## Por qué la apuesta de Buffett por Alphabet señala un cambio importante en la era de la IA -- Y qué significa para tu cartera

**El movimiento inesperado que lo cambió todo**

Durante décadas, Warren Buffett ha evitado el sector tecnológico como si fuera una trampa de valor. Su reticencia no era arrogancia, sino cautela. Las empresas tecnológicas, en su opinión, eran demasiado impredecibles, sus fosos defensivos demasiado frágiles. Pero algo cambió el último trimestre cuando Berkshire Hathaway acumuló silenciosamente 17.8 millones de acciones de Alphabet en lo que marca su primera apuesta significativa en IA generativa.

La acción ya ha subido más del 25% desde que la compra de Berkshire se hizo pública. Más importante aún, este movimiento sugiere que Buffett puede haber visto finalmente algo que no podía ignorar: una empresa tecnológica que realmente genera dinero en efectivo mientras se posiciona al centro de la revolución de la IA.

**La máquina de efectivo que impulsa el futuro**

Aquí está la razón por la que Alphabet llamó la atención de Buffett cuando tantos otros nombres tecnológicos no lo hicieron. La empresa no es complicada, es elegante. En su núcleo hay dos negocios simples y brutalmente efectivos: Google Search domina la publicidad en línea, mientras YouTube manda en el espacio de videos. Juntos, generan el flujo de efectivo que permite a Alphabet jugar en modo ofensivo en IA sin sudar.

Los números cuentan la historia. En el último año, Alphabet produjo $73.6 mil millones en flujo de caja libre. Eso es dinero real, no trucos contables, ni ingresos futuros prometidos. Es efectivo que permite a la empresa invertir mucho en infraestructura de IA y aún mantener una fortaleza en el balance. Mientras los competidores luchan por capital, la máquina de beneficios de Alphabet financia la innovación.

Google Cloud, que antes se consideraba un complemento, se ha convertido en el motor de crecimiento real. Su margen operativo saltó del 17% hace un año al 24% recientemente, una demostración dramática de la mejora en la economía unitaria a medida que el negocio escala. La cartera de pedidos del segmento de la nube creció un 82% interanual, señalando que los clientes empresariales están apostando dinero serio en las capacidades de IA de Google.

**Por qué la valoración todavía tiene sentido**

Tras subir de un P/E futuro por debajo de 20 a casi 29, los escépticos podrían argumentar que Alphabet se ha encarecido. Pero el contexto importa. Una empresa que hace crecer las ganancias por acción un 35% año tras año a un múltiplo de 29x no está cara, está justamente valorada por el crecimiento que está entregando.

Considera qué impulsa esta expansión: el dominio de búsqueda de Google no se ha roto a pesar del lanzamiento de ChatGPT. El modelo de IA Gemini 3 de la empresa demostró recientemente un rendimiento superior frente a competidores de Anthropic y OpenAI en casi todas las pruebas de referencia. Eso no es hype, eso es prueba de que Alphabet puede competir en la carrera armamentística de la IA mientras defiende su negocio principal.

Luego está la oportunidad en infraestructura. Se dice que Meta Platforms está discutiendo una asociación para licenciar las Unidades de Procesamiento Tensor personalizadas de Alphabet y su capacidad en la nube. Anthropic ya tiene un acuerdo similar. Cuando dos de los mayores gastadores en IA del mundo optan por construir sobre tu infraestructura en lugar de competir directamente, es una señal de que has construido algo realmente defendible.

**Los vientos en contra que vale la pena vigilar**

N ninguna inversión está exenta de riesgo. El gasto masivo de Alphabet en centros de datos, que ahora está presupuestado en $91 mil millones a $93 mil millones anualmente, eventualmente afectará la cuenta de resultados a través de cargos por depreciación. Eso podría comprimir los márgenes a corto plazo.

Pero aquí está el contrapeso: a medida que estos centros de datos maduran y la utilización aumenta, los márgenes de Google Cloud deberían expandirse aún más. El negocio de publicidad, mientras tanto, sigue siendo notablemente resistente y de altos márgenes. La combinación de un crecimiento en los ingresos de la nube con beneficios estables en búsqueda crea un colchón contra los peores escenarios que algunos pesimistas están imaginando.

**La conclusión**

La apuesta de Buffett por Alphabet señala más que una compra de acciones: es un cambio filosófico. Está indicando que algunas empresas tecnológicas realmente merecen la etiqueta de "inversión" en lugar de "especulación". Alphabet califica porque combina la generación de efectivo de una utilidad con el potencial de crecimiento de una empresa de software en el centro de la transformación de la IA.

Tras una subida del 25%, la acción ya no es una ganga. Pero a 29-30x beneficios para un negocio que crece así, acumulando una base de generación de efectivo ya enorme, sigue siendo un precio razonable para exponerse a la capa de infraestructura de la IA. Ya sea que sigas o no la estrategia de Buffett, entender por qué hizo este movimiento ofrece una visión valiosa de dónde el dinero inteligente ve realmente la oportunidad en la IA.