El secreto detrás de la tendencia del tipo de cambio del euro: ¿por qué las monedas cruzadas son más propensas a experimentar movimientos importantes que las directas?

En el mercado de divisas, muchas personas solo se fijan en pares directos como EURUSD, pero desconocen que el cruce EURJPY es en realidad una mina de beneficios oculta.

¿Por qué el euro/yen (EURJPY) tiene más movimiento que el euro/dólar (EURUSD)?

La respuesta es sencilla: la diferencia de interés.

El Banco Central Europeo está subiendo las tasas, el dólar también, pero el Banco de Japón sigue en tasas cero. ¿Qué significa esto? Pedir prestado yen para comprar euros te permite ganar intereses diariamente por la diferencia. Una vez que se activa esta operación de arbitraje, la volatilidad del mercado será mucho mayor que en los pares directos.

Un ejemplo de marzo de 2023 ilustra esto claramente: ese día, el BCE anunció una subida de tasas del 0.5%, y el EURUSD subió solo un 0.11%, pero el EURJPY en solo 4 horas subió un 1.1%. La misma noticia reaccionó de manera completamente diferente en dos mercados, esa es la magia del cruce.

La historia de 20 años del movimiento del tipo de cambio EURJPY

Al revisar la historia del EURJPY, encontramos varios momentos clave:

Período de apreciación 2002-2007: La economía europea en auge, Japón aún en recesión. El euro subió de poco más de 100 a casi 170, y los inversores ganaron mucho.

Crisis financiera de 2008: El colapso global llevó el dinero a refugios seguros (yen), y el EURJPY cayó rápidamente a 112. Los momentos de pánico suelen ser las mejores oportunidades para posicionarse.

2009-2012, crisis de deuda europea: Europa en apuros, el tipo de cambio bajó a 94, y muchos toros fueron forzados a salir.

Después de 2012, el cambio de tendencia: Japón lanzó la “Abenomics”, el banco central implementó una política de expansión monetaria agresiva, el yen se devaluó y el EURJPY volvió a subir a cerca de 149. La pandemia de 2020 intensificó aún más esta tendencia: los bancos centrales de todo el mundo inyectaron liquidez, y la diferencia de interés se repitió, llevando al EURJPY hacia arriba.

Cambios recientes: En 2023, el BCE empezó a endurecer su política, con una postura más hawkish que la Reserva Federal, impulsando el tipo de cambio del euro y llevando al EURJPY a nuevos máximos.

¿Qué impulsa el movimiento del EURJPY?

Datos económicos: El PIB, la tasa de desempleo y la inflación en la UE determinan la fortaleza del euro. Datos positivos hacen que el euro se aprecie, y el cruce también sube.

Política del banco central: Subir tasas en Europa significa que el euro se apreciará; si el Banco de Japón muestra alguna señal de endurecimiento, el yen se apreciará rápidamente, y el EURJPY caerá. Esto es lo más importante a seguir.

Sentimiento de riesgo global: Cuando el mercado es optimista, se aprovechan las operaciones de arbitraje con yen; cuando es pesimista, se venden yenes, el yen se aprecia y el tipo de cambio cae.

Geopolítica y precios de commodities: La guerra en Ucrania, la reducción de producción de OPEP, aumentan los precios de los commodities, elevando las expectativas de inflación y forzando a los bancos centrales a cambiar de postura.

¿Cómo captar oportunidades de trading desde el análisis técnico?

Estrategia RSI: Cuando el RSI rompe 70 y entra en zona de sobrecompra, y luego vuelve por debajo de 70, es un punto de venta típico. Por ejemplo, en 2021, los inversores vendieron en 132.774 y cerraron en 129.899, ganando 287,500 yenes por lote.

Cruce dorado en MACD: El 14 de marzo de 2022, el MACD mostró un cruce dorado, señal de compra. 19 días de trading después, se produjo un cruce de muerte, se cerró la posición, con una ganancia neta de 589,000 yenes.

Líneas de tendencia y canales: En el gráfico diario, el EURJPY está en un canal claramente alcista. A corto plazo, se puede hacer cortos cuando toque la resistencia superior del canal, usando RSI en sobrecompra o el MACD en cruce de muerte como confirmación adicional.

¿Qué esperar en el futuro? Lógica a corto y largo plazo

Perspectiva alcista a corto plazo: La postura hawkish del BCE mantiene el impulso de apreciación del euro. Técnicamente, se apunta a los máximos de octubre de 2023 en 148.4, e incluso más arriba.

Riesgos a medio y largo plazo: La mayor incertidumbre está en el Banco de Japón. Si Japón confirma un giro hacia la normalización, dejando la política ultra expansiva, será una oportunidad de “vender en largo plazo”. En ese momento, la diferencia de interés colapsará, el yen se disparará y el EURJPY entrará en una larga fase bajista.

Los inversores deben seguir de cerca los datos de inflación en Japón y las declaraciones de los responsables del banco central, porque una confirmación de cambio de política dejará al mercado sin tiempo para reaccionar y será muy agresivo.

Recomendaciones prácticas

Seguir el calendario económico, un CPI o PIB por encima de lo esperado impulsará el tipo de cambio; estar atento a las señales del banco central, cualquier indicio de subida de tasas o endurecimiento es una señal de trading; usar indicadores técnicos para confirmar la entrada, pero sin sobreoperar. Aunque el EURJPY tiene gran volatilidad, sigue siendo un mercado impulsado por los fundamentos, y operar sin entender el macro puede ser muy peligroso.