Sterling se retira mientras la inflación del Reino Unido se enfría al 3.2%, la moneda histórica bajo presión

Volatilidad del Mercado: GBP/USD cae ante sorpresas en los datos

La Libra Esterlina, la moneda más antigua en los mercados de divisas modernos, experimentó una fuerte presión vendedora el miércoles, cayendo más del 0,5% para cotizar cerca de 1.3340 frente al Dólar Estadounidense (USD). Este retroceso siguió a la publicación de datos de inflación en el Reino Unido sorprendentemente dovish, tomando a los traders por sorpresa después de que el par había subido por encima de 1.3450 en la sesión anterior.

El retroceso proviene del informe del Índice de Precios al Consumidor (CPI) de noviembre de la Oficina de Estadísticas Nacionales, que reveló una inflación general del 3,2%, una cifra significativamente por debajo del pronóstico del 3,5% y del 3,6% de octubre. La inflación subyacente también sorprendió a la baja, situándose en 3,2% en comparación con las expectativas del 3,4%.

La tendencia a la desinflación se fortalece, y las perspectivas de recorte de tasas del BoE aumentan

La tendencia desinflacionaria marca el segundo mes consecutivo de moderación en las presiones de precios, señalando que la economía del Reino Unido avanza hacia el objetivo del 2% del Banco de Inglaterra. La inflación general mes a mes en el IPC en realidad se contrajo un 0,2%, invirtiendo el aumento del 0,4% de octubre y sugiriendo que la demanda subyacente se está suavizando.

De particular interés para los responsables del BoE, la inflación del sector servicios se desaceleró a 4,4% desde 4,5%, un indicador que el banco central monitorea de cerca al establecer la política monetaria. Combinado con los datos de empleo concurrentes que muestran que la tasa de desempleo de la OIT se disparó al 5,1%, el nivel más alto en casi cinco años, los participantes del mercado están ahora valorando una mayor probabilidad de recortes en las tasas de interés en la decisión de política monetaria del BoE el jueves.

Esta debilidad en el empleo añade otra capa a la justificación para una política acomodaticia, ya que la desaceleración del mercado laboral generalmente precede a una desaceleración económica más amplia y justifica una flexibilización de la política de forma preventiva.

El dólar estadounidense se recupera a pesar de datos laborales suaves

Mientras la Libra esterlina tropezaba, el Dólar Estadounidense experimentó una recuperación, con el índice del dólar (DXY) subiendo un 0,4% hasta cerca de 98,60. Este rebote invirtió la caída del martes hacia 98,00 tras la publicación del informe de Nóminas No Agrícolas de noviembre.

Los datos de empleo en EE. UU. mostraron un panorama mixto: la tasa de desempleo subió al 4,6%, el nivel más alto desde septiembre de 2021, mientras que el crecimiento en el empleo se debilitó drásticamente, con solo 64,000 empleos añadidos en noviembre tras una revisión a la baja de 105,000 en octubre. Los observadores del mercado atribuyen gran parte de esta volatilidad a las distorsiones provocadas por el prolongado cierre del gobierno de EE. UU. ocurrido durante ese período.

A pesar de estas condiciones laborales más suaves, las expectativas de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal se han mantenido en gran medida ancladas, con los mercados valorando actualmente tasas estables en 3,50%-3,75% hasta la reunión de enero según datos de CME FedWatch. Los funcionarios de la Fed han indicado que reducir las tasas demasiado agresivamente podría reactivar presiones inflacionarias que permanecen obstinadamente elevadas por encima del objetivo del 2%.

Configuración técnica: Libra consolidándose por encima de soporte clave

Desde una perspectiva técnica, el GBP/USD mantiene una estructura alcista a pesar del retroceso del miércoles. El par continúa por encima de su media móvil exponencial de 20 días (EMA) situada en 1.3305, conservando el sesgo a medio plazo.

Sin embargo, los indicadores de momentum están perdiendo fuerza. El índice de fuerza relativa (RSI) de 14 días ha caído a 56 tras no alcanzar territorio de sobrecompra, lo que sugiere un posible agotamiento en la tendencia alcista previa. Utilizando análisis de Fibonacci desde el máximo de 1.3791 y el mínimo de 1.3008, la retracción del 50% en 1.3399 representa una resistencia inmediata.

Un cierre diario por debajo del nivel de retracción del 38,2% cerca de 1.3307 señalaría una presión bajista más fuerte, abriendo potencialmente el camino a la baja hacia el soporte de Fibonacci del 23,6% alrededor de 1.3200. Por el contrario, una ruptura sostenida por encima del pico del martes en 1.3456 apuntaría hacia el umbral psicológico de 1.3500.

La Libra Esterlina: Entendiendo la moneda más antigua en los mercados de divisas

La Libra Esterlina (GBP), emitida por el Banco de Inglaterra, tiene el mérito de ser la moneda más antigua del mundo, con orígenes que datan de 886 d.C. Como una reserva de divisas de importancia global, la GBP ocupa el cuarto lugar en volumen de comercio en divisas, representando aproximadamente el 12% de todas las transacciones diarias de FX—alrededor de $630 billion en volumen diario promedio según datos de 2022.

El par GBP/USD, coloquialmente conocido como “Cable”, representa aproximadamente el 11% del volumen total de comercio de divisas, mientras que GBP/JPY (“el Dragón”) y EUR/GBP representan el 3% y el 2% de los volúmenes respectivamente.

Transmisión de política monetaria: Las decisiones de tasas de interés del Banco de Inglaterra son el principal motor de la valoración de la Libra. El BoE apunta a la “estabilidad de precios” mediante una tasa de inflación estable de aproximadamente el 2%. Cuando la inflación supera el objetivo, el BoE ajusta la política monetaria elevando las tasas, haciendo que los activos del Reino Unido sean más atractivos para los inversores globales y generalmente fortaleciendo la Libra. Por el contrario, cuando el crecimiento se estanca y la inflación cae, las recortes de tasas abaratan las condiciones de crédito para estimular el endeudamiento y la inversión, aunque esto suele presionar la moneda.

Sensibilidad a los datos económicos: Los principales indicadores económicos—como el PIB, los PMI de Manufactura y Servicios, las cifras de empleo y el saldo comercial—influyen significativamente en la dirección de la Libra. Los datos económicos sólidos atraen inversión extranjera y pueden llevar al BoE a mantener o subir las tasas, apoyando la moneda. Los datos débiles suelen hacer que la Libra baje. La métrica del saldo comercial es particularmente importante, ya que los países con saldos netos positivos en exportaciones se benefician de la demanda extranjera, fortaleciendo su moneda.

Mirando hacia adelante: CPI de EE. UU. y orientación de la Fed

El enfoque inmediato a corto plazo se centra en la publicación del CPI de EE. UU. de noviembre el jueves. Esta lectura de inflación será crucial para calibrar las expectativas de política de la Reserva Federal, especialmente dado que los funcionarios han expresado su preocupación de que recortes prematuros de tasas podrían reactivar presiones de precios por encima del objetivo del 2%.

El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, advirtió recientemente contra una flexibilización agresiva, señalando que mover la política a “territorio acomodaticio” mediante recortes adicionales “riesga exacerbar la inflación ya elevada y desatar las expectativas de inflación de empresas y consumidores”—una perspectiva que sugiere que la Fed podría proceder con cautela a pesar de la debilidad en el mercado laboral.