Acciones de chips 2024: Una guía completa de oportunidades de inversión en semiconductores

Por qué las acciones de semiconductores importan en 2024

La industria de semiconductores se presenta como la columna vertebral de la transformación digital, a menudo considerada como el recurso crítico de la economía moderna. Desde inteligencia artificial y infraestructura en la nube hasta redes 5G y desarrollo de vehículos eléctricos, la demanda de chips continúa acelerándose en múltiples sectores. Para los inversores que buscan exposición a tendencias de crecimiento a largo plazo, entender el panorama de las acciones de semiconductores nunca ha sido tan crucial.

Este año presenta un punto de inflexión único. Tras los vientos en contra de la industria en 2022-2023, el sector de semiconductores está entrando en una fase de recuperación, con analistas de mercado que predicen que el ciclo tocará fondo durante el Q1-Q2 de 2024. Los inversores que actúen con anticipación pueden posicionarse antes del rebote esperado.

Entendiendo el ecosistema de semiconductores

La industria de semiconductores opera a través de modelos de negocio distintos, cada uno con perfiles de riesgo-retorno diferentes:

Fabricantes de Dispositivos Integrados (IDM) - Empresas verticalmente integradas como Samsung y Texas Instruments manejan diseño, fabricación y empaquetado internamente. Este modelo requiere una inversión de capital enorme, pero ofrece características defensivas.

Empresas sin Fábrica (Fabless) - Compañías como NVIDIA, Qualcomm y Broadcom se enfocan únicamente en el diseño de chips, externalizando la fabricación. Este enfoque ligero en activos ofrece potencial de crecimiento, pero expone a las empresas a interrupciones en la manufactura.

Fundiciones - TSMC domina este segmento, proporcionando servicios de fabricación para diseños de terceros. La concentración del mercado aquí es extrema, creando tanto oportunidades como riesgos.

Proveedores de Equipamiento y Materiales - Empresas como ASML y Applied Materials fabrican las máquinas y materiales en los que dependen las fundiciones. Este nivel se beneficia de los ciclos de gasto de capital en toda la industria.

Factores del mercado que están redefiniendo la demanda de semiconductores

Varias tendencias estructurales impulsarán las acciones de semiconductores hacia arriba durante 2024 y más allá:

Aceleración de la IA - La adopción explosiva de ChatGPT ha generado una demanda sin precedentes de GPUs y aceleradores de IA. Las previsiones de mercado estiman que la demanda de GPUs alcanzará las 30,000 unidades anuales, con NVIDIA dominando la cuota de mercado.

Proliferación de 5G - Se proyecta que los dispositivos conectados alcanzarán 1.48 mil millones de unidades para 2024, un aumento del 31.7% interanual. Esto se traduce directamente en demanda de procesadores 5G y semiconductores relacionados.

Expansión del IoT - Los despliegues de Internet de las Cosas están acelerando a una tasa del 38.5% anual, requiriendo chips especializados para miles de millones de dispositivos conectados.

Electrónica Automotriz - Los vehículos eléctricos y los sistemas de conducción autónoma requieren mucho más contenido de semiconductores que los vehículos tradicionales. La demanda de electrónica automotriz crece un 35.1% interanual.

Las 10 acciones de semiconductores más prometedoras para 2024

1. Texas Instruments (TXN) - Potencia en Chips Analógicos

Perfil: Fundada en 1930, Texas Instruments domina el mercado de semiconductores analógicos y de procesamiento embebido con un portafolio de productos inigualable.

Tesis de inversión: TXN atiende segmentos industriales, automotrices, de comunicaciones y electrónica de consumo con productos altamente diferenciados que enfrentan poca competencia. La acción subió un 9.75% hasta $185.32 en mayo de 2024, con un ratio P/E de 28.67. A pesar de la ciclicidad de la industria, las fuentes de beneficios de TXN permanecen notablemente estables gracias a su base diversificada de clientes y a los costes de cambio en sus productos.

Fortalezas clave: Décadas de inversión en I+D han creado barreras competitivas formidables. La generación de caja estable respalda pagos de dividendos regulares (rendimiento del 2.83%).

2. NVIDIA (NVDA) - Dominio en Chips de IA

Perfil: Fundada en 1993, NVIDIA ha evolucionado de ser especialista en tarjetas gráficas a ser el proveedor dominante de infraestructura de computación para IA.

Tesis de inversión: El auge de la inteligencia artificial representa una oportunidad única en una década. Los segmentos de centros de datos y automoción de NVIDIA experimentaron un crecimiento explosivo a pesar de los vientos en contra de la industria. La demanda de GPUs para aplicaciones de IA se estima en 30,000 unidades anuales, con NVIDIA dominando más del 80% del mercado. La acción entregó un retorno del 205.97% en 12 meses hasta mayo de 2024, cotizando a un P/E de 75.6.

Consideraciones clave: La valoración elevada refleja el hype actual. Existe riesgo de tomar beneficios a corto plazo, pero las tendencias secularistas a largo plazo respaldan mantener posiciones adquiridas a precios más bajos.

