El trimestre récord de Nvidia señala que el mercado de IA está entrando en una nueva fase, no en una burbuja

Las cifras cuentan la historia real

Nvidia acaba de publicar resultados del tercer trimestre fiscal que desmontan el escepticismo sobre la sostenibilidad del mercado de IA. El gigante de semiconductores alcanzó $57 mil millones en ingresos trimestrales, un aumento del 62% interanual y un incremento secuencial del 22%. Eso no fue solo crecimiento; fue aceleración.

Las métricas de beneficios son igualmente sorprendentes. El ingreso neto alcanzó los $31.91 mil millones, un aumento del 65% anual, mientras que las ganancias por acción llegaron a $1.30, un 67% más que el año anterior. Los gastos operativos se mantuvieron disciplinados en solo $5.84 mil millones, reflejando el poder de fijación de precios premium que Nvidia ejerce en el mercado de GPU.

Dominio en centros de datos: donde reside el valor real

Las operaciones en centros de datos se convirtieron en el motor de beneficios de Nvidia, generando $51.2 mil millones en ventas, un aumento del 66% interanual y del 25% respecto al trimestre anterior. Este segmento por sí solo ahora supera la facturación total de la mayoría de las empresas de la lista Fortune 500.

Lo que hace esto aún más impresionante: Nvidia logró estos récords sin estar presente en el mercado chino. La compañía anteriormente generaba $17 mil millones anualmente en China, lo que representaba el 13% del total de ingresos. Los controles de exportación de EE. UU. seguidos por las restricciones de Beijing han bloqueado efectivamente a Nvidia del segundo mercado más grande del mundo.

La CFO Colette Kress afirmó que la compañía sigue comprometida a resolver estas dinámicas comerciales, mientras enfatizaba que el liderazgo global en IA requiere la posición competitiva de EE. UU. en todo el mundo.

La tubería de $350 mil millones valida la tesis a largo plazo

El anuncio del CEO Jensen Huang de $500 mil millones en pedidos anticipados hasta 2026 generó preguntas en la industria sobre la sostenibilidad. Tras considerar el inventario ya enviado, (30% del total), quedan $350 mil millones en ingresos no realizados.

Los analistas en la llamada de resultados presionaron para obtener confirmación. La respuesta: la fortaleza del backlog permanece intacta, impulsada por tres cambios tecnológicos convergentes.

“El cómputo acelerado representa un cambio fundamental en la infraestructura”, explicó Huang. “La transformación de IA generativa potencia las aplicaciones y modelos de negocio existentes. La IA agentica y física será revolucionaria, creando categorías completamente nuevas de aplicaciones, empresas y servicios.”

Estas no son tendencias temporales, sino una evolución estructural del mercado que requiere inversiones sostenidas en hardware.

El ciclo virtuoso vs. narrativa de burbuja

Los críticos señalan a las empresas de IA en dificultades como prueba de una burbuja en todo el sector. SoundHound AI, BigBear.ai y otras enfrentan una desaceleración en los ingresos en medio de valoraciones elevadas, lo cual preocupa legítimamente a los inversores.

Nvidia opera en una realidad diferente. La compañía se encuentra en el centro de lo que la dirección llama un “ciclo virtuoso”, donde la inversión en infraestructura de IA impulsa la adopción, que a su vez genera mayor demanda de hardware.

El mercado direccionable justifica esta confianza: se proyecta que el gasto en infraestructura de IA alcance los $4 billones para finales de la década. Nvidia, con su ecosistema dominante de GPU y el bloqueo del ecosistema, debería captar una cuota desproporcionada.

El camino a seguir

La generación de beneficios de Nvidia sugiere que la compañía podría producir aproximadamente $500 mil millones en flujo de caja libre en los próximos años. Esta potencia financiera permite una innovación continua en GPU, inversiones estratégicas en empresas de IA y un aumento en la brecha de mercado en torno a la infraestructura de computación acelerada.

El debate sobre la valoración persiste a pesar de estos fundamentos. Nvidia alcanzó una capitalización de mercado de $5 billones el pasado otoño, aunque las recientes operaciones han reducido esa cifra. El precedente histórico sugiere que la compañía volverá a esos niveles a medida que el gasto en IA se acelere a través de implementaciones empresariales.

Para los inversores que evalúan exposición, la diferencia clave es clara: las empresas dentro del espacio de IA que enfrentan un riesgo genuino de burbuja. Nvidia, como proveedor de infraestructura fundamental, opera desde una posición competitiva y financiera completamente diferente.