La esperanza de paz borra las ganancias semanales del crudo a medida que aumentan las presiones de suministro

Los futuros de petróleo crudo WTI de enero cayeron -0.10 (-0.17%) el viernes, mientras que la gasolina RBOB de enero disminuyó -0.0058 (-0.32%), borrando el impulso previo generado por las tensiones geopolíticas. La retirada se debe al optimismo en torno a posibles negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania, que podrían transformar significativamente el panorama energético global.

Cambios geopolíticos presionan los mercados energéticos

Los precios del crudo se vieron bajo presión inmediata el viernes tras señales de posibles avances diplomáticos. El presidente ruso Putin indicó que las propuestas de la administración Trump podrían formar una base para futuros acuerdos de paz, y se espera que el enviado estadounidense Witkoff visite Rusia en la próxima semana. Tales desarrollos han asustado a los traders que apostaban a restricciones prolongadas en el suministro.

Sin embargo, el panorama de suministro sigue siendo complejo. Las operaciones militares de Ucrania han eliminado sistemáticamente partes significativas de la infraestructura de refinamiento rusa. En los últimos tres meses, Ucrania atacó al menos 28 refinerías rusas, eliminando efectivamente entre el 13% y el 20% de la capacidad total de refinamiento de Rusia para finales de octubre, reduciendo la producción en hasta 1.1 millones de barriles por día. Esta campaña agresiva ha limitado las capacidades de exportación de crudo de Rusia y ha agravado la escasez de combustible a nivel nacional.

Datos recientes de Vortexa destacan el impacto: los envíos de productos petroleros de Rusia cayeron a 1.7 millones de bpd en los primeros 15 días de noviembre, marcando un mínimo de 3 años. Las nuevas sanciones de EE. UU. y la UE dirigidas a las empresas petroleras rusas, infraestructura y flotas de petroleros han restringido aún más las exportaciones.

La debilidad del dólar inicialmente apoyó el crudo

La acción de precios del viernes comenzó de manera diferente. Después de que el índice del dólar estadounidense cayera a un mínimo de 1.5 semanas, el petróleo crudo inicialmente avanzó. Este soporte técnico combinado con la fortaleza residual del informe de Baker Hughes del miércoles, que mostró una caída en las plataformas petroleras activas en EE. UU. a un mínimo de 4 años de 407, sugiere vientos en contra para la producción estadounidense a corto plazo.

OPEP+ navega en un exceso global

La narrativa de suministro ha cambiado drásticamente. La OPEP+ se reunirá virtualmente este domingo en medio de expectativas de que mantendrá su pausa en los aumentos de producción hasta principios de 2026. El consenso del mercado sugiere que el grupo mantendrá el rumbo dado las condiciones de sobreoferta global emergentes.

La producción de crudo de octubre de los miembros de la OPEP aumentó +50,000 bpd hasta 29.07 millones de bpd, el nivel más alto en 2.5 años. Sin embargo, la OPEP revisó su perspectiva trimestral, cambiando las expectativas del mercado global del Q3 de un déficit proyectado de 400,000 bpd a un superávit de 500,000 bpd, ya que la producción de EE. UU. superó las previsiones. La AIE proyecta un superávit aún más dramático de 4.0 millones de bpd en 2026.

La dinámica de producción en EE. UU. se debilita

La producción de petróleo en EE. UU. disminuyó en la última semana, bajando -0.1% semana tras semana a 13.814 millones de bpd para la semana que terminó el 21 de noviembre, retrocediendo desde el récord de 13.862 millones de bpd del 7 de noviembre. La fuerte contracción en el número de plataformas activas—que bajó desde el pico de 5.5 años de 627 plataformas en diciembre de 2022—indica que la actividad de perforación probablemente permanecerá moderada en el corto plazo.

Los niveles de inventario caen por debajo de las normas históricas

Las condiciones actuales de almacenamiento sugieren una tensión subyacente. Al 21 de noviembre, los inventarios de crudo en EE. UU. estaban -3.8% por debajo del promedio estacional de 5 años, mientras que las reservas de gasolina estaban -3.3% por debajo de los niveles normales y los destilados registraron -6.9% por debajo de los puntos de referencia estacionales. Mientras tanto, el crudo almacenado en petroleros estacionados durante al menos 7 días aumentó +9.7% semana tras semana hasta 114.31 millones de barriles en la semana finalizada el 21 de noviembre, el nivel más alto en 2.25 años, lo que indica incertidumbre en el mercado.

La OPEP+ ha estado intentando restablecer los recortes de producción de 2.2 millones de bpd implementados a principios de 2024, con solo 1.2 millones de bpd restantes por reinstaurar. El reciente aumento de +137,000 bpd en diciembre será seguido por la pausa planificada en la producción, reflejando la postura cautelosa del grupo ante un mercado potencialmente sobreabastecido.