¿Qué tan peligroso es la venta en corto? ¿Por qué los vendedores en corto pierden todo su capital?

Una «guerra oculta» invisible está teniendo lugar en los mercados financieros. Ganar dinero haciendo long es bastante estable, todos saben cómo jugar. Pero hacer short no es igual — parece que se puede obtener beneficios rápidamente, pero en realidad hay una trampa que puede destruir tu cuenta, y esa es la 嘎空 (Short Squeeze, también conocido como軋空).

Si decir que hacer short es bailar sobre la punta de una espada, entonces la嘎空 es cuando la espada de repente gira. En solo dos semanas, las ganancias en papel pueden convertirse en pérdidas enormes en un instante.

¿Cómo jugar a hacer short? Tres métodos con sus propias trampas

Antes de entender la嘎空, primero hay que aclarar la esencia de hacer short. En pocas palabras, apostar a que una acción va a caer.

Hay principalmente tres formas de hacer short:

1. Tomar prestadas acciones para vender Pedir acciones a inversores a largo plazo en el mercado, pagar intereses y vender. Cuando el precio cae, volver a comprarlas y devolverlas, y la diferencia de precio es la ganancia. Suena simple, pero la pregunta es—¿qué pasa si no hay acciones? La respuesta dura: recompra forzada. Cuando el precio se dispara, la firma de corretaje cerrará tu posición automáticamente, quieras o no.

2. Operaciones de futuros Solo necesitas pagar un margen para hacer short, el apalancamiento es muy tentador. Pero el apalancamiento es una espada de doble filo. Cuando el precio sube mucho, el margen puede estallar en cuestión de segundos.

3. Contratos por diferencia (CFD) No necesitas transferir acciones, pero también enfrentas el riesgo de insuficiencia de margen. Si la tendencia se invierte, puede llegar una notificación de llamada de margen.

Resumen simple y directo: La mayor ganancia de hacer short es que el precio caiga a cero, pero el riesgo no tiene límite. Por eso, algunos dicen que hacer short es una estrategia de inversión con «beneficios limitados y riesgos ilimitados».

¿Por qué aparecen las acciones en嘎空？Dos escenarios completamente diferentes

Escenario uno: ataque de capital — un evento de軋空 planeado

El caso de GME es el ejemplo más clásico.

En 2020, el empresario canadiense Ryan Cohen compró masivamente acciones de GameStop (GME) y entró en la junta directiva, con la intención de transformar esta tienda de videojuegos en declive. Cuando salió la noticia, el precio subió de unos pocos dólares a casi 20 dólares. Varias instituciones en Wall Street detectaron la oportunidad, publicaron informes diciendo que GME estaba sobrevalorada y recomendaron a los inversores hacer short.

Estas instituciones comenzaron a tomar prestadas acciones a gran escala para hacer short. Datos clave: las acciones en short superaron incluso el total de acciones en circulación de GME, alcanzando un 140%. Cada inversor en short pensaba que esta «empresa falsa y sobrevalorada» iba a caer tarde o temprano.

Pero no esperaban que esta noticia explotara en el foro de Reddit WS B (Wall Street Bets). Miles de usuarios enfadados decidieron «unirse para forzar a Wall Street a rendirse».

¿Y qué pasó?

• El 13 de enero de 2021, el precio subió un 50%, alcanzando los 30 dólares
• En solo dos semanas, el 28 de enero, llegó a un máximo de 483 dólares
• El aumento del precio llevó a que las posiciones en short fueran forzadas a recomprar por falta de margen
• Los medios informaron que las pérdidas de los cortos en esta嘎空 superaron los 5.000 millones de dólares
• Una semana después, el precio cayó rápidamente más del 80%

Luego, los usuarios de WS B continuaron especulando con acciones en short como AMC y BlackBerry, en una de las operaciones de嘎空 más extremas de los últimos años.

Escenario dos: reversión de los fundamentos — una嘎空 natural del mercado

Tesla es un ejemplo típico de esto.

