La apuesta estratégica de Musk: mientras Tesla se orienta hacia la robótica, su negocio principal de vehículos eléctricos enfrenta obstáculos críticos

La ironía es evidente: mientras Elon Musk asegura un paquete de compensación récord de $1 billones y canaliza recursos hacia robotaxis y robots humanoides, Tesla enfrenta vientos en contra sin precedentes en todos los principales mercados. La pregunta fundamental que enfrentan los inversores no es si Tesla puede innovar en robótica—sino si la compañía puede estabilizar sus ventas de vehículos en colapso antes de que la competencia cierre de forma permanente.

La transición en Europa señala problemas más profundos

Las cifras muestran un panorama sombrío. Las ventas de Tesla en Europa en octubre se contrajeron un 48,5% en comparación con el año pasado, colocando el rendimiento europeo del año completo en aproximadamente un 30% menos a pesar de un aumento del 26% en la adopción total de vehículos eléctricos en la región. Este rendimiento por debajo persiste a pesar de la reciente contención de Musk en declaraciones públicas controvertidas, lo que sugiere debilidades operativas en lugar de problemas de sentimiento de marca persistentes.

¿Qué está impulsando esta deterioración? El panorama competitivo se ha transformado por completo. Europa ahora alberga más de una docena de modelos de vehículos eléctricos con precios por debajo de $30,000, y más de 150 opciones eléctricas compiten solo en el Reino Unido. Se anticipan cincuenta nuevos lanzamientos de vehículos eléctricos el próximo año—cero de Tesla. Las dos ofertas de mercado masivo de la compañía parecen cada vez más vulnerables.

BYD de China entregó una llamada de atención en octubre, enviando 17,470 vehículos a Europa—el doble del volumen de Tesla. Más sorprendente aún, Volkswagen—que alguna vez fue lento en la transición a EV—registró un aumento del 78,2% hasta septiembre, alcanzando 522,600 unidades y aplastando la producción regional de Tesla. “Los europeos han alcanzado”, señala Ferdinand Dudenhöffer del CAR Center for Automotive Research. Tesla ya no enfrenta solo competidores chinos; fabricantes europeos establecidos han aprovechado sus capacidades de producción heredadas y redes de concesionarios.

Las entregas globales enfrentan una caída estructural

Las proyecciones sugieren que las entregas globales de Tesla disminuirán un 7% este año, acumulando una caída del 1% en 2024. El repunte de septiembre—cuando los compradores estadounidenses apresuraron para aprovechar un crédito fiscal federal para EV que expiraba—ocultó una debilidad más profunda en la demanda. Las ventas en EE. UU. en octubre cayeron un 24%, señalando que el aumento por el crédito fiscal solo adelantó compras en lugar de mantener un impulso sostenido.

El mercado chino cuenta una historia similar. Las entregas en octubre cayeron un 35,8% a mínimos de tres años, con las ventas acumuladas en lo que va del año disminuyendo un 8,4%. Jugadores establecidos como Chery y competidores emergentes como Xiaomi (cuyo YU7 cada vez más cannibaliza la demanda del Model Y) han fragmentado el mercado, que antes dominaba Tesla.

El problema del envejecimiento del producto

El Model Y, que alguna vez dominó, fue el vehículo más vendido del mundo en 2023. Esa corona se deslizó a medida que los rivales ampliaron sus gamas con diseños realmente nuevos y precios competitivos. La respuesta de Tesla—un Model Y simplificado y de menor precio junto con variantes más baratas del Model 3 aproximadamente $5,000 por debajo de los precios anteriores—equivale a una reducción defensiva de costos, no a innovación.

Los analistas de la industria argumentan cada vez más que Tesla necesita un vehículo de mercado masivo nuevo para reactivar el crecimiento. Sin embargo, la hoja de ruta de Musk prioriza robotaxis autónomos y robots humanoides—una reorientación estratégica que sugiere que el CEO ve la fabricación automotriz tradicional como un negocio de márgenes en declive.

Una desconexión en la cúpula

Aquí yace el obstáculo más profundo: el paquete de compensación de $1 billones de Musk no exige una recuperación en ventas. El CEO aún puede acumular miles de millones si Tesla promedia 1.2 millones de ventas anuales de vehículos en la próxima década—aproximadamente 500,000 unidades por debajo del volumen real de 2024. Esto crea una desalineación entre los incentivos ejecutivos y los intereses de los accionistas en la estabilización de las operaciones principales.

Algunos analistas teorizar que Tesla podría beneficiarse si los fabricantes de automóviles tradicionales (GM, Ford, Honda) reducen sus inversiones en EV, cediendo cuota de mercado. Sin embargo, eso asume que Tesla puede ejecutar de manera eficiente—algo que la erosión competitiva creciente ahora contradice. La dinámica del mercado europeo sugiere que la ventana para soluciones incrementales se ha cerrado. O Tesla lanza plataformas verdaderamente diferenciadas pronto, o el liderazgo en el mercado cambiará de forma permanente.