por barril no es dramática en aislamiento, pero refleja el pesimismo fundamental del mercado respecto a la dinámica de oferta, que supera a los factores alcistas tradicionales. Los operadores están diciendo esencialmente: la especia geopolítica es agradable, pero ahora mismo tenemos demasiado crudo flotando por ahí.