3. Broadcom (AVGO) - Infraestructura de Comunicaciones

Perfil: Establecida en 1991, Broadcom ofrece soluciones de semiconductores para redes, almacenamiento en centros de datos, software empresarial, telecomunicaciones y automatización industrial.

Tesis de inversión: Broadcom se beneficia de múltiples vectores de crecimiento, incluyendo infraestructura en la nube, despliegue de 5G y adopción de IA. La compañía ha expandido constantemente su cuota de mercado mediante adquisiciones estratégicas. La acción alcanzó los $1,305.67 en mayo de 2024, con un crecimiento anual del 109.89%, manteniendo métricas de rentabilidad en mejora.

Características clave: Considerada una acción “estable y alcista”, adecuada para inversores conservadores que buscan exposición a semiconductores sin volatilidad extrema.

4. Qualcomm (QCOM) - Liderazgo en Móviles y Wireless

Perfil: Fundada en 1985, Qualcomm lidera la tecnología inalámbrica global con operaciones en chips móviles, licencias de patentes y IoT.

Tesis de inversión: Como el mayor proveedor mundial de procesadores 5G con una cuota del 53%, QCOM se beneficia directamente del despliegue de infraestructura 5G. La acción alcanzó los $180.51 en mayo de 2024, con un aumento anual del 68.73%. Más allá del dominio actual en 5G, la dirección espera que las aplicaciones emergentes en AR/VR, vehículos conectados y IoT impulsen un $7 TAM de billones para 2030.

Posición en mercado: La doble fuente de ingresos de QCOM (ventas de chips + licencias de patentes) proporciona diversificación y poder de fijación de precios.

5. Advanced Micro Devices (AMD) - Competencia en CPU y GPU

Perfil: Fundada en 1969, AMD compite en computación de alto rendimiento, juegos, centros de datos y IA.

Tesis de inversión: La acción de AMD valorada en $152.39 en mayo de 2024, con una apreciación del 58.05%. La compañía ha asegurado alianzas estratégicas a largo plazo con Microsoft, Sony y Apple para soluciones de procesadores personalizadas. La construcción de ecosistemas mediante plataformas abiertas atrae talento de desarrolladores y crea costes de cambio.

Catalizadores de crecimiento: Las tecnologías de proceso de 7nm y las próximas generaciones posicionan a AMD para captar cuota de mercado de competidores establecidos.

6. ASML Holding (ASML) - Líder en Equipamiento de Semiconductores

Perfil: Fundada en 1984, ASML mantiene una posición casi monopólica como único proveedor de equipos de litografía de EUV (litografía ultravioleta extrema).

Tesis de inversión: Los equipos de ASML son indispensables para la fabricación de chips de vanguardia. Sus clientes incluyen Samsung, TSMC e Intel. La apreciación de la acción alcanzó los $913.54 en mayo de 2024, con un crecimiento anual del 40%. La posición dominante en el mercado, los altos costes de cambio y los ciclos de actualización de equipos continúan creando una ventaja competitiva duradera.

Importancia: La litografía EUV permite a los fabricantes de semiconductores mantener la ley de Moore, haciendo que las compras de equipos de ASML sean imprescindibles.

( 7. Applied Materials )AMAT### - Proveedor de Equipamiento de Semiconductores

Perfil: Fundada en 1967, Applied Materials es uno de los mayores proveedores para fabricantes de semiconductores y productores de pantallas planas.

Tesis de inversión: La acción de AMAT subió un 78.61% hasta $206.33 en mayo de 2024. Su ratio P/E se recuperó de 13.09 en 2022 a 24.39 actualmente, indicando una mejora en el sentimiento del mercado. Se beneficia del crecimiento en pantallas planas, tecnología solar, 5G, IoT y aplicaciones de IA.

Modelo de ingresos: Ofrece plataformas de equipamiento, servicios globales y soluciones que mejoran la eficiencia, reduciendo la intensidad de capital de los clientes.

( 8. Intel )INTC### - Incumbente en CPUs para PC

Perfil: Fundada en 1968, Intel mantiene una cuota dominante en procesadores para PC, compitiendo también en centros de datos y IoT.

Tesis de inversión: INTC cotiza a $30.09 con un ratio P/E de 31.25 en mayo de 2024. La compañía enfrentó vientos en contra severos, con el P/E cayendo de 10.08 en 2020 a 5.44 en 2022, aunque ahora en recuperación. Los desafíos de Intel provienen de la presión competitiva y retrasos en avances tecnológicos de proceso.

Potencial de recuperación: La adopción inteligente de automóviles y la estabilización del mercado de PC podrían reactivar el crecimiento. La valoración actual refleja pesimismo, creando potencial de alza para inversores pacientes.

( 9. Lam Research )LRCX### - Especialista en Equipamiento de Semiconductores

Perfil: Fundada en 1980, Lam Research suministra equipos de deposición, grabado, limpieza y metrología para la fabricación de semiconductores.

Tesis de inversión: LRCX controla el 50% del mercado en equipos de grabado, un paso crítico en la fabricación. La acción subió un 73.16% hasta $907.54 en mayo de 2024. Su ratio P/E fue de 33.58, sugiriendo potencial de apreciación adicional a medida que madura el ciclo de la industria.

