El trimestre espectacular de Nvidia impulsa la subida de la IA que rápidamente se desvanece bajo la presión de la valoración

Los resultados del tercer trimestre de Nvidia ofrecieron un golpe potente pero breve a la narrativa de inversión en inteligencia artificial en dificultades. El rendimiento excepcional del fabricante de chips—$57 mil millones en ingresos trimestrales, lo que representa un aumento del 62% interanual—reinvigoró inicialmente un rally del sector tecnológico que se había estancado. En la superficie, los números parecían excepcionales: el segmento de centros de datos generó solo en ventas 51,2 mil millones de dólares, con un aumento del 66% anual. La orientación futura de la compañía de $65 mil millones en ingresos trimestrales superó además las proyecciones más optimistas de Wall Street.

Sin embargo, bajo este entusiasmo superficial se escondía un patrón preocupante que definiría la sesión de negociación. Las acciones de Nvidia subieron aproximadamente un 5% en la apertura, elevando temporalmente el mercado en general con ellas. El Dow subió hasta 700 puntos, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq avanzaron ambos más del 1%. Sin embargo, este impulso no pudo mantenerse. A mediodía, la baja convicción de los inversores se reafirmó, y los tres principales índices invirtieron la dirección. La propia Nvidia abandonó sus ganancias iniciales, terminando en territorio negativo a medida que aumentaba la presión de venta.

El problema no era la calidad de las ganancias—eran las matemáticas de la valoración. Mientras David Rosenberg de Rosenberg Research reconocía que “una acción que mueve el mercado como Nvidia sigue siendo extraordinaria,” al mismo tiempo sonaba la alarma sobre el problema subyacente. El sector de la IA, argumentaba, representa “una burbuja de proporciones épicas,” con las expectativas actuales del mercado implicando una expansión ocho veces mayor del mercado de IA en cinco años. Tales suposiciones, sugería Rosenberg, ponen a prueba la credibilidad dada la precedencia histórica.

Mientras tanto, las expectativas de la Fed ofrecieron poco apoyo. Los operadores recalibraron inmediatamente sus probabilidades de recorte de tasas en diciembre, que cayeron por debajo del 50% según los cálculos de CME FedWatch. Este cambio en las esperanzas de flexibilización monetaria disipó el sentimiento en sectores dependientes del crecimiento, incluso cuando el CEO de Nvidia, Jensen Huang, ofreció comentarios confiados sobre la fortaleza de la demanda empresarial.

Dan Ives de Wedbush se mantuvo optimista, calificando a Nvidia como “la base de la Revolución de la IA” y validando el posicionamiento estratégico de la dirección. Sin embargo, la rápida desaparición de los máximos del mercado subraya una tensión persistente: la desconexión entre una ejecución empresarial excepcional y una expansión de valoración insostenible. Nvidia entregó el trimestre espectacular que el mercado necesitaba, pero si el auge de la infraestructura de IA puede justificar los precios actuales sigue siendo la pregunta sin resolver que impulsa la volatilidad reciente.