Una apuesta de 5,1 millones de dólares en minería de Bitcoin acaba de ofrecer una ventaja de 75 puntos sobre el S&P 500 — Aquí te explicamos por qué

La Gran Movimiento

Aurelius Capital Management realizó una apuesta significativa en el sector de activos digitales en el tercer trimestre, acumulando 450,000 acciones de TeraWulf(NASDAQ:WULF) valoradas en aproximadamente 5,1 millones de dólares. La posición, revelada a través de presentaciones ante la SEC el 13 de noviembre, ahora se encuentra entre las participaciones más sustanciales del fondo, representando el 9,3% de sus activos reportables bajo gestión.

Por qué esto importa: Los números cuentan la historia

Las acciones de TeraWulf han tenido un rendimiento notable, con un aumento del 93% en los últimos doce meses—superando en aproximadamente 77 puntos porcentuales el retorno del S&P 500 del 16,5%. Este rendimiento destacado subraya la tesis del fondo de que las acciones de infraestructura de minería de bitcoin representan oportunidades genuinas de generación de alfa en el entorno actual del mercado.

La estrategia de inversión revela una apuesta concentrada en el sector de activos digitales. La cartera de acciones de Aurelius Capital, de 55,2 millones de dólares, ahora se concentra en gran medida en inversiones relacionadas con criptomonedas, con participaciones distribuidas en:

• NASDAQ:BITF: $19 millones (34,4% de AUM)
• NASDAQ:CORZ: $8,4 millones (15,3% de AUM)
• NASDAQ:CIFR: $6,3 millones (11,4% de AUM)
• NASDAQ:WULF: $5,1 millones (9,3% de AUM)
• NASDAQ:RIOT: $4,5 millones (8,2% de AUM)

¿Qué hay detrás de la jugada en infraestructura de minería de bitcoin?

TeraWulf opera instalaciones de minería de última generación en Nueva York y Pensilvania, aprovechando infraestructura energéticamente eficiente para maximizar la economía de producción. La compañía ha evolucionado más allá de la exposición pura a bitcoin como commodity, diversificándose en arrendamientos de computación de alto rendimiento—un cambio estratégico que generó 7,2 millones de dólares en ingresos solo en el tercer trimestre.

Las cifras financieras presentan un panorama intrigante:

• Capitalización de mercado: 5,2 mil millones de dólares
• Ingresos del tercer trimestre: 50,6 millones de dólares, un crecimiento del 87% interanual
• Posición de efectivo: $713 millones, proporcionando una base sólida para la expansión
• Contratos a largo plazo: más de 17 mil millones de dólares en acuerdos de HPC asegurados

La gestión ha asegurado más de $5 mil millones en financiamientos a largo plazo completados, lo que señala un cambio hacia flujos de caja predecibles y de estilo infraestructura, en lugar de depender únicamente de los precios volátiles del bitcoin. Este cambio estructural podría justificar la valoración premium incluso después de la apreciación sustancial de la acción.

La tesis de inversión

Esta asignación concentrada sugiere que Aurelius Capital cree que el sector de minería de bitcoin y la infraestructura digital ha madurado lo suficiente como para justificar una exposición significativa en la cartera. La posición del fondo indica convicción de que las empresas que generan ingresos mediante contratos a largo plazo—en lugar de comercio spot de commodities—pueden ofrecer retornos sostenibles en un ecosistema de activos digitales en maduración.

Al concentrar casi la mitad de sus activos en solo dos participaciones y distribuir capital adicional en nombres complementarios de infraestructura de bitcoin, el fondo está declarando esencialmente que los retornos ajustados al riesgo del sector justifican niveles de exposición elevados en comparación con enfoques de diversificación tradicionales.

Para los inversores que evalúan jugadas en infraestructura de activos digitales, TeraWulf ejemplifica cómo operaciones de minería energéticamente eficientes combinadas con flujos de ingresos diversificados pueden potencialmente superar los índices de referencia del mercado más amplios.