¿Las acciones de repente han sido «bloqueadas»? Conoce cuánto tiempo tarda en desbloquearse la venta de acciones y su mecanismo de inversión

¿Por qué tus acciones de repente se vuelven difíciles de negociar?

Cuando el mercado de valores experimenta una volatilidad extrema, algunos inversores pueden notar cosas extrañas con sus acciones: en pocas semanas, el valor se ha duplicado, pero al intentar vender, la velocidad de las transacciones se vuelve inusualmente lenta y los canales de financiamiento y margen también se cierran. Esto no es un fallo del sistema, sino que tus acciones han sido incluidas en la lista de monitoreo especial de la Bolsa de Taipéi.

Este fenómeno refleja un sobrecalentamiento del mercado. Cuando las acciones muestran fluctuaciones de precios anormales a corto plazo, una rotación excesiva o un volumen de transacciones inusualmente alto, las autoridades regulatorias toman medidas para enfriar el mercado. Y todas estas restricciones apuntan a un término: disposición de acciones.

Comprender el sistema de clasificación de las acciones en disposición

Antes de profundizar en cuánto tiempo se levantan las restricciones de las acciones en disposición, primero hay que entender el proceso completo desde una negociación normal hasta la restricción. El sistema de advertencia de transacciones anómalas en acciones de Taiwán se divide en tres niveles:

Primer nivel: Acciones en aviso es la señal de advertencia inicial. Cuando una acción sube más del 100% en 30 días hábiles, o su rotación diaria alcanza más del 10%, o su volumen de transacciones recientes se dispara, la bolsa la marca como en aviso. Es importante destacar que las acciones en aviso no están restringidas en su negociación; los inversores pueden comprar y vender libremente como con cualquier acción normal.

Segundo nivel: Acciones en advertencia aparece cuando la situación de anomalía en la negociación de las acciones en aviso continúa empeorando. Es una fase de transición que también activa el mecanismo de disposición.

Tercer nivel: Acciones en disposición es la restricción más severa, resultado de que las acciones hayan cumplido con las condiciones de aviso durante 3 a 5 días hábiles consecutivos, o hayan alcanzado los criterios de advertencia. Una vez en esta fase, los inversores enfrentan restricciones claras en la negociación.

¿Cómo funcionan las restricciones en la negociación de acciones en disposición?

Las restricciones en las acciones en disposición se dividen en dos fases, con un grado de severidad que aumenta progresivamente.

En la primera fase de disposición, la forma de negociación cambia de ejecución en cualquier momento a una ejecución cada 5 minutos. Más importante aún, cuando una sola operación supera las 10 acciones o acumula 30 acciones, los inversores deben realizar una “transacción de reserva” — el sistema congela directamente los fondos suficientes en la cuenta del inversor para garantizar la transacción, sin disfrutar del retraso habitual de pago T+2. La función de financiamiento y margen se suspende por completo.

Si la anomalía persiste y en 30 días se vuelve a cumplir con los criterios de disposición, la acción entra en la segunda fase de disposición. En esta etapa, la negociación se realiza cada 20 minutos y, independientemente de la cantidad de compra o venta, todas las transacciones se hacen mediante reserva de fondos. Como resultado, el volumen de transacciones suele reducirse significativamente.

¿Cuánto tiempo permanecen en disposición las acciones? Detalles sobre el cálculo del tiempo

La pregunta que más preocupa a los inversores — ¿Cuánto tiempo permanecen en disposición las acciones? — la respuesta general es de 10 días hábiles. Pero este tiempo puede variar.

Si durante el período de disposición, la proporción de volumen de operaciones de cancelación en el mismo día supera el 60% del volumen total, el período de disposición se extiende automáticamente a 12 días hábiles. Este mecanismo busca reducir aún más las operaciones especulativas de compra y venta en el mismo día.

Una vez finalizado el período de disposición, la acción se elimina automáticamente de la lista de acciones en disposición y vuelve a la negociación normal. Sin embargo, cabe destacar que la segunda fase de disposición suele indicar que el mercado está en una situación bastante grave, y el rendimiento posterior de la acción tras levantarse la restricción a menudo puede empeorar aún más.

