Análisis profundo tras superar los 4400 dólares por onza en el precio internacional del oro: Perspectivas del mercado del oro en 2025

Desde 2024 hasta 2025, el rendimiento del precio internacional del oro sin duda es uno de los focos de mayor atención en los mercados globales. Cuando el precio internacional del oro superó los 4,400 dólares por onza en octubre, alcanzando un máximo histórico, y posteriormente experimentó una corrección, esta volatilidad generó una serie de dudas entre los inversores — ¿ha terminado esta ronda de mercado alcista del oro? ¿Aún hay espacio para que suba el precio del oro en 2025? ¿Es demasiado tarde para entrar ahora?

Para responder a estas preguntas, necesitamos comprender en profundidad la lógica central detrás de los cambios actuales en el precio del oro. Solo al entender los factores fundamentales que impulsan el repunte del precio internacional del oro, podremos hacer juicios más racionales sobre el futuro.

¿Por qué el precio internacional del oro puede registrar el mayor repunte en treinta años?

Según Reuters, el aumento del oro en 2024-2025 se acerca a los niveles más altos en 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. Detrás de esta tendencia alcista, hay tres factores clave que la impulsan.

Factor 1: Demanda de refugio en medio de incertidumbre política

Con la implementación de nuevas políticas arancelarias, las expectativas sobre el panorama económico han cambiado notablemente, y el sentimiento de refugio se ha intensificado rápidamente. La experiencia histórica muestra que, en períodos de incertidumbre política (como la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018), el oro suele dispararse en un 5-10% a corto plazo. Cuando el mercado enfrenta riesgos macroeconómicos, la atracción del oro como activo tradicional de refugio se hace más evidente.

Factor 2: Expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y relación con las tasas reales

Las tasas reales y el precio del oro mantienen una relación negativa clara: cuando las tasas bajan, la atracción del oro aumenta. La política de recortes de tasas de la Reserva Federal afecta directamente las tasas nominales, mientras que las tasas reales son iguales a las tasas nominales menos la inflación. Esto explica por qué las fluctuaciones del precio del oro casi siempre siguen las expectativas de política de la Fed.

Por ejemplo, en la reunión del FOMC en septiembre, la decisión de recortar las tasas en 25 puntos básicos fue completamente coherente con las expectativas del mercado, ya que ya había sido descontada. Powell calificó esta reducción como una “recorte de riesgos” y no insinuó recortes continuos en el futuro, lo que llevó a que el mercado adoptara una actitud de espera respecto a futuros recortes, y el precio del oro retrocedió tras dispararse. Según las herramientas de tasas de interés de CME, la probabilidad de que la Fed recorte en 25 puntos básicos en la reunión de diciembre es del 84.7%. Seguir estas expectativas de tasas puede ser una referencia importante para juzgar la dirección del precio del oro.

Factor 3: Incremento continuo en las reservas de oro de los bancos centrales

Los datos más recientes de la (WGC) muestran que en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses, los bancos centrales han acumulado aproximadamente 634 toneladas, ligeramente por debajo del mismo período en 2024, pero aún muy por encima de otros períodos.

En el informe de la encuesta de reservas de oro de los bancos centrales de la WGC, el 76% de los bancos centrales encuestados considera que en los próximos cinco años, la proporción de oro en sus reservas “aumentará moderada o significativamente”, y la mayoría también prevé una disminución en la proporción de reservas en dólares. Esto refleja una creciente confianza global en el oro como activo de reserva.

Otros factores importantes que respaldan el repunte del precio del oro

Además de los tres principales impulsores, el aumento sostenido del precio del oro también está respaldado por:

Expectativas de flexibilización en un entorno global de alta deuda

Para 2025, la deuda global alcanza los 307 billones de dólares (datos del FMI). Los altos niveles de deuda limitan la capacidad de los países para ajustar las políticas de tasas, y en el futuro, las políticas monetarias podrían inclinarse más hacia la flexibilización, lo que reducirá aún más las tasas reales y, en consecuencia, aumentará la atracción del oro.

Debilitamiento temporal de la confianza en el dólar

Cuando la confianza en el dólar disminuye, el oro, como activo cotizado en dólares, tiende a beneficiarse y atraer más flujos de capital.

Persistencia de riesgos geopolíticos

La continuación del conflicto entre Rusia y Ucrania, así como los cambios en la situación en Oriente Medio, refuerzan la demanda de refugio en metales preciosos, lo que puede generar volatilidad a corto plazo.

