¿El oro en 2026.. de 4300 a 5000 dólares? Escenarios potenciales de subida y corrección

Durante 2025, el mercado del oro experimentó una ola de auge sin precedentes, rompiendo la barrera de los 4300 dólares por onza en octubre antes de retroceder hacia los 4000 dólares. Este movimiento agudo ha generado preguntas urgentes sobre qué le espera al metal precioso en 2026: ¿continuará su ascenso hacia los 5000 dólares como algunos pronostican, o le espera una corrección fuerte?

La respuesta no es sencilla, ya que las expectativas de precios del oro mañana dependen de una interacción compleja entre las dinámicas de la economía mundial, las políticas monetarias divergentes y los riesgos geopolíticos en aumento. Este informe desglosa estos factores y traza un camino claro para el movimiento del metal dorado.

Datos actuales: ¿Cuándo empezó la fiesta?

El precio medio del oro en 2025 alcanzó aproximadamente 3455 dólares por onza, pero esta cifra oculta una realidad más extrema. En el segundo trimestre del año, la demanda total de oro (inversiones + industria + joyería) fue de aproximadamente 1249 toneladas, por un valor de 132 mil millones de dólares, un aumento del 45% respecto al mismo período de 2024.

¿Por qué este aumento tan grande? Los inversores minoristas jugaron un papel clave. Según datos de Bloomberg, cerca del 28% de los nuevos inversores en mercados desarrollados añadieron oro por primera vez a sus carteras, y no son propensos a escapar rápidamente ante la primera corrección.

En cuanto a los fondos cotizados en bolsa de oro (ETFs), absorbieron flujos de caja de 21 mil millones de dólares solo en la primera mitad de 2025, elevando los activos gestionados a 472 mil millones de dólares y las participaciones a 3838 toneladas, acercándose a un máximo histórico de 3929 toneladas.

¿Quién compra oro? Los bancos centrales lideran la danza

Los bancos centrales se han convertido en los principales actores en este juego. Solo en el primer trimestre de 2025, estos instituciones añadieron 244 toneladas de oro a sus reservas, un aumento de aproximadamente el 24% sobre el promedio trimestral de los últimos cinco años.

Solo China (a través del Banco Popular de China) añadió más de 65 toneladas en la primera mitad de 2025, y continúa en ese ritmo por 22 meses consecutivos. Turquía elevó sus reservas a más de 600 toneladas. Y la India sigue en silencio.

Las cifras revelan intenciones claras: el 44% de los bancos centrales mundiales gestionan ahora reservas en oro, frente al 37% en 2024. Esto representa un cambio estratégico. Los bancos centrales apuestan por el oro como refugio frente al dólar estadounidense y la deuda soberana masiva.

La oferta persigue la demanda

Aquí está la sorpresa. Aunque la producción minera alcanzó un récord de 856 toneladas en el primer trimestre de 2025, apenas es suficiente. El aumento anual fue de solo el 1%, mientras que la demanda se disparó hasta un 45%.

¿Lo peor? La recuperación de oro reciclado disminuyó un 1% en ese mismo período. La razón es simple: los propietarios de joyas y piezas de oro rechazan vender porque esperan una subida continua. Esto profundiza la brecha entre oferta y demanda.

Y hay un problema adicional: los costos de minería están subiendo. El costo medio de extracción global alcanzó los 1470 dólares por onza a mediados de 2025, su nivel más alto en una década. Esto limita la producción futura y apoya los precios elevados.

Política monetaria: la espada de doble filo

La Reserva Federal de EE. UU. redujo las tasas en 25 puntos básicos en octubre de 2025 (para situarlas en un rango de 3.75-4.00%), siendo esta la segunda bajada desde diciembre de 2024. Los mercados descuentan una tercera reducción de otros 25 puntos en la reunión del 9-10 de diciembre.

Esto es positivo para el oro por una sola razón: la reducción de tasas debilita los rendimientos de los bonos reales. Cuando los rendimientos bajan, el oro (que no genera intereses) se vuelve más atractivo en comparación.

Pero el escenario europeo es diferente. El Banco Central Europeo fue estricto en 2025 para combatir la inflación. El Banco de Japón se mantuvo flexible. Esta divergencia creó un entorno caótico que refuerza el papel del oro como herramienta de cobertura global.

Hay un punto delicado: las expectativas de BlackRock indican que la Fed podría llevar la tasa a 3.4% para finales de 2026. Si esto se cumple, reducirá significativamente el costo de oportunidad del oro.

Factores adicionales que empujan el precio hacia arriba

Deudas soberanas masivas: El Fondo Monetario Internacional advierte que la deuda pública global superó el 100% del PIB. Esto asusta a los inversores y los lleva al oro como refugio.

Debilidad del dólar: El índice del dólar cayó aproximadamente un 7.64% desde su pico a principios de 2025 hasta noviembre. Esto eleva la demanda extranjera de oro.

Rendimientos de bonos bajos: Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% en el primer trimestre al 4.07% en noviembre. Esto disminuye la atracción de los bonos en comparación con el oro.

