Venta en corto de acciones: estrategias para mercados en caída y en alza

El mercado financiero no solo ofrece la posibilidad de apostar a la subida de los precios. Quien cree que una acción caerá, puede beneficiarse mediante ventas en corto – una estrategia que se utiliza tanto para especular como para protegerse del riesgo. Muchos inversores encuentran inicialmente confuso este mecanismo, pero en realidad el venta en corto de acciones funciona con un principio relativamente sencillo. En este artículo te mostramos cómo funcionan las ventas en corto, qué aplicaciones prácticas tienen y con qué costes debes contar.

El concepto: ¿Qué hay detrás de las ventas en corto?

Una venta en corto (en inglés Short Selling) es una estrategia de comercio en la que los inversores apuestan a que el precio de un activo disminuirá. A diferencia de la compra clásica de una acción – en la que primero compras y después vendes – el proceso en el venta en corto de acciones es al revés: primero vendes y luego compras.

Esta estrategia tiene dos objetivos: permite beneficiarse de las caídas de precios o sirve como medida de protección contra bajadas en la cartera – un llamado hedging.

El mecanismo: Cuatro pasos para la venta en corto

El proceso de un venta en corto de acciones sigue un esquema estructurado:

Paso 1 – El préstamo: Un inversor pide prestada una acción (o varias) a su broker.

Paso 2 – La venta: Inmediatamente después de pedir prestada la acción, el inversor la vende en el mercado al precio actual.

Paso 3 – La espera y recompra: Tras un período determinado, el inversor vuelve a adquirir la misma acción en el mercado.

Paso 4 – La devolución: La acción recomprada se devuelve al broker, cerrando así la transacción.

La ganancia o pérdida resulta de la diferencia entre el precio de venta y el precio de compra posterior. Si el precio baja, se obtiene una ganancia; si sube, se sufre una pérdida. El inversor especula con que podrá comprar la acción a un precio menor que el de venta.

Aplicación práctica: Dos escenarios reales

Escenario 1: Especulación sobre caídas de precios

Imaginemos que un trader observa la acción de Apple y piensa que el precio caerá porque se esperan anuncios de productos decepcionantes. La acción cotiza actualmente a 150 euros. El inversor decide hacer un venta en corto de acciones, pide prestada una acción de Apple y la vende inmediatamente por 150 euros.

Su pronóstico se cumple: el precio cae en unos días a 140 euros. Ahora, el inversor recompra la acción en el mercado abierto por 140 euros y la devuelve a su broker. El resultado: una ganancia de 10 euros (150 – 140 euros = 10 euros).

Atención: La venta en corto conlleva un riesgo asimétrico. Si el inversor se equivoca y la acción sube a 160 euros, habría sufrido una pérdida de 10 euros (160 – 150 euros). En teoría, las pérdidas pueden ser ilimitadas: si el precio sube a 1.000.000 de euros, la pérdida sería de 999.850 euros. Este es el mayor riesgo de esta estrategia.

Escenario 2: Cobertura mediante hedging

Otra aproximación es la protección del riesgo. Supongamos que un inversor ya posee una acción de Apple en su cartera, pero piensa que el precio podría caer en las próximas semanas. Para proteger su portafolio, realiza un venta en corto de acciones simultáneamente: pide prestada una acción de Apple y la vende por 150 euros.

El precio efectivamente cae a 140 euros. El inversor recompra la acción y cierra la posición en corto. Su ganancia en esta venta en corto: 10 euros.

Sin embargo, la acción en su cartera también ha bajado en 10 euros – de 150 a 140 euros. La pérdida allí es de –10 euros. Sumando ambas posiciones, el resultado total es de 0 euros. El inversor se protegió mediante el hedging contra pérdidas. Si no hubiera realizado la venta en corto, habría sufrido una pérdida neta de 10 euros.

Curiosamente, esta estrategia también habría funcionado si el precio hubiera subido: si sube a 160 euros, tendría una ganancia de +10 euros en la cartera y una pérdida de –10 euros en la posición en corto, logrando un equilibrio.

La parte de costes: Comisiones en la venta en corto

En teoría, la venta en corto es sencilla, pero en la práctica se añaden diversos costes que reducen la rentabilidad:

Comisiones de transacción: Los brokers cobran comisiones tanto por la venta de la acción prestada como por la recompra posterior. En la venta en corto de acciones, estos costes son dobles.

Costes de préstamo: Pedir prestadas acciones no es gratuito. La tarifa depende de la disponibilidad: las acciones raras cuestan más en préstamo que las comunes.

Intereses por margen: Muchas veces, los traders utilizan un margen en la venta en corto, es decir, piden prestado no solo la acción sino también dinero. Sobre este préstamo se generan intereses.

Compensación por dividendos: Si las acciones en préstamo pagan dividendos durante el período de préstamo, el prestatario debe pagar estos dividendos al propietario original.

Estos costes pueden reducir significativamente la ganancia y deben considerarse en la planificación.

Oportunidades y riesgos en resumen

Conclusión: ¿Cuándo merece la pena hacer venta en corto de acciones?

Las ventas en corto son una herramienta poderosa en el mercado financiero que cumple dos funciones completamente distintas. Como estrategia pura de especulación sobre caídas, la venta en corto conlleva riesgos considerables – las pérdidas potenciales son teóricamente ilimitadas.

Pero la venta en corto de acciones resulta mucho más útil en el contexto de estrategias de hedging. Quien desea proteger activamente su cartera, encuentra en las ventas en corto un instrumento elegante para limitar las pérdidas por caídas. La clave del éxito está en calcular con precisión los costes y entender completamente la complejidad de estas estrategias. Para inversores experimentados que quieren gestionar sus riesgos de forma específica, la venta en corto de acciones ofrece, por tanto, oportunidades bastante atractivas.