Entrada de fondos a corto plazo impulsada por el entusiasmo del mercado

La cobertura mediática y la discusión en redes sociales generan un ambiente emocional que atrae una gran cantidad de fondos a corto plazo en el mercado del oro, impulsando las recientes disparadas. Es importante tener en cuenta que estos factores a corto plazo pueden generar volatilidad intensa, pero no necesariamente indican una tendencia a largo plazo. Para los inversores en Taiwán, también deben considerar la influencia de la volatilidad del tipo de cambio USD/TWD en el valor del oro en moneda extranjera.

Predicciones de expertos e instituciones sobre el futuro del oro

Aunque en las últimas semanas el precio internacional del oro ha experimentado una corrección, las principales instituciones financieras globales mantienen una actitud optimista respecto a la tendencia a largo plazo del oro.

El equipo de commodities de JPMorgan considera que esta corrección es una “ajuste saludable”. Aunque advierten sobre riesgos a corto plazo, mantienen una visión optimista a largo plazo y han elevado su objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza.

Goldman Sachs sigue siendo optimista, reiterando su objetivo de 4,900 dólares por onza para finales de 2026.

Bank of America también mantiene una visión positiva, tras haber elevado su objetivo para 2026 a 5,000 dólares por onza, y recientemente sus estrategas indicaron que el precio del oro podría incluso desafiar los 6,000 dólares el próximo año.

En cuanto al oro físico, marcas de joyería como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang y Tse Sui Luen mantienen precios de referencia para joyas de oro de 999 en China continental en más de 1,100 yuanes por gramo, sin mostrar caídas significativas, lo que refleja confianza en el valor a largo plazo del oro.

Guía práctica para inversores minoristas

Tras entender la lógica del repunte del precio internacional del oro, los inversores deberían poder hacer una evaluación preliminar de la situación actual. Esta ronda de mercado alcista del oro no ha terminado; tanto a medio como a corto plazo, todavía hay oportunidades, pero lo importante es evitar seguir ciegamente la tendencia. A continuación, algunas recomendaciones específicas para diferentes tipos de inversores:

Para traders experimentados en corto plazo

La volatilidad ofrece buenas oportunidades para operaciones a corto plazo. El mercado del oro tiene alta liquidez, y es relativamente fácil captar la dirección de las subidas y bajadas en el corto plazo, especialmente en períodos de movimientos bruscos. Los traders con experiencia pueden aprovechar estas fluctuaciones para captar oportunidades.

Para inversores novatos que quieren probar el trading a corto plazo

Recuerden comenzar con pequeñas cantidades para probar, y no arriesgar demasiado de golpe. Utilicen el calendario económico para seguir los datos económicos de EE. UU., lo que ayuda a ajustar las estrategias en tiempo real. La pérdida de control emocional puede llevar a pérdidas significativas.

Para quienes desean mantener oro físico

Entrar ahora requiere estar preparados para soportar una posible alta volatilidad en los precios. Aunque la lógica a largo plazo es clara, hay que evaluar si se puede tolerar la volatilidad intensa en medio del camino. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, no muy por debajo del 14.7% del S&P 500. Además, los costos de transacción del oro físico suelen estar entre el 5% y el 20%, por lo que no conviene invertir demasiado capital.

Para gestores de carteras

Incluir oro en la cartera es una opción, pero no se debe poner todo el capital en un solo activo. La volatilidad del oro no es menor que la de las acciones, por lo que la diversificación es más segura. La inversión en oro tiene un ciclo muy largo; solo en períodos superiores a diez años puede cumplirse plenamente su función de preservación de valor, y en ese tiempo puede experimentar desde duplicaciones hasta recortes a la mitad.

Para inversores que buscan maximizar beneficios

Pueden mantener una posición a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones para operaciones a corto plazo, especialmente cuando la volatilidad aumenta antes y después de los datos económicos en EE. UU. Sin embargo, esto requiere experiencia en trading y habilidades de gestión de riesgos.

Conclusión

El retroceso tras alcanzar un máximo histórico en el precio del oro no significa que esta tendencia alcista haya terminado. La continua incorporación de oro por parte de los bancos centrales, los altos niveles de deuda en los países, y las expectativas sobre las políticas de la Reserva Federal, conforman los fundamentos que sostienen el precio del oro. Aunque hay riesgos de volatilidad a corto plazo, especialmente en torno a la publicación de datos económicos en EE. UU. y reuniones importantes, a medio y largo plazo, el oro sigue siendo un “activo de reserva confiable a nivel global” y sus fundamentos no han cambiado. La clave está en ajustar la participación según la tolerancia al riesgo y el horizonte de inversión de cada uno.