Impulsores de crecimiento: Las ganancias recientes reflejan la recuperación del sector de almacenamiento y la demanda de aplicaciones 5G y IA. Se espera que los ingresos futuros provengan de la expansión continua del sector de almacenamiento.

( 10. Micron Technology )MU### - Productor de Chips de Memoria

Perfil: Fundada en 1984, Micron suministra tecnologías de memoria DRAM, NAND flash, NOR flash y memoria 3D XPoint.

Tesis de inversión: La acción MU saltó un 90.26% hasta $117.81 en mayo de 2024 tras la recuperación del mercado. La compañía tiene una cuota significativa: 22.52% en DRAM (en tercer lugar), 11.6% en NAND flash (en cuarto lugar) y 5.4% en NOR flash (en quinto lugar).

Posición en ciclo: Tras la caída de 2023, los precios de los chips de memoria se han estabilizado. La mayor demanda de computación con IA crea vientos de cola secular para el consumo de memoria.

Factores clave que impulsarán los precios de las acciones de semiconductores

Evolución de la demanda del mercado - La demanda de semiconductores sigue los ciclos de adopción tecnológica. El crecimiento actual en 5G, IA y electrónica automotriz representa una expansión secular, no una recuperación cíclica temporal.

Normalización de inventarios - Los niveles de inventario global de semiconductores alcanzaron su pico durante las escaseces de 2021-2022 y se están normalizando hacia el equilibrio. Los inventarios elevados suprimen los precios; la normalización restaura el poder de fijación de precios.

Ciclos de innovación tecnológica - El avance en nodos de proceso (pasando a 3nm, 2nm) requiere enormes inversiones en I+D, pero desbloquea nuevas aplicaciones y poder de fijación de precios. Las empresas que lideran la innovación capturan valor desproporcionado.

Dinámica competitiva - Los cambios en cuota de mercado entre incumbentes y nuevos entrantes impactan directamente en el rendimiento de las acciones. Monitorear anuncios de capacidad, lanzamientos de productos y resultados de ganancia/pérdida.

Cuándo invertir en acciones de semiconductores

La industria de semiconductores opera en ciclos de 4-5 años. El análisis histórico revela:

• Diciembre 2015 a junio 2019: Fondo a pico del ciclo anterior (aproximadamente 3.5 años)
• Agosto 2015 y diciembre 2018: Los precios de las acciones tocaron fondo antes de la inflexión fundamental del ciclo
• Octubre 2021: Punto de inflexión reciente del ciclo
• Q1-Q2 2024: Fondo proyectado del ciclo

Los precios de las acciones suelen liderar a los indicadores del ciclo fundamental en 3-6 meses, sugiriendo que la recuperación del mercado accionario precede a la mejora operativa en medio año. La posición actual del mercado indica una fase temprana del ciclo para inversores astutos.

Implicaciones estratégicas: Los inversores pueden acumular gradualmente posiciones ahora, preparándose para capitalizar a medida que el ciclo de recuperación se materialice durante 2024-2026.

Consideraciones de inversión y factores de riesgo

Sensibilidad económica - La demanda de semiconductores se correlaciona con el crecimiento económico general. Movimientos en tasas de interés, estrés en el sector bancario y riesgos de recesión generan vientos en contra a corto plazo.

Riesgo tecnológico - La rápida innovación crea ganadores y perdedores. Retrasos en procesos o errores en arquitectura pueden destruir valor rápidamente.

Incertidumbre en la demanda - Aunque la demanda de IA parece secular, la demanda de electrónica de consumo sigue siendo incierta. Es importante monitorear los ciclos de reemplazo de teléfonos móviles y las trayectorias de actualización de PC.

Exposición geopolítica - El papel crítico de Taiwán en la fabricación de chips y las tensiones comerciales EE. UU.-China añaden riesgo político a las valoraciones del sector.

Conclusión

El sector de semiconductores se encuentra en un punto de inflexión en 2024. El análisis de ciclos históricos, las tendencias estructurales de demanda derivadas de la adopción de IA, la proliferación de 5G y el crecimiento de vehículos eléctricos respaldan una posición en acciones de calidad en semiconductores. Las 10 empresas destacadas—Texas Instruments, NVIDIA, Broadcom, Qualcomm, AMD, ASML, Applied Materials, Intel, Lam Research y Micron Technology—representan líderes en segmentos distintos de la industria.

Cada compañía ofrece diferentes perfiles de riesgo-retorno: apuestas defensivas para inversores conservadores (Texas Instruments, Broadcom), exposición de alto crecimiento para carteras de crecimiento (NVIDIA, AMD), y proveedores cíclicos de equipamiento para asignaciones tácticas (ASML, Applied Materials, Lam Research).

Los inversores deben desarrollar convicción sobre la dirección del mercado mediante investigación independiente, entender las posiciones competitivas de cada empresa y alinear la exposición a acciones de semiconductores con su estrategia general de cartera y tolerancia al riesgo.