Divergencia del mercado: La reducción de la participación de Ackman en Alphabet desafía el consenso alcista de Wall Street sobre el gigante de la IA

Un movimiento contrarian en el tercer trimestre de 2025

El inversor multimillonario Bill Ackman acaparó titulares en el tercer trimestre de 2025 con un notable reajuste en su cartera. Su Pershing Square Capital Management, que mantiene una cartera concentrada en 11 acciones, redujo su posición en acciones de Alphabet Clase A en aproximadamente un 9,7%, vendiendo más de 519,000 acciones. Este movimiento contrasta claramente con la postura del conjunto de la comunidad inversora respecto a la potencia de búsqueda e IA.

La reducción marca el ajuste más importante de Ackman en su exposición a la inteligencia artificial en el trimestre. Aunque su fondo de cobertura mantenía participaciones en Amazon y Uber a principios de año, y había tenido ambas clases de acciones de Alphabet desde 2023, la última acción indica un reequilibrio táctico en lugar de una pérdida fundamental de confianza. Sin embargo, Wall Street ha cuestionado si esta redistribución de capital representa un error estratégico.

¿Por qué el escepticismo?

A pesar de la decisión de Ackman de reducir sus participaciones en Alphabet, el consenso del mercado sigue siendo decididamente optimista. En una encuesta de noviembre realizada por S&P Global, ningún analista entre 66 observadores de Alphabet recomendó vender la acción. La convicción es profunda: doce analistas calificaron las acciones de Clase A como una “compra fuerte”, mientras que 45 asignaron una calificación de “compra”. Solo nueve voces disidentes sugirieron mantener, ninguno recomendó salir de la posición.

Esta postura casi unánime alcista refleja el impulso demostrado por Alphabet. La compañía reportó ingresos en el tercer trimestre de 102,3 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 16% interanual. Aún más impresionante, las ganancias aumentaron un 33% hasta aproximadamente $35 mil millones. Estas cifras subrayan por qué los analistas creen que los competidores de Alphabet deberían haber abandonado las preocupaciones sobre el retraso de la compañía en la carrera de IA.

El catalizador de IA que impulsa el optimismo

El rendimiento de Google en sus servicios impulsados por IA justifica el entusiasmo de Wall Street. La división de Búsqueda ha acelerado gracias a funciones de IA generativa como AI Overviews. El gran modelo de lenguaje Gemini de Google ahora cuenta con más de 650 millones de usuarios activos mensuales, un testimonio de la tracción en la adopción.

Google Cloud representa quizás la narrativa de crecimiento más convincente. La aceleración de la división se debe en gran medida a la demanda empresarial de infraestructura y servicios de IA. Además, las operaciones de transporte autónomo de Waymo se han expandido a cinco ciudades de EE. UU. con planes de llegar a 11 mercados adicionales más Londres. Google Quantum AI continúa logrando avances en computación, posicionando a la compañía para posibles innovaciones revolucionarias en la próxima década.

La tesis de inversión a pesar de la posición de Ackman

Aunque la decisión de Ackman de reducir su participación merece respeto dado su historial de inversiones y un patrimonio neto de 9,2 mil millones de dólares, el caso a largo plazo para Alphabet parece sólido. Pershing Square sigue manteniendo más de 11 millones de acciones combinadas de Clase A y Clase B valoradas en alrededor de 3,3 mil millones de dólares, lo que no es señal de una convicción menguante.

La adopción de IA agentic debería seguir atrayendo clientes a Google Cloud, potencialmente ampliando el mercado total direccionable. Las capacidades mejoradas de IA podrían fortalecer aún más la economía de Google Search, ya que estos agentes cada vez más sirven como asistentes inteligentes de compras. El lanzamiento reciente de Gemini 3.0 debería proporcionar un impulso adicional para la expansión en la nube.

Conciliando diferentes horizontes temporales

La divergencia entre el recorte táctico de Ackman y el entusiasmo sostenido de Wall Street probablemente refleje diferentes horizontes de inversión y filosofías de construcción de cartera. Ackman puede haber obtenido ganancias de la apreciación de las acciones desde principios de 2023, redistribuyendo estratégicamente el capital dentro de su marco de cartera restringido. Por otro lado, los analistas que mantienen su postura alcista se centran en trayectorias de crecimiento a varios años impulsadas por la adopción estructural de IA.

Para los inversores individuales que evalúan si Alphabet pertenece a su cartera, la demostrada ejecución de la compañía, su creciente brecha en IA y el impulso financiero sugieren que la evaluación del mercado en general merece una consideración seria. La exposición en acciones de tecnología orientada al crecimiento probablemente justifica una posición en el posicionamiento a largo plazo de Alphabet en IA.