Destacado del mercado: La moneda japonesa alcanza mínimos de nueve meses mientras desaparecen las perspectivas de recorte de tasas de la Fed en medio de preocupaciones laborales

Las autoridades monetarias de Japón sonaron la alarma el martes, ya que el yen cayó a su nivel más débil en más de nueve meses, cotizando a 155.29 por dólar durante las primeras horas de Asia. La fuerte caída de la moneda provocó una rápida reacción política, con la Ministra de Finanzas Satsuki Katayama advirtiendo contra “movimientos unilaterales y rápidos” en los mercados de divisas y sus efectos desestabilizadores en la economía. Una reunión de alto nivel entre la Primera Ministra Sanae Takaichi y el Gobernador del Banco de Japón Kazuo Ueda fue programada de urgencia para más tarde ese día.

La fortaleza del dólar refleja un cambio en el cálculo de recortes de tasas

Detrás de la caída del yen hay un cambio fundamental en la valoración del mercado respecto a la política monetaria de EE. UU. Las expectativas iniciales de una reducción de la tasa de interés de la Reserva Federal en la reunión de diciembre se han desplomado dramáticamente. Los futuros de fondos federales ahora asignan solo un 43% de probabilidad a un recorte de 25 puntos básicos, una caída pronunciada desde el 62% hace solo siete días. Este cambio de rumbo representa una disminución significativa en lo que los operadores consideraban un movimiento de política casi seguro.

El catalizador para esta reevaluación proviene de señales mixtas en el frente laboral estadounidense. Funcionarios de la Reserva Federal, incluido el Vicepresidente Philip Jefferson, reconocieron que el impulso en la contratación se ha estancado, calificando el mercado laboral como “lento” y señalando una creciente renuencia de las empresas a ampliar su plantilla. Se espera que las cifras de nóminas de septiembre, que se publicarán el jueves, aporten claridad crucial sobre la dinámica del mercado laboral y ayuden a definir aún más las expectativas sobre la política de la Fed.

Repercusiones en el mercado: caída en las acciones, cambios en los rendimientos de los bonos

El sentimiento de riesgo se deterioró a medida que aumentaba la incertidumbre económica. Los tres principales índices bursátiles de EE. UU. registraron pérdidas, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro se movieron en direcciones divergentes. El rendimiento del bono a dos años se contrajo 0.2 puntos básicos hasta 3.6039%, reflejando la expectativa de recortes de tasas a corto plazo, mientras que el bono a diez años subió 0.6 puntos básicos hasta 4.1366%.

El mercado de divisas mostró tensión en los mercados desarrollados. El euro se mantuvo estable en $1.1594, aunque la libra esterlina se debilitó un 0.1% hasta $1.3149, extendiendo una racha de tres días a la baja. Las monedas antipodales también retrocedieron, con el dólar australiano cayendo a $0.6493 y el dólar neozelandés estabilizándose cerca de $0.56535.

¿Qué sigue?

A medida que las probabilidades de recorte de tasas disminuyen y los datos económicos toman protagonismo, las monedas vinculadas a los exportadores de materias primas y a las posiciones de carry-trade—en particular el yen—enfrentan una volatilidad continua. La prueba clave llega el jueves con las cifras de empleo en EE. UU., que podrían reforzar el giro hawkish o desencadenar otra recalibración de la política.