¿Puede Alphabet alcanzar el $5 club del billón? Esto es lo que dicen las cifras

El hito de un billón de dólares: ¿En qué posición se encuentra Alphabet?

Solo una empresa ha superado el umbral de $5 billón – Nvidia. Pero esa exclusiva club está a punto de llenarse. Varias gigantes tecnológicas están a tiro de piedra, y Alphabet muy bien podría ser la próxima en unirse.

Actualmente valorada en 3,4 billones de dólares, Alphabet se encuentra en el medio del grupo entre las mega-cap tech stocks. Microsoft lidera con 3,7 billones, Apple sigue con 3,9 billones, mientras que Amazon queda rezagada con 2,4 billones. Nvidia, a pesar de haber creado el club de $5 billón, ahora cotiza por debajo de ese nivel. La pregunta no es si estas empresas alcanzarán el hito, sino cuál llegará primero.

Por qué Alphabet tiene posibilidades

El caso de Alphabet es multifacético. Comencemos con la rentabilidad. Aunque Amazon genera más ingresos, Alphabet produce márgenes más altos y mayores beneficios absolutos. Esa es una diferencia crucial. En mercados competitivos, los márgenes importan más que el crecimiento de los ingresos, y la rentabilidad superior de Alphabet le da más poder para expandirse y devolver valor a los accionistas.

La búsqueda sigue siendo la joya de la corona de Alphabet. A pesar de las amenazas de los chatbots de IA, Google mantiene su dominio en este espacio. La compañía ha fortalecido su foso integrando IA directamente en los resultados de búsqueda y presentando funciones impulsadas por IA en toda su plataforma. Más allá de la búsqueda, Alphabet está aprovechando la computación en la nube como motor de crecimiento. Aunque Amazon tiene una mayor cuota de mercado, Alphabet está expandiendo su división de nube más rápido, lo que indica un impulso que importa.

El factor acelerador de la IA

Aquí es donde Alphabet se adelanta a varios pares: ya está monetizando la IA. Los algoritmos impulsados por IA de YouTube aumentan la participación de los espectadores, incrementando los ingresos por publicidad. La división de nube de Alphabet atiende a clientes empresariales con soluciones de IA. Estos no son beneficios teóricos, sino que están ocurriendo ahora.

Comparado con Apple, que ha tenido dificultades para articular una estrategia convincente de IA a pesar de tener un tamaño similar. Apple también enfrenta vientos en contra por la incertidumbre arancelaria, con una exposición significativa en fabricación en China. Eso es un riesgo que Alphabet en gran medida evita.

Alphabet vs. Microsoft: La jugada de valoración

Tanto Alphabet como Microsoft prosperan en la nube y la IA. Microsoft probablemente tiene una ligera ventaja en relaciones con empresas. Pero aquí está la diferencia: Alphabet cotiza a valoraciones más atractivas usando métricas tradicionales como el ratio precio-beneficio. Cuando una empresa con potencial de crecimiento comparable cotiza más barata, tiene más margen para apreciarse hacia ese objetivo de $5 billón.

¿Y Amazon?

Los fundamentos de Amazon siguen siendo sólidos, pero Alphabet tiene ventajas estructurales. Ambas compiten en la nube, pero los márgenes más altos de Alphabet significan que genera más beneficios por dólar de ingresos. El negocio de publicidad de Alphabet, el motor financiero de toda la compañía, se beneficia de efectos de red y costos de cambio que rivalizan con cualquier foso en tecnología. Las divisiones de comercio electrónico y AWS de Amazon son fuertes, pero la diversificación y el perfil de rentabilidad de Alphabet le dan la ventaja.

La carta de la competencia antimonopolio

A principios de este año, Alphabet esquivó una gran bala: mantuvo su navegador Chrome. Perder Chrome habría destruido el imperio publicitario de la compañía. Con esa amenaza neutralizada, la trayectoria de crecimiento de Alphabet parece más clara. Esto no es una victoria menor: elimina una incertidumbre significativa de la tesis de inversión.

Más allá de la pregunta de $5 billón

Si Alphabet alcanza o no el $5 billón primero importa menos que si es una inversión sólida hoy. Evaluado en base a eso, Alphabet parece convincente. Tiene posiciones de liderazgo en publicidad digital, computación en la nube y IA. Sus inversiones en proyectos ambiciosos como vehículos autónomos añaden opcionalidad. Los fosos competitivos son reales: fuerza de marca, efectos de red, costos de cambio en servicios en la nube y ventajas de ser pionero en búsqueda.

Tras años de escrutinio regulatorio, las perspectivas de Alphabet parecen más fuertes que nunca. Para los inversores a largo plazo, eso es lo que realmente importa: no las clasificaciones trimestrales de capitalización de mercado, sino la capacidad de la compañía para multiplicar valor en los años y décadas venideros.

La conclusión

¿Será Alphabet la próxima empresa en unirse al club de $5 billón? Probablemente. Pero incluso si Microsoft u otra gigante tecnológica llega allí primero, Alphabet sigue siendo una inversión atractiva para inversores con un horizonte temporal de varios años. Los fundamentos respaldan la tesis de propiedad independientemente de los cambios en la clasificación a corto plazo entre las mega-cap tech stocks.