¿Realmente no se puede comprar una acción en disposición? La comparación de casos te da la respuesta

Las acciones en disposición no son necesariamente prohibidas para participar, todo depende de los fundamentos de la acción. Los casos históricos ofrecen comparaciones interesantes.

威鋒電子 (6756), en junio de 2021, fue incluida en la lista de acciones en disposición, incluso en la segunda fase, pero durante todo el período de disposición, su precio acumuló un aumento del 24%. Esto demuestra que el mercado seguía siendo optimista respecto a las perspectivas de la empresa, sin que las restricciones afectaran su valor.

Por otro lado, el caso de 陽明 (2609) fue completamente diferente. Aunque en ese mismo período fue incluido en disposición por un aumento excesivo y rotación alta, a finales de julio fue nuevamente incluida por “una caída acumulada en los últimos 6 días”, y posteriormente su precio se mantuvo en niveles bajos a largo plazo. La diferencia clara entre ambos casos refleja que: las acciones en disposición no son una sentencia de muerte para la inversión; la fortaleza de la gestión empresarial es lo que realmente importa.

¿Cómo evaluar el valor de inversión en acciones en disposición?

Para determinar si una acción en disposición vale la pena, hay que analizarla desde dos dimensiones:

Análisis fundamental requiere entender en profundidad el negocio principal de la empresa, su posición en el mercado y los indicadores clave en los informes financieros, como tasa de crecimiento de ingresos, margen bruto, beneficio neto, etc. A través de la tendencia de estos indicadores, se puede evaluar si la empresa mantiene una trayectoria de gestión sólida.

Análisis de la estructura de fondos se centra en la dirección del capital. Durante la disposición, debido a la imposibilidad de financiamiento y restricciones en la negociación, las señales de compra y venta de los fondos principales se vuelven más transparentes, permitiendo a los inversores ver claramente si los grandes fondos están acumulando o huyendo. Esta “claridad” puede convertirse en una ventaja en ciertas circunstancias.

Antes de decidir invertir, los inversores deben verificar si el precio de la acción durante la disposición está en una fase de consolidación lateral. Si la acción comienza a caer significativamente, incluso si los fundamentos parecen sólidos, es mejor evitarla por ahora. También, evaluar si el precio actual está relativamente subvalorado; si realmente está infravalorada, se puede considerar una pequeña inversión durante el período de liquidez limitada, esperando una futura recuperación.

¿Las acciones en disposición son adecuadas para mantener a largo plazo?

Para los inversores que buscan comprar y mantener, la viabilidad de mantener acciones en disposición depende de tres factores:

La naturaleza de la empresa: las acciones en disposición suelen estar relacionadas con comportamientos anómalos en la negociación, lo que puede indicar problemas potenciales. Mantenerlas a largo plazo requiere confirmar que los fundamentos de la empresa siguen siendo sólidos.

El ciclo del mercado: si el mercado en general está en una tendencia bajista o la economía macroeconómica está en recesión, los riesgos de las acciones en disposición aumentan. Por el contrario, si el mercado es alcista y la economía apoya, mantener acciones en disposición puede ofrecer mejores oportunidades.

La tolerancia al riesgo personal: si el inversor puede soportar grandes fluctuaciones en el precio, mantener a largo plazo acciones con fundamentos estables puede ser adecuado. Pero si prefiere una inversión más conservadora, entrar en acciones en disposición quizás no sea la mejor opción.

Cabe destacar que los traders a corto plazo, que no pueden hacer operaciones de compra y venta en el mismo día, se ven más afectados, pero los inversores a largo plazo en realidad no se ven limitados por el aumento en el tiempo de ejecución. Además, las autoridades regulatorias exigen informes financieros periódicos de las acciones en disposición, lo que ayuda a los inversores a entender mejor la situación de la empresa.

Aviso clave

Las acciones en disposición son solo un estado temporal de anomalía en la negociación, sin relación inherente con la calidad de la empresa. La capacidad de una acción para salir de la lista de disposición y seguir subiendo después de ello depende en última instancia del crecimiento y la rentabilidad de la empresa. Realizar una investigación exhaustiva y no dejarse llevar por las emociones del mercado es la forma correcta de relacionarse con las acciones en disposición.