¿Qué señales revelan los cambios en el ranking del PIB mundial? ¿Cómo deberían responder los inversores?

Como inversor, comprender las pulsaciones de la economía global es la base para tomar decisiones acertadas. Entre los numerosos indicadores macroeconómicos, el ranking mundial del PIB sin duda es uno de los más valiosos como referencia. Observando las fluctuaciones del PIB de cada país, podemos vislumbrar la transición de los ciclos económicos globales, el ascenso de nuevas fuerzas y las oportunidades de inversión potenciales.

Desde el ranking mundial del PIB, observando el panorama económico global

El Producto Interno Bruto (PIB) es el indicador central para medir la magnitud económica de un país, refleja la escala de producción económica en un período determinado. Los cambios en el ranking mundial del PIB reflejan la redistribución del poder económico global y también revelan la dirección futura del flujo de capital.

Según los datos publicados por el FMI en 2022, las diez principales economías en el ranking mundial del PIB muestran una clara polarización:

De los datos, se observa que la suma del PIB de Estados Unidos y China representa aproximadamente el 40% del total mundial, consolidando aún más la posición de las dos potencias. Pero lo que merece mayor atención es que, India, con un crecimiento del 7.2%, se ha colocado entre los cinco primeros, convirtiéndose en un motor clave del crecimiento económico global.

Tres tendencias importantes detrás del ranking mundial del PIB

Primero, el ritmo de crecimiento de los países desarrollados se desacelera en general. Estados Unidos, como la mayor economía del mundo, ha mantenido su posición durante años, pero su impulso de crecimiento se ha debilitado. Japón y Alemania, aunque siguen en la cima, enfrentan una larga fase de bajo crecimiento o incluso contracción. Esto refleja los desafíos estructurales que enfrentan los países desarrollados, como el envejecimiento poblacional, ciclos de innovación prolongados y aumento de los costos laborales.

Segundo, los mercados emergentes se convierten en motores de crecimiento. China, India, Brasil y otros países en desarrollo continúan elevando su posición en el ranking del PIB mundial, con un impulso mucho mayor que los países desarrollados. Detrás de esto están los dividendos demográficos, la transferencia industrial y la actualización del consumo, además de ser una nueva dirección para que el capital global busque crecimiento.

Tercero, los factores que influyen en el ranking del PIB mundial son diversos y complejos. Recursos naturales, nivel de innovación tecnológica, estabilidad política, inversión en educación, infraestructura, entre otros, juegan roles decisivos. Los países desarrollados mantienen ventajas en tecnología e innovación, ayudándolos a sostener un alto PIB per cápita, mientras que las naciones emergentes logran un crecimiento rápido en volumen gracias a ventajas de costos y potencial de mercado.

Es importante notar que, un país con un alto ranking en PIB mundial no necesariamente tiene un PIB per cápita alto. En 2022, China, en segundo lugar, tiene un PIB per cápita de 12,720 dólares, muy por debajo del Reino Unido en sexto lugar, con 45,850 dólares. Esto indica que los inversores no deben centrarse solo en la fuerza total del país, sino también en su capacidad de consumo y nivel de riqueza de sus residentes.

El crecimiento económico y el rendimiento del mercado bursátil, no siempre sincronizados

En teoría, el crecimiento del PIB debería impulsar al mercado bursátil, ya que la expansión económica aumenta las ganancias empresariales. Pero los datos históricos rompen esa hipótesis. Estudios muestran que la correlación entre la rentabilidad total del S&P 500 y el crecimiento real del PIB es solo de 0.26 a 0.31, mucho menor de lo que la intuición sugiere.

Lo más interesante es que, en los últimos 90 años de recesiones en EE. UU., la mitad de los períodos en que la economía se contrajo, los rendimientos de las acciones fueron positivos. Por ejemplo, en 2009, el PIB de EE. UU. cayó un 0.2%, pero el S&P 500 subió un 26.5%. Este fenómeno aparentemente contradictorio revela una verdad de inversión: el mercado bursátil es un indicador adelantado de la economía, no un indicador sincronizado.

