¿Por qué la libra esterlina se aprecia en contra de la tendencia? Las señales hawkish del banco central respaldan la tendencia del tipo de cambio

La libra esterlina/dólar estadounidense ha mostrado un rendimiento destacado recientemente, impulsado por señales complejas emitidas por el Banco de Inglaterra. Aunque el banco recortó las tasas en 25 puntos básicos hasta el 4% el 7 de agosto, las divergencias internas se intensificaron: de los 9 miembros, 4 votaron en contra, una división poco común en el órgano de decisión.

Preocupaciones por la inflación dominan el cambio de política

Las perspectivas económicas actualizadas por el banco apuntan a un riesgo alcista en la inflación a medio plazo. Desde mayo, la presión de los precios ha aumentado, y se espera que el IPC alcance un pico del 4.0% en septiembre. La actitud del comité también cambió, indicando que si los precios se comportan de manera más elevada de lo esperado, el ritmo de recortes podría desacelerarse. Esta postura hawkish ha cambiado directamente las expectativas del mercado respecto a la trayectoria futura de la política—las apuestas de dos recortes más en el año se redujeron significativamente, acercándose a uno.

Reducción del balance y variables adicionales

El banco también reveló que la venta continua de bonos a largo plazo podría presionar el mercado, por lo que podría ser necesario ajustar el ritmo de reducción del balance (QT). Este factor refuerza la percepción del mercado de que las tasas se mantendrán en niveles elevados, apoyando de manera indirecta la lógica de la apreciación de la libra.

¿Cómo reaccionará el mercado?

La libra esterlina/dólar subió un 0.61% ese día, cerrando en 1.3437. Brian Coulton, economista jefe de Fitch, señaló que el banco enfatizó el aumento en los riesgos para las perspectivas de inflación y el impacto de los precios de los alimentos en las expectativas de los hogares. A pesar de un mercado laboral débil y una desaceleración en el crecimiento salarial, la probabilidad de recortes antes de noviembre sigue siendo limitada.

Perspectivas futuras

La prolongación del mantenimiento de tasas relativamente altas será un soporte importante para la libra. Los análisis sugieren que el par GBP/USD y GBP/EUR podrían mantener una tendencia alcista durante un período más largo, por lo que los inversores deben seguir de cerca la interacción entre el ritmo de las políticas del banco y los datos de inflación.