¿Superarán Microsoft y Alphabet a Apple para finales de 2026? Aquí está el caso

La paradoja de valoración de la que nadie habla

Apple domina los titulares con una capitalización de mercado de $4 billones, convirtiéndola en la segunda empresa más grande del mundo después de Nvidia, con (4.4 billones. Pero aquí es donde la historia se vuelve interesante: el motor de crecimiento de Apple está fallando. En los últimos tres años, los ingresos de Apple crecieron solo un 7,4% en total, mientras que Alphabet y Microsoft la dejaron atrás con un crecimiento del 37% y 44% respectivamente. Sin embargo, Apple cotiza a un ratio P/E de 36—más alto que Microsoft )34.5( y Alphabet )29$30 . Para finales de 2026, se espera que esta brecha se reduzca drásticamente.

La estrategia de presión de Alphabet en IA de consumidor a empresa

Olvídate del liderazgo de ChatGPT en usuarios. Gemini 3, el último modelo de IA de Alphabet, está superando los benchmarks en consultas de lenguaje, generación de imágenes e investigación profunda según medidas independientes. ¿El verdadero poder? Gemini impulsa las Visiones Generales de IA en Google Search, que ya alcanza a 2 mil millones de usuarios mensuales. La propia app Gemini alcanzó 650 millones de usuarios activos mensuales—una de las curvas de adopción más rápidas registradas.

Pero el dominio en consumo es solo la mitad de la historia. Google Cloud es la jugada de infraestructura que importa. Los ingresos están acelerando a un 34% año tras año, con el 70% de los clientes de la nube ahora aprovechando Gemini en 13 millones de implementaciones para desarrolladores. A diferencia del ciclo de innovación estancado de Apple, Alphabet está generando crecimiento a tasas de doble dígito sin restricciones de visibilidad. Para finales de 2026, esta trayectoria debería impulsar la capitalización de mercado de Alphabet, que ya es de $30 3.64 billones, aún más alto.

La apuesta de $38 mil millones de Microsoft en infraestructura de IA

Mientras Microsoft luchaba en chatbots de IA para consumidores, ha sido quirúrgicamente preciso en la conquista empresarial. Azure acaba de asegurar un compromiso de $33 mil millones de Anthropic—un acuerdo que subraya el control de Microsoft sobre el gasto en infraestructura de IA. El último trimestre contó la verdadera historia: los ingresos de Azure subieron un 39% interanual en moneda constante, con ingresos totales en la nube alcanzando los $123.6 mil millones en una tasa anualizada.

Esto es lo que los inversores no ven: el apalancamiento operativo de Microsoft ahora es obsceno. Los $400 mil millones de ingreso operativo del último trimestre sobre $77.7 mil millones en ingresos se traduce en un margen del 49%. ¿El segmento Office y LinkedIn? Sigue creciendo un 14% interanual hasta $1 mil millones. Con una capitalización de mercado de $3.53 billones, el perfil de crecimiento de Microsoft lo convierte en un ganador para finales de 2026 frente a Apple.

Por qué importa la sequía de innovación de Apple

Apple genera más de mil millones en ingresos anuales, claro. Pero la innovación está muerta en el agua. La compañía supuestamente está licenciando Gemini de Alphabet para su chatbot Siri en dificultades—pagando mil millones anualmente por el privilegio. Cuando la empresa más valiosa de la industria tiene que comprar su IA a un competidor, sabes que hay un problema.

Compara las trayectorias de crecimiento: Microsoft y Alphabet se expanden más rápido, cotizan a múltiplos más bajos y controlan la infraestructura de IA y la distribución a consumidores. ¿Apple? Está apostando todo a hardware que no ha cambiado fundamentalmente en años.

La reordenación a finales de 2026

Las matemáticas son simples. El crecimiento de ingresos de Apple del 7,4% en tres años frente al 44% de Microsoft y el 37% de Alphabet es una brecha que no se cierra—se amplía. Considera la compresión de valoración a medida que el mercado revaloriza un crecimiento más lento, y para finales de 2026, no te sorprenda ver a Microsoft y Alphabet con capitalizaciones de mercado mayores que Apple. La pregunta no es si, sino cuándo.