Los inversores suelen valorar anticipadamente sus expectativas sobre el futuro económico. Cuando el PIB cae, el mercado puede ya haber anticipado una recuperación; cuando crece, puede estar preocupado por una recesión inminente. Además, el rendimiento del mercado bursátil también está influenciado por políticas monetarias, geopolítica, emociones del mercado y otros factores, que a veces superan los datos fundamentales.

El impacto invisible de las fluctuaciones en el ranking del PIB mundial en los tipos de cambio

La tasa de crecimiento del PIB es uno de los factores clave que influyen en el tipo de cambio. La regla general es: una alta tasa de crecimiento del PIB impulsa a los bancos centrales a subir las tasas, atrayendo inversión extranjera y apreciando la moneda local; una baja tasa de crecimiento tiene el efecto contrario.

El ciclo de apreciación del dólar entre 1995 y 1999 es un ejemplo claro. En ese período, el crecimiento anual del PIB de EE. UU. fue del 4.1%, muy superior al 2.2% de Francia, 1.5% de Alemania y 1.2% de Italia, lo que llevó a que el euro se devaluara aproximadamente un 30% frente al dólar en menos de dos años.

Pero el impacto en el tipo de cambio no se limita a las diferencias en las tasas de interés. Un alto crecimiento del PIB suele ir acompañado de un aumento en las importaciones, generando déficit comercial y presionando a la moneda local a depreciarse. Si el crecimiento económico se basa principalmente en las exportaciones, esta presión puede ser parcialmente contrarrestada. Por otro lado, una moneda débil puede potenciar la competitividad de las exportaciones, creando un efecto de retroalimentación positiva.

Cómo usar el ranking mundial del PIB para guiar decisiones de inversión

Solo observar el ranking y la tasa de crecimiento del PIB no es suficiente. Los inversores deben construir un sistema de indicadores macroeconómicos:

Señales de expansión económica: inflación moderada, PMI por encima de 50, tasa de desempleo en niveles normales históricos, bancos centrales manteniendo tasas bajas. En estos momentos, conviene aumentar la asignación en acciones, bienes raíces y otros activos de riesgo.

Señales de recesión: inflación elevada o negativa, PMI por debajo de 50, aumento del desempleo, bancos centrales comenzando a bajar tasas. En estos casos, conviene incrementar la proporción en bonos, oro y otros activos defensivos.

La asignación sectorial debe variar con el ciclo económico: en la recuperación, favorece la manufactura y bienes raíces; en la expansión, finanzas y consumo; en stagflación, energía y servicios públicos.

Predicción del nuevo escenario del ranking mundial del PIB en 2024

El FMI, en octubre de 2023, revisó a la baja las expectativas de crecimiento global, proyectando un crecimiento del PIB mundial del 2.9% en 2024, en su nivel más bajo desde 2000. La tendencia de polarización es clara:

• El crecimiento real del PIB de EE. UU. se estima en 1.5%, una caída respecto al 2.1% de 2023
• China lidera con un crecimiento proyectado del 4.6%
• La Eurozona crecerá solo un 1.2%, Japón un 1.0%, en medio de una tendencia general de estancamiento en las economías desarrolladas

La política de tasas altas de la Reserva Federal sigue siendo el principal freno para el crecimiento global. Sin embargo, el desarrollo de nuevas tecnologías como IA, blockchain y 5G puede generar nuevos impulsores de crecimiento en áreas específicas, por lo que los inversores deben estar atentos a estas oportunidades estructurales.

Desde la evolución del ranking del PIB mundial, se observa que la estructura económica global está en proceso de redefinición. El ascenso de las naciones emergentes y el declive relativo de las desarrolladas implican que la asignación de capital debe ser cada vez más globalizada. Pero al usar los datos del PIB para diseñar estrategias de inversión, hay que tener cuidado de no interpretar en exceso las fluctuaciones a corto plazo, sino centrarse en las tendencias a largo plazo y los fundamentos sólidos.