El cambio en la política del banco central impulsa la reestructuración del mercado de divisas. ¿Podrá la tendencia alcista del yen continuar?【Informe semanal de divisas】

Resumen del mercado semanal

Durante la semana pasada (24/11-28/11), los mercados de divisas globales mostraron una tendencia generalizada de fortalecimiento de las monedas distintas al dólar estadounidense. El índice del dólar cayó un 0.72%, mientras que el euro subió un 0.71%, el dólar australiano un 1.48% y la libra esterlina un 1.03%. Es importante destacar que el yen también registró un aumento del 0.16%, lo que indica un impacto profundo de las expectativas sobre las políticas del banco central en el tipo de cambio.

Cambio en las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal y grandes ajustes en pares de monedas europeas y estadounidenses

El euro/dólar (EUR/USD) subió un 0.71% en la semana pasada, impulsado principalmente por una reevaluación del mercado respecto a la dirección de la política de la Reserva Federal.

Los datos laborales de EE. UU. continúan debilitándose, y el índice de precios al productor (PPI) central creció por debajo de las expectativas del mercado. Varios funcionarios de la Reserva Federal, incluyendo a Waller y Williams, emitieron declaraciones dovish. Según los datos en tiempo real de la herramienta CME FedWatch, el mercado asigna actualmente una probabilidad del 87.6% a que la Fed recorte tasas en diciembre, frente a solo un 12.4% de mantenerlas sin cambios.

En contraste, el Banco Central Europeo (BCE) ha dado señales claras de que ha finalizado su ciclo de recortes de tasas. El análisis más reciente del ING indica que el EUR/USD, en torno a los 1.16 actuales, podría subir aún más en el corto plazo hasta 1.17, y si la situación geopolítica se calma y los datos económicos de EE. UU. siguen siendo débiles, incluso podría alcanzar 1.18 antes de fin de año.

Desde el punto de vista técnico, el EUR/USD ha formado una estructura de fondo en forma de “W”, y el índice de fuerza relativa (RSI) muestra que el impulso alcista aún es fuerte. Si logra superar la resistencia en 1.1656, abrirá un espacio de subida más profundo. Los niveles de soporte clave están en 1.155 y 1.149.

El yen japonés cambia de dirección al alza y las expectativas de subida de tasas del banco central se convierten en el principal motor

El dólar/yen (USD/JPY) cayó un 0.16% en la semana pasada. Detrás de esta caída aparentemente moderada, se refleja un cambio dramático en las expectativas del mercado: la tendencia hacia una política monetaria más flexible por parte de la Reserva Federal y una política más restrictiva por parte del Banco de Japón se están intensificando simultáneamente.

El gobernador del Banco de Japón, Ueda, expresó claramente en una entrevista el 1 de diciembre que evaluará los pros y contras de un aumento de tasas en diciembre y tomará una decisión en consecuencia. Esto fue interpretado por el mercado como la señal más clara hasta ahora de una postura hawkish. La cotización en el mercado de swaps refleja que la probabilidad de que el Banco de Japón suba tasas en su reunión del 19 de diciembre ha aumentado hasta un 62%, frente al 30% de hace dos semanas, casi duplicándose.

El primer ministro japonés, Sanae Sato, también advirtió que el gobierno monitoreará de cerca los movimientos del tipo de cambio y está preparado para tomar “acciones necesarias” en el mercado de divisas. Esta actitud indica la alta prioridad que las autoridades japonesas otorgan a la volatilidad del yen.

Nomura Securities opina que, a medida que las expectativas de política entre la Reserva Federal y el Banco de Japón divergen cada vez más, el patrón de consolidación en USD/JPY probablemente se romperá, y el yen podría experimentar un punto de inflexión importante.

Desde el punto de vista técnico, USD/JPY se acerca a su media móvil de 21 días. Si rompe ese soporte clave, se abrirá un espacio adicional a la baja, con los próximos niveles de soporte en 154 y 153. Por otro lado, si USD/JPY mantiene la media móvil de 21 días, es probable que el mercado siga mostrando una tendencia de rango.

Puntos clave de la semana

Los participantes en el mercado de divisas deben seguir de cerca los siguientes aspectos:

Para el euro/dólar, observar el avance de las negociaciones entre EE. UU. y Rusia, así como los datos de inflación PCE de septiembre en EE. UU. Si los riesgos geopolíticos disminuyen y los datos de inflación siguen bajando, el EUR/USD continuará subiendo; por el contrario, si las negociaciones fracasan o los datos de precios superan las expectativas, la caída se ampliará.

Para el movimiento del yen, se debe prestar atención a las declaraciones públicas de los funcionarios japoneses, las previsiones de política de los medios de comunicación japoneses y la publicación de datos económicos en EE. UU. Si la percepción del mercado respecto a una subida de tasas del Banco de Japón aumenta aún más, USD/JPY podría experimentar una mayor presión a la baja.