Maximizando los retornos con opciones de vencimiento largo de IBIT: Desglose de la estrategia para junio de 2028

El mercado de opciones para el ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) acaba de expandirse con nuevos contratos de junio de 2028, creando nuevas oportunidades para inversores enfocados en ingresos. Entender cómo funcionan las opciones de compra y venta es esencial para aprovechar estas posiciones de manera efectiva. Con casi 940 días hasta la expiración, estos contratos de duración extendida permiten a los vendedores de primas capturar un valor temporal significativamente mayor en comparación con alternativas de menor plazo—una ventaja clave que vale la pena explorar.

La Estrategia de Puts: Construir un Punto de Entrada Más Bajo

Para inversores que buscan adquirir acciones de IBIT con descuento, la opción de venta (put) con un precio de ejercicio de $45.00 presenta un marco interesante. Actualmente cotizando a $12.55, vender este contrato de put significa comprometerse a comprar acciones a $45.00 mientras se recibe inmediatamente la prima. Esto reduce efectivamente tu precio de compra real a $32.45 por acción—un descuento significativo frente al nivel de negociación de hoy en $47.66.

Las matemáticas son convincentes cuando entiendes cómo funcionan los puts en este contexto. Dado que el precio de ejercicio de $45.00 está aproximadamente un 6% por debajo del precio actual del mercado, hay una probabilidad sólida del 74% de que el contrato expire sin valor. Si eso ocurre, te quedas con toda la prima como ganancia—lo que se traduce en un retorno del 27.89% sobre el capital comprometido, o aproximadamente un 10.85% anualizado (la métrica YieldBoost).

Este enfoque resulta más atractivo para inversores que ya planean construir una posición en IBIT. En lugar de comprar al precio actual, te pagan por esperar un mejor punto de entrada—y podrías evitar la compra por completo si el mercado se mantiene fuerte.

La Estrategia de Call Cubierto: Limitar las Ganancias para Generar Ingresos

Por otro lado, el strike de $65.00 en la opción de compra (call) ofrece un enfoque diferente para obtener ingresos. Comprar IBIT a los precios actuales y vender simultáneamente este contrato de call crea lo que se conoce como una posición de call cubierto.

Entender cómo funcionan las calls aquí es sencillo: estás aceptando vender tus acciones a $65.00 en o antes de junio de 2028. La prima de la call de $13.55, combinada con la posible apreciación del precio, ofrece un retorno total del 64.81% si se ejerce—un resultado atractivo en aproximadamente 2.5 años.

¿La compensación? El strike de $65.00 está un 36% por encima del precio de hoy, lo que significa que las ganancias sustanciales se limitan si IBIT realmente se dispara. Sin embargo, hay un 41% de probabilidad de que la call expire sin valor, dejándote con las acciones y la prima recaudada. Ese escenario genera solo un aumento del 28.43% en tu retorno, o un 11.06% anual.

Contexto de Volatilidad: Por qué Importan Estas Primas

El contrato de put refleja una volatilidad implícita del 59%, mientras que la call muestra un 56%. Comparado con la volatilidad histórica de los últimos doce meses de IBIT, que es del 43%, se ve que el mercado está valorando una incertidumbre elevada—lo que inflaciona directamente las primas disponibles para los vendedores de opciones. Esta dislocación entre la volatilidad realizada e implícita es precisamente la razón por la cual los contratos de mayor duración recompensan a quienes están dispuestos a asumir el compromiso.

La Conclusión

Ambas estrategias muestran cómo las calls y puts funcionan como herramientas para reducir costos de entrada (puts) o generar ingresos con posiciones existentes (calls). El marco de 938 días magnifica el beneficio del valor temporal, haciendo que estos contratos de junio de 2028 sean particularmente atractivos para inversores con un horizonte de varios años, en lugar de aquellos que buscan ganancias rápidas.