Por qué las reservas de oro de Europa en Manhattan están ahora bajo una intensa vigilancia

El panorama del almacenamiento de oro de los bancos centrales globales está cambiando drásticamente. Una corriente de presión política en toda Europa—especialmente en Alemania e Italia—está forzando un reconocimiento de las suposiciones de décadas sobre dónde deberían residir realmente las reservas nacionales de oro.

Los números detrás del movimiento

Alemania e Italia en conjunto poseen más de $245 mil millones en reservas de oro, posicionándolas como las segundas y terceras naciones con mayor acumulación de oro en el mundo. Sin embargo, aquí está el truco: una gran parte se encuentra en bóvedas bajo la Reserva Federal de Manhattan, una configuración arraigada en los acuerdos financieros de posguerra cuando Nueva York era el centro indiscutible del comercio mundial de oro.

Hoy, esta disposición ya no es una realidad cómoda. Alemania actualmente tiene el 37 por ciento de su lingote estacionado en el extranjero, a pesar de los esfuerzos por traer algo a casa. Italia mantiene el 43 por ciento de sus reservas bajo custodia estadounidense—una concentración que cada vez más levanta cejas entre los responsables políticos y comentaristas europeos.

El catalizador: preocupaciones políticas y económicas

El momento de este escrutinio no es casual. Declaraciones recientes del presidente de EE. UU., Donald Trump—particularmente sus advertencias sobre potencialmente “forzar algo” si la Reserva Federal no cumple con los recortes de tasas—han sacudido la confianza en la independencia de las instituciones financieras estadounidenses.

“Trump quiere controlar la Fed, lo que también significaría controlar las reservas de oro alemanas en EE. UU.”, declaró Michael Jäger, presidente de la Asociación de Contribuyentes de Europa, según Reuters. “Es nuestro dinero, debería ser traído de vuelta.”

En Italia, el comentarista económico Enrico Grazzini advirtió en Il Fatto Quotidiano que mantener el 43 por ciento del oro de Italia bajo “una administración Trump poco confiable es muy peligroso para los intereses nacionales.”

Estas voces tampoco son marginales. Fabio De Masi, exmiembro del Parlamento Europeo y ahora con el partido BSW de Alemania, dijo al Financial Times que hay “fuertes argumentos” para repatriar más oro a suelo alemán.

Precedente histórico: el plan de repatriación de Alemania

Esta conversación no es completamente nueva. La experiencia de Alemania ofrece una hoja de ruta. Un movimiento popular que comenzó en 2010 presionó al Bundesbank para realizar una operación de repatriación de varios años entre 2013 y 2017, trayendo 674 toneladas métricas desde Nueva York y París a un costo de 7 millones de euros. El resultado: para 2020, la mitad del oro de Alemania estaba en el país.

El partido Hermanos de Italia, en el poder, hizo promesas similares en 2019, comprometiéndose a recuperar el oro del país. Sin embargo, desde que asumió el cargo en 2022, la primera ministra Giorgia Meloni ha dejado en gran medida el tema de lado.

El cambio en el panorama de los bancos centrales

Lo que resulta llamativo es cómo está cambiando el sentimiento en todo el mundo de los bancos centrales. La última encuesta del Consejo Mundial del Oro sobre reservas de oro de los bancos centrales reveló que el 43 por ciento de los bancos centrales encuestados planea aumentar sus holdings en el próximo año—un récord. Aún más revelador: el 59 por ciento ahora reporta tener al menos algo de oro en el país, en comparación con solo el 41 por ciento en 2024.

El consenso abrumador (95 por ciento de los encuestados) espera que las reservas de oro de los bancos centrales mundiales sigan aumentando, impulsadas por el rendimiento del oro en crisis, sus propiedades como cobertura contra la inflación y los beneficios de diversificación de cartera.

Sin embargo, la encuesta también documenta un cambio de la preferencia por el almacenamiento en EE. UU.: solo el 7 por ciento de los bancos centrales planeaba aumentar el almacenamiento doméstico el año pasado, pero esa cifra aumentó significativamente en 2025. Aunque el Banco de Inglaterra sigue siendo la ubicación preferida para el almacenamiento, la custodia estadounidense está perdiendo su atractivo tradicional.

La cuestión de la auditoría: un cambio en las reglas del juego

Otra presión proviene del proyecto de ley H.R. 3795, presentado por el representante Thomas Massie y apoyado por co-patrocinadores, que exige la primera auditoría exhaustiva de las reservas de oro de EE. UU. en más de 60 años. La ley requeriría un inventario físico completo y análisis del oro en Fort Knox, West Point y la Casa de la Moneda de Denver, además de una contabilidad forense de todas las transacciones de oro en EE. UU. en las últimas cinco décadas.

Jp Cortez, director ejecutivo de la Liga de Defensa del Dinero Sano, enfatizó en una entrevista con Investing News Network que la cuestión central es la propiedad: “Si EE. UU. en realidad no posee el oro, si ha sido comprometido en prenda, arrendado, intercambiado o de otra forma gravado, esto sería un gran detrimento para EE. UU. y la economía global.”

Cortez también señaló que las auditorías anteriores de EE. UU. examinaron los contenedores de almacenamiento en lugar del metal en sí, y advirtió que mucho del oro del gobierno estadounidense no es puro según los estándares modernos, ya que ha sido fundido a partir de monedas antiguas. Estas cuestiones de refinamiento persistirían incluso si las barras se verificaran físicamente.

El propio Trump ha mostrado interés, afirmando: “Vamos a Fort Knox para ver si el oro está allí. Porque tal vez alguien robó el oro. Toneladas de oro.”

Lo que viene

La convergencia de estas fuerzas—el escepticismo político en Alemania e Italia, el cambio en las preferencias de los bancos centrales por el almacenamiento doméstico y las renovadas llamadas a auditorías del oro estadounidense—sugiere que la era de la custodia incondicional del oro estadounidense podría estar llegando a su fin. Queda por ver si Europa avanzará de manera agresiva para repatriar, pero la presión subyacente claramente está aumentando.