El Bitcoin acaba de superar la barrera de 1 millón de dólares. En los últimos diez años, la rentabilidad anual de este activo digital ha superado con creces a la de los bonos del Estado, siendo suficiente para hacer que cualquier activo financiero tradicional quede en la sombra. Pero esto también ha provocado un fenómeno interesante: en 2025, los inversores institucionales, fondos de pensiones y fondos soberanos siguen asignando grandes cantidades a bonos del Estado, y a veces incluso venden Bitcoin para volver a los bonos.

¿Parece contradictorio, verdad? En realidad, la lógica detrás es muy clara: los altos rendimientos son solo números en la cuenta, lo más importante es sobrevivir.

¿Por qué los bonos del Estado atraen tanto a grandes fondos? Tienen un estatus especial: son el punto de referencia de la "tasa de interés sin riesgo" en el sistema financiero global. Primero, son los más seguros, con un riesgo de incumplimiento casi nulo (a menos que un país quiebre). Para las instituciones que gestionan fondos de mil millones o billones, los bonos del Estado son como un "colchón de seguridad" — un lugar seguro para mantener efectivo y esperar oportunidades.

Ahora, veamos Bitcoin. Aunque se autodenomina "oro digital", en la visión de las grandes instituciones, sigue siendo un activo de riesgo con alta volatilidad. Desde octubre hasta diciembre de 2025, Bitcoin cayó un 36% en seis semanas, evaporando varios miles de millones de dólares en valor de mercado. ¿Qué significa esta volatilidad para quienes gestionan grandes fondos? Significa incertidumbre, significa riesgo.

Por lo tanto, la cuestión no es la rentabilidad, sino la razonabilidad de la valoración del riesgo. La primera prioridad de los grandes fondos nunca ha sido hacerse rico rápidamente, sino preservar el capital y crecer de manera estable. Los bonos del Estado les ofrecen certeza, mientras que Bitcoin les ofrece posibilidades — ambas responden a diferentes perfiles de riesgo y lógicas de supervivencia.