Los inversores redistribuyen sus participaciones a medida que el dólar estadounidense entra en declive frente a las principales monedas

El impulso del mercado se aleja del dólar estadounidense

Una rotación significativa en los mercados de divisas está en marcha esta semana, con el dólar estadounidense retrocediendo a niveles no vistos en cuatro meses. El principal impulsor de este movimiento proviene de las crecientes expectativas del mercado de que la Reserva Federal llevará a cabo medidas adicionales de flexibilización monetaria, especialmente tras las señales recientes de los responsables de política sobre posibles reducciones en las tasas de interés.

Las condiciones de negociación permanecen relativamente discretas debido al Día de Acción de Gracias en Estados Unidos, lo que genera una liquidez más delgada y amplifica las oscilaciones de precios en los pares de divisas. En este entorno de escasa liquidez, funcionarios de bancos centrales de todo el mundo están reevaluando su posicionamiento estratégico.

El Yen y el Euro navegan por caminos divergentes

La moneda de Japón ha ganado terreno modesto en las últimas sesiones, apreciándose un 0,10% para situarse en 156,33 unidades por dólar. Esta apreciación refleja un tono hawkish emergente en las comunicaciones del Banco de Japón, sugiriendo que los responsables de política están adoptando una postura más restrictiva de lo que se anticipaba anteriormente.

Mientras tanto, el euro ha estado bajo presión de venta a pesar del optimismo previo sobre las perspectivas económicas europeas. La moneda única retrocedió un 0,05% hasta $1,1596 después de subir brevemente a un máximo de 1,5 semanas en la sesión. Los estrategas de importantes firmas de inversión cuestionan si la valoración actual del euro sigue siendo justificada, dado los signos de crecimiento mixtos en la eurozona.

La reasignación de inversiones se acelera

Los profesionales de gestión de patrimonio recomiendan cada vez más a sus clientes reequilibrar sus exposiciones en divisas. Mark Haefele de UBS Global Wealth Management ha abogado por aumentar las posiciones en euro y dólar australiano como alternativas a las tenencias en dólares, reflejando la opinión de que la fortaleza del dólar estadounidense podría estar agotándose.

El índice del dólar estadounidense se sitúa actualmente en 99,58, con una ganancia modesta del 0,05% en el día, aunque aún registra una caída del 0,60% en la semana tras alcanzar un máximo de seis meses en la sesión anterior. Este rendimiento semanal marca la caída más pronunciada en cuatro meses, señalando un cambio significativo en el sentimiento de los inversores.

Las monedas de mercados emergentes y vinculadas a commodities se benefician

El dólar australiano ha demostrado resistencia, cotizando actualmente en $0,6536 y manteniendo el rango medio en el que ha estado durante aproximadamente 18 meses. Las lecturas de inflación más fuertes de lo esperado han reforzado la posibilidad de que el Banco de la Reserva de Australia desacelere su trayectoria de recortes de tasas antes de lo previsto por los mercados.

El dólar de Nueva Zelanda ha subido a un máximo de tres semanas en $0,5728, impulsado por comentarios hawkish del banco central de Nueva Zelanda a pesar de una reciente reducción de tasas. Las expectativas del mercado ahora apuntan a un aumento de tasas para diciembre de 2026, en marcado contraste con las proyecciones de recortes del Federal Reserve de más de 90 puntos básicos hasta finales del próximo año.

El franco suizo también ha capturado el interés de los inversores, con el par dólar/franco cayendo recientemente a un mínimo de una semana en 0,8028 antes de recuperarse a 0,8056 (subiendo un 0,16% en el día). Esta volatilidad subraya lo rápidamente que puede cambiar el sentimiento de riesgo cuando los volúmenes de negociación se contraen.

Contexto geopolítico y perspectivas futuras

Los participantes del mercado están siguiendo de cerca las discusiones sobre posibles negociaciones de paz en Ucrania, con comunicaciones entre Washington y Moscú que sugieren un posible avance diplomático. Sin embargo, prevalece el escepticismo respecto a los beneficios inmediatos en los mercados, ya que el entorno geopolítico sigue siendo complejo y lleno de riesgos estructurales.

Los analistas de Barclays han destacado que, si bien los cambios recientes en los diferenciales de tasas de interés y las expectativas de crecimiento han favorecido a Europa en relación con Estados Unidos, algunas de estas suposiciones están siendo sometidas a un nuevo escrutinio. La resistencia de la economía estadounidense y las dudas sobre la valoración del euro podrían complicar las apuestas a una debilidad sostenida del dólar.

Lo que esto significa de cara al futuro

El panorama de divisas está entrando en una fase en la que los impulsores tradicionales de la fortaleza del dólar—tasas elevadas en EE. UU. y crecimiento—están perdiendo su ventaja. La divergencia entre bancos centrales se está convirtiendo en el tema principal, con otras economías desarrolladas girando hacia políticas más restrictivas o señalando menos recortes de tasas en el futuro, creando oportunidades para que los inversores capturen un rendimiento superior en monedas que no sean el dólar durante esta transición.