La firma de inversión de Montreal toma una posición de $4.7M en Galaxy Digital tras la reciente venta

Un Punto de Entrada Calculado

En un movimiento que indica confianza a pesar de la turbulencia reciente, Formula Growth—un fondo de inversión con sede en Montreal—ha acumulado 139.195 acciones de Galaxy Digital (NASDAQ: GLXY) a través de su informe del tercer trimestre ante la Comisión de Valores y Bolsa. La compra, valorada en aproximadamente 4,71 millones de dólares al 30 de septiembre, representa una entrada deliberada en el espacio de infraestructura cripto en un momento en que la clase de activos enfrenta escepticismo.

El Contexto: Una Caída del 40% y Preguntas del Mercado

El momento de esta inversión es notable. La acción de Galaxy Digital se ha desplomado casi un 40% desde su pico a finales de octubre tras el anuncio de la compañía de una oferta de notas intercambiables por $1 mil millones—una decisión de financiamiento que reavivó las preocupaciones de dilución entre los accionistas existentes. Este contexto hace que el movimiento de Formula Growth sea particularmente interesante, sugiriendo que el fondo ve oportunidad donde otros ven riesgo.

Al momento del informe, Galaxy Digital cotizaba a $24 por acción, habiendo tenido un rendimiento muy por debajo del mercado en general. En el último año, GLXY ganó solo un 2%, mientras que el S&P 500 subió un 16,5%, destacando la debilidad relativa del sector cripto y el escepticismo en torno a las inversiones en activos digitales.

Dentro de la Construcción de la Cartera de Formula Growth

La posición de 4,71 millones de dólares representa aproximadamente el 1,67% de los 281,08 millones de dólares en participaciones en acciones estadounidenses reportables de Formula Growth—una asignación modesta que se alinea con la estrategia general del fondo. Este enfoque de cartera favorece el equilibrio y la toma de riesgos medida en lugar de apuestas concentradas.

Las cinco principales participaciones del fondo al momento del informe revelan su metodología diversificada:

• NASDAQ SWIM: 7,53 millones de dólares (2,7% de los activos)
• NYSE JHX: 7,24 millones de dólares (2,6% de los activos)
• NASDAQ TEAM: 6,39 millones de dólares (2,3% de los activos)
• NASDAQ SSYS: 6,38 millones de dólares (2,3% de los activos)
• NASDAQ MU: 6,36 millones de dólares (2,3% de los activos)

La posición en Galaxy Digital, ligeramente por debajo de estas participaciones, demuestra un enfoque deliberado en lugar de una apuesta de alta convicción.

El Caso de Negocio: Por qué Importan los Fundamentos

A pesar del pesimismo del mercado, el rendimiento operativo de Galaxy Digital cuenta una historia diferente. Solo en el tercer trimestre, la compañía reportó un ingreso neto de $505 millones y un EBITDA ajustado de $629 millones—cifras impulsadas por una actividad récord de trading y ganancias de inversión de su modelo de negocio diversificado.

La fortaleza financiera de la compañía incluye 1,9 mil millones de dólares en efectivo y stablecoins, junto con 3,2 mil millones de dólares en patrimonio total de los accionistas al cierre del trimestre, posicionándola con un colchón de liquidez sustancial durante las caídas del mercado.

Galaxy Digital opera en múltiples fuentes de ingreso: trading de activos digitales, estructuración de derivados, préstamos institucionales, servicios de asesoría en fusiones y adquisiciones en el sector cripto, gestión de activos, operaciones de minería de bitcoin y servicios de validación en blockchain. Esta diversificación va más allá de la exposición pura al trading, reduciendo la vulnerabilidad a fallos en puntos únicos que son comunes en las empresas cripto en etapas tempranas.

Ambiciones de Infraestructura: El Catalizador Helios

Un catalizador importante radica en la iniciativa del centro de datos Helios de Galaxy Digital, que ahora cuenta con financiamiento completo y tiene el potencial de generar hasta $1 mil millones en ingresos anuales una vez que todas las fases alcancen su capacidad operativa. Este juego de infraestructura posiciona a la compañía en la intersección de la IA y blockchain—dos narrativas tecnológicas que están captando flujos de capital institucional.

Este tipo de activos de infraestructura ofrecen potencial de ingresos recurrentes, llevando el modelo de negocio más allá de las ganancias cíclicas del trading hacia operaciones más estables y escalables.

Por qué Esto Importa para Entender la Inversión en Cripto

La decisión de Formula Growth refleja una tesis de que la propuesta de valor subyacente de Galaxy Digital—una plataforma integral que atiende la demanda institucional y corporativa de activos digitales y soluciones blockchain—supera la interrupción temporal causada por un anuncio de financiamiento. El fondo apuesta a que las capacidades de asesoría, la infraestructura de trading, las plataformas de gestión de activos y las operaciones de centros de datos vinculados a la IA, en última instancia, resultarán más duraderas que el ruido de dilución a corto plazo.

Esto no representa una jugada de volatilidad ni una apuesta especulativa, sino una convicción de que la posición de Galaxy Digital como proveedor líder de servicios financieros dentro del ecosistema cripto y blockchain justifica su entrada a pesar de las vientos en contra a corto plazo.

La pregunta para otros inversores: ¿El mercado está penalizando suficientemente los fundamentos comerciales de Galaxy Digital, o Formula Growth ha identificado una oportunidad asimétrica genuina?