Antes de 2020, Tesla era considerada líder en coches eléctricos, pero sus ventas no eran grandes y la compañía acumulaba pérdidas año tras año. Muchas instituciones estaban en short — después de todo, una empresa con apariencia solo superficial, tarde o temprano, mostrará su verdadera cara.

Pero en 2020 ocurrió un cambio: la compañía empezó a ser rentable, y la fábrica en Shanghái aportó ingresos explosivos. ¿Cómo fue el movimiento del precio? En solo medio año, subió casi 6 veces, de 350 a 2318. Luego, dividieron las acciones (1 por 5), y en un año el precio superó los 1000 dólares (máximo de 1243).

En solo dos años, el precio subió casi 20 veces. La cuenta de los que estaban en short explotó por completo.

Este es un ejemplo clásico de una嘎空 natural causada por una mejora en los fundamentos. Pero en esencia, es igual que GME: los inversores en short pierden todo.

¿Qué señales indican que una acción puede estar en嘎空 antes de que ocurra?

La嘎空 generalmente requiere dos condiciones previas:

1. Posiciones en short excesivamente altas Cuando el porcentaje de acciones en short supera el 50% del total en circulación, el riesgo empieza a aumentar rápidamente. Cualquier noticia positiva puede desencadenar una reacción en cadena.

2. Alta atención del mercado GME es un recuerdo de infancia, Tesla es una visión del futuro. La alta atención significa una afluencia constante de compradores, lo que puede seguir elevando el precio.

¿Cómo protegerse en la era de las acciones en嘎空?

Si eres inversor en short, ¿cómo sobrevivir?

Primera regla: vigila el porcentaje de short

Si la proporción en short supera el 50%, aunque el precio esté en debilidad temporal, hay que recomprar de forma decisiva. No importa si ganas o pierdes un poco, lo más importante es mantenerse vivo.

Observa estos indicadores:

• RSI entre 50 y 80: fuerza de mercado alcista, hacer short es fácil que sea atrapado
• RSI por debajo de 20: estado de sobreventa, el mercado ya es irracional, el riesgo de reversión es alto

Si el RSI cae por debajo de 20, significa que el mercado está muy alejado de la racionalidad. Seguir manteniendo la posición en ese momento es como apostar por la muerte.

Segunda regla: toma ganancias con firmeza

Si quieres aprovechar la tendencia de嘎空, recuerda—el momento de recomprar en short es tu señal de salida. Porque esas compras no son realmente por confianza en la empresa, sino para cubrir tus posiciones en short. Una vez que completes la recompra, el precio caerá rápidamente a niveles más racionales.

Ser demasiado codicioso y mantenerte puede hacer que te quedes atrapado en la cima.

¿Cómo evitar riesgos en acciones en嘎空?

1. Escoge índices o acciones de gran capitalización

Este tipo de activos tienen un volumen de circulación muy alto, difícil que tengan posiciones en short excesivas. Hacer short en índices es mucho más seguro que en acciones individuales.

2. En mercados bajistas, espera un rebote para hacer short

No mantengas posiciones en short en los mínimos del mercado. Espera a que haya un rebote y el sentimiento alcista esté fuerte para entrar, así el riesgo será menor.

3. Usa menos préstamos de acciones y más CFD o futuros

Prestar acciones para hacer short puede ser fácilmente forzado a recomprar. En cambio, los CFD te permiten controlar el apalancamiento de forma autónoma, con menor riesgo.

4. Estrategia defensiva definitiva — cobertura

Compra acciones en largo y haz short en el mercado general. Si la proporción es 1:1, siempre que las acciones suban más que el mercado o bajen menos, podrás obtener beneficios. Así participas en la tendencia y diversificas el riesgo.

La advertencia final

Hacer short es como robar un banco: no importa si lograslo o no, lo más importante es salir con seguridad.

Mientras vigilas el movimiento en el mercado de acciones en嘎空, también debes prestar atención a los cambios en los fundamentos y la información. Una buena noticia puede arruinar toda tu estrategia en short.

Los inversores que sobreviven y ríen al final no son los que ganan más, sino los que cometen menos errores. En el juego de嘎空, la prudencia siempre debe ir antes que la codicia.