Tensiones geopolíticas: Los conflictos comerciales entre EE. UU. y China, las tensiones en Oriente Medio y las preocupaciones sobre el estrecho de Taiwán llevaron a los inversores hacia el oro. La agencia Reuters mencionó que la incertidumbre geopolítica en 2025 aumentó la demanda en un 7% interanual.

Conciencia creciente de los inversores: Datos de Bloomberg Economics mostraron que el 42% de los fondos de cobertura más grandes reforzaron sus posiciones en oro durante el tercer trimestre de 2025. El oro ya no es un bien marginal, sino una inversión principal.

Pronósticos de los grandes bancos: ¿Qué dicen?

Las instituciones financieras de gran tamaño lanzaron pronósticos audaces:

• HSBC: El oro alcanzará los 5000 dólares en la primera mitad de 2026, con un promedio de 4600 dólares en el año.
• Bank of America: pronostica 5000 dólares como pico en 2026, con un promedio de 4400 dólares, pero advierte de correcciones a corto plazo.
• Goldman Sachs: ajustó su pronóstico a 4900 dólares, señalando fuertes flujos hacia fondos de oro.
• JPMorgan: prevé 5055 dólares para mediados de 2026.

El rango más repetido? 4800-5000 dólares como pico, y 4200-4800 dólares como promedio del año.

La cara oculta: la posible corrección

Pero no todo es color de rosa. HSBC en sí advirtió que el impulso podría perder fuerza en la segunda mitad de 2026, con una corrección potencial hacia los 4200 dólares si los inversores toman ganancias.

Goldman Sachs lanzó otra advertencia: precios por encima de 4800 dólares enfrentan una “prueba de credibilidad de precios”, es decir, si el oro podrá mantener esos niveles.

Los riesgos reales:

• La desaceleración de la inflación (que es posible)
• El regreso de la confianza en los mercados tradicionales
• Una crisis económica que cambie políticas monetarias

En estos casos, el oro podría caer al menos a 3800 dólares.

Pero JPMorgan y Deutsche Bank piensan diferente: el oro entró en una “nueva zona de precios” difícil de romper hacia abajo, gracias a un cambio estratégico en la percepción de los inversores sobre él como activo a largo plazo.

¿Qué pasa en Oriente Medio?

Los bancos centrales de Egipto, Qatar y Arabia Saudita aumentan sus reservas de oro. Las expectativas de precio en Egipto indican niveles récord: quizás 522,580 libras egipcias por onza (aumento del 158% respecto a los precios actuales).

En Arabia Saudita, si el precio llega a 5000 dólares la onza (escenario ambicioso), eso podría traducirse en aproximadamente 18750-19000 riales saudíes (con un tipo de cambio de 3.75-3.80).

En Emiratos Árabes Unidos, escenario similar: alrededor de 18375-19000 dirhams por onza.

Pero estas previsiones dependen de la estabilidad del tipo de cambio (que se mantiene estable) y de la demanda global continua.

Análisis técnico: ¿Qué dicen los gráficos?

Al 21 de noviembre de 2025, el oro cerró en 4065 dólares, tras alcanzar máximos de 4381 dólares el 20 de octubre.

El precio rompió la línea de canal alcista, pero se mantiene aferrado a la tendencia principal a corto y medio plazo alrededor de 4050 dólares.

El soporte fuerte en 4000 dólares es crucial. Su ruptura con un cierre diario claro podría llevarlo a 3800 dólares (50% de retroceso de Fibonacci).

La primera resistencia en 4200 dólares, luego 4400 dólares, y después 4680 dólares.

El índice de fuerza relativa (RSI) se mantiene en 50, en completa neutralidad. El MACD aún en tendencia alcista.

El análisis técnico indica que es probable que siga operando en un rango de 4000 a 4220 dólares en el corto plazo, manteniendo la visión general positiva siempre que el precio permanezca por encima de la línea de tendencia principal.

¿Cómo aprovechar esta oportunidad?

Varias opciones te esperan:

1. Compra física: lingotes y monedas de oro (práctico pero requiere almacenamiento seguro)
2. Fondos ETF: inversión sencilla y fácil de negociar
3. Acciones mineras: oportunidad de beneficiarse del aumento de beneficios
4. Contratos por diferencia (CFDs): especulación sobre movimientos a corto plazo

Los CFDs ofrecen apalancamiento, pero son de alto riesgo. Necesitas un corredor confiable que ofrezca ejecución rápida, herramientas analíticas sólidas y gestión de riesgo efectiva.

Conclusión: ¿Será 2026 el año del oro?

Las expectativas de precios del oro mañana siguen altas, pero están suspendidas en el aire por un hilo delgado.

Si las rentabilidades reales continúan cayendo, el dólar sigue débil, los bancos centrales siguen comprando y los inversores mantienen, el oro podría alcanzar máximos históricos cerca de los 5000 dólares.

Pero si la inflación se frena de repente, si la confianza en los mercados regresa y si cambian las políticas monetarias: el oro podría estabilizarse lejos de esas metas.

¿La conclusión? 2026 será un año de decisiones decisivas para quienes poseen o piensan en poseer oro.