Block Stock cae un 28,2% este año—¿Es una oportunidad de compra o una señal de advertencia?

Las acciones de Block han caído un 28,2% en lo que va de año, superando tanto a sus pares del sector como al índice S&P 500 en general. Mientras tanto, los competidores han seguido un camino diferente: Affirm subió un 11,8% y StoneCo se disparó un 86,7% en el mismo período. Esta divergencia plantea una pregunta apremiante para los inversores: ¿Ha tropezado Block debido a obstáculos temporales, o hay problemas estructurales más profundos en juego?

Los obstáculos que se acumulan contra Block

El panorama fintech se ha vuelto cada vez más competitivo. PayPal mantiene relaciones más sólidas con los comerciantes a nivel global, mientras que Apple Pay y otras billeteras digitales siguen expandiéndose. En finanzas al consumidor, tanto los bancos tradicionales como las startups emergentes compiten ferozmente por los mismos clientes a los que apunta Block.

La dependencia de Block en Bitcoin añade otra capa de complejidad. Aunque la exposición a criptomonedas puede amplificar el potencial alcista, también introduce una volatilidad significativa en los resultados de la empresa y en el sentimiento de los inversores.

La incertidumbre macroeconómica representa quizás el mayor riesgo. Los patrones de gasto de los consumidores siguen siendo frágiles, y cualquier desaceleración económica podría afectar directamente tanto a la base de comerciantes de Square como al compromiso de los usuarios de Cash App. Las estimaciones de los analistas reflejan esta cautela: se proyecta que las ventas de 2025 crezcan solo un 0,8% interanual, con un EPS que se espera que disminuya un 28,2%.

Lo que realmente funciona para Block

El rendimiento de Block en el Black Friday y Cyber Monday ofrece cierto ánimo. La compañía procesó 124 millones de transacciones en su cartera (aumentando un 10% anual), lo que indica una actividad continua de los usuarios a pesar de los obstáculos del mercado.

La verdadera fortaleza radica en la estrategia del ecosistema de Block. Square y Cash App operan como motores de crecimiento complementarios. Square atiende a los comerciantes con pagos, software de punto de venta y herramientas de préstamo, incluyendo nuevas funciones impulsadas por IA para ayudar a los vendedores a competir. Cash App se ha convertido en una plataforma todo en uno para los consumidores más jóvenes, combinando pagos entre pares, servicios bancarios, inversión y la funcionalidad de comprar ahora y pagar después a través de Afterpay.

Las alianzas recientes, desde Grubhub hasta comerciantes más pequeños, muestran que Block está ampliando su alcance de distribución. La expansión de Square en el Reino Unido, incluyendo nuevos dispositivos POS portátiles y programas de adelantos en efectivo, sugiere que el crecimiento internacional sigue siendo viable. La implementación de Tap to Pay en iPhone y los pools de pagos grupales en Cash App demuestran una innovación continua en productos.

El problema de la valoración

Aquí es donde el impulso se detiene. Block cotiza a 18,33 veces el P/E futuro, casi 2,5 veces el múltiplo de StoneCo, que es de 7,46X. La valoración premium, combinada con las estimaciones de ganancias en declive, crea una narrativa difícil. Los inversores están pagando prácticamente el precio máximo por una empresa que enfrenta un crecimiento de ingresos casi plano y una compresión significativa del EPS en 2025.

La sentencia: mantener y observar

Block sigue siendo un operador fintech sólido, con una estrategia de plataforma coherente, una ejecución de productos fuerte y una verdadera tracción de usuarios. Sus fuentes de ingresos diversificadas—pagos, préstamos, inversión, banca—ofrecen cierta protección frente a las caídas específicas del sector.

Sin embargo, la combinación de ganancias en desaceleración, intensidad competitiva y una valoración estirada hace que la compra agresiva sea arriesgada en los niveles actuales. La empresa no está rota, pero tampoco es una ganga espectacular. Para los accionistas existentes, mantener la posición tiene sentido mientras se espera que el crecimiento de las ganancias vuelva a encenderse. Para los nuevos inversores, la paciencia puede ser la mejor estrategia—esperar una valoración más atractiva o señales más claras de que las ganancias de 2025 pueden acelerarse.

Block actualmente tiene una clasificación Zacks Rank #3 (Mantener), reflejando esta postura cautelosa pero no pesimista en un panorama fintech complejo.