La diversificación de inversiones en medio de la fiebre de la IA: ¿Por qué los ETF de alto rendimiento se convierten en una opción de refugio para fondos inteligentes

Recientemente, el mercado de acciones de Taiwán alcanzó nuevos máximos, superando los 28,400 puntos. Sin embargo, detrás de esta ola alcista, se está desarrollando silenciosamente un fenómeno intrigante: los fondos no continúan persiguiendo las acciones tecnológicas de IA como se esperaba, sino que están fluyendo masivamente hacia productos ETF de altos dividendos. Este flujo de fondos, una especie de “hielo y fuego”, refleja un cambio sutil en la mentalidad de los inversores.

Desde la disputa por los ETF en EE. UU., veamos la verdadera dificultad de la inversión en IA

Para entender la esencia de este fenómeno, conviene primero observar una “competencia de calidad” que se está llevando a cabo en el mercado estadounidense.

iShares MSCI USA Quality Factor (QUAL) y Invesco S&P 500 Quality (SPHQ) parecen ser ambos ETF que invierten en empresas de alta calidad, pero sus lógicas de selección de acciones difieren radicalmente. La diferencia clave radica en cómo definen la “rentabilidad en efectivo”.

SPHQ utiliza un indicador aparentemente frío pero muy pragmático: la proporción de elementos acumulados. En pocas palabras, no mira las ganancias en libros de las empresas, sino “cuánto efectivo ha recibido realmente la empresa”. Esto ha llevado a que este ETF haya reducido sus posiciones en gigantes tecnológicos como NVIDIA, Meta y Microsoft durante este año, con una razón muy concreta: las cuentas por cobrar de estas compañías han aumentado exponencialmente.

Tomemos a NVIDIA como ejemplo: su último informe financiero muestra un aumento de 160 mil millones de dólares en cuentas por cobrar. ¿Qué significa esto? Significa que las empresas, para mantener su crecimiento en ventas, deben adelantar grandes sumas de dinero para esperar pagos de los clientes, lo que en realidad “bloquea” su flujo de efectivo. En este contexto, las altas ganancias en los libros podrían ser solo una “prosperidad en papel”.

En contraste, QUAL no ha adoptado este indicador tan riguroso y continúa manteniendo posiciones importantes en tecnología. Como resultado, las diferencias en rendimiento entre ambos ETF son enormes: en medio año, QUAL, que mantiene sus posiciones tecnológicas, ha liderado ampliamente debido a la ola de IA, mientras que SPHQ, más cauteloso, ha tenido un rendimiento más estable.

Esta disputa refleja la ansiedad central en la inversión en IA actual: las grandes tecnológicas invierten miles de millones de dólares para seguir la ola de IA, pero ¿esto es un yacimiento de oro futuro o un pozo sin fondo de flujo de efectivo?

Otra lógica en la elección de ETF de altos dividendos en Taiwán

Claramente, los inversores taiwaneses también están reflexionando sobre esta cuestión. Lo que mejor ilustra esto es la lista de los diez ETF pasivos de Taiwán con mayor volumen de negociación promedio diario en el último mes: la mitad son productos de alto dividendo, incluyendo Fubon Taiwan Select High Dividend (00919), Cathay Pershing High Dividend (00878), Fubon Select High Dividends 30 (00900), Yuanta High Dividend (0056) y Yuanta Taiwan Value High Dividend (00940).

Esto no es casualidad. Refleja una decisión racional de los inversores en momentos de altos niveles del mercado: en lugar de perseguir precios de compra impulsivos, prefieren posicionarse en activos con “protección en la parte inferior”.

Tomemos 00919 como ejemplo: este ETF ha subido un 2.33% en los últimos meses, muy por encima del mercado general, con una tasa de distribución estimada estable por encima del 10% en 11 trimestres consecutivos. Su último pago de dividendos fue de 0.54 yuanes, con ex-dividendo el 16 de diciembre. Esta rentabilidad estable en efectivo, en medio de las oscilaciones del mercado en niveles altos, es su principal atractivo para captar fondos.

El análisis del gestor Xie Mingzhi revela la estrategia de selección de acciones de este tipo de ETF: ahora que el mercado está en niveles elevados, parte del dinero se está desplazando desde las acciones tecnológicas infladas por la ola de IA hacia empresas de valor con valoración razonable, operaciones sólidas y dividendos estables, especialmente en el sector financiero.

¿Por qué las acciones financieras se vuelven un foco? Porque en un entorno de tendencia a la baja de las tasas de interés, las instituciones financieras todavía tienen espacio para aumentar sus ganancias, además de tener potencial estable para distribuir dividendos. Esta estrategia de combinar acciones de crecimiento con acciones de valor permite tanto buscar ingresos por dividendos como aprovechar las diferencias de precio en los ciclos del mercado. Esa es precisamente la razón por la que los ETF de altos dividendos pueden destacar en medio de la fiebre de IA: no renuncian al crecimiento, pero tampoco a la certeza.

El consenso de los fondos inteligentes: la certeza supera a la imaginación

Las opiniones de los inversores internacionales también confirman esta lógica.

Wei Li, estratega jefe de inversión del think tank de BlackRock, afirmó claramente que la incertidumbre que trae la IA actualmente es demasiado alta, y que el modelo de “invertir primero y esperar ingresos futuros después” aún no ha sido validado en términos de beneficios. En este entorno, muchos fondos de primera línea están ajustando sus estrategias: en lugar de perseguir las ilimitadas posibilidades de la IA, prefieren mantener empresas de alta calidad con flujo de efectivo claro y alta certeza.

La declaración de Mamdouh Medhat, director de investigación de Dimensional Fund Advisors, es aún más directa: invertir en empresas de alta calidad no tiene que ser complejo; basta con centrarse en algunas características clave — fuerte rentabilidad, valoración razonable y gastos de capital no excesivos. A largo plazo, estas selecciones naturalmente pueden generar rendimientos superiores.

Conclusión

Cuando el mercado de acciones de Taiwán alcanza nuevos máximos y la ola global de IA avanza con fuerza, la elección de fondos suele reflejar más la realidad que la popularidad. La fuerte actividad en los ETF de altos dividendos no es solo una moda pasajera, sino una decisión racional en un mercado caracterizado por una alta incertidumbre.

Ya sea la reevaluación del concepto de “acciones de calidad” en EE. UU. o la preferencia de los inversores taiwaneses por los dividendos, todo apunta a una misma lógica de inversión: en tiempos de alta incertidumbre, las empresas con fortaleza financiera, flujo de efectivo estable y disposición a recompensar a los accionistas son la verdadera base para una inversión a largo plazo.

Para los inversores, en lugar de preocuparse por si deben apostar fuerte por acciones de IA en sueños, es mejor diversificar en un conjunto de acciones de altos dividendos de alta calidad, participando en el crecimiento del mercado y reduciendo eficazmente el riesgo de volatilidad. Este enfoque que combina potencial de crecimiento y protección de ingresos puede ser, quizás, la decisión más inteligente en el momento actual.