El yen japonés se mantiene en niveles bajos durante varios meses, la incertidumbre en las políticas del banco central se convierte en una variable clave

El miércoles en las operaciones en Asia, el yen (JPY) frente al dólar estadounidense continuó mostrando una tendencia débil, oscillando repetidamente en niveles bajos desde finales de febrero. Los participantes del mercado consideran en general que la orientación fiscal expansiva del gobierno japonés y la ambigüedad en la política del banco central son los factores clave que están presionando a la baja al yen.

Estímulo fiscal y divergencias del banco central presionan al yen

La política fiscal activa promovida por la primera ministra de Japón, Sanae Yoshimura, está sacudiendo las expectativas del mercado respecto a un endurecimiento por parte del Banco de Japón (BoJ). Recientemente, un grupo de legisladores del partido gobernante en Japón propuso elaborar un presupuesto suplementario de más de 25 billones de yenes, una acción fiscal de gran escala que impactó directamente en el mercado de bonos—el rendimiento de los bonos gubernamentales a 40 años alcanzó un máximo histórico.

Yoshimura enfatizó en declaraciones previas que Japón aún enfrenta riesgos de deflación y mostró reservas respecto a la idea de subir las tasas de interés del banco central. Además, dejó claro que espera que el banco central y el gobierno colaboren para estimular la economía, en lugar de simplemente subir las tasas para hacer frente a la presión de los precios. Esta serie de señales continúa presionando a la baja al yen—los inversores están confundidos respecto a la dirección de la política del banco central, y las operaciones en corto del yen encuentran respaldo.

Expectativas de intervención y equilibrio con el sentimiento de refugio

Aunque la tendencia a la baja del yen es evidente, las fuerzas de venta también enfrentan restricciones. Cada vez más señales del mercado indican que las autoridades podrían intervenir para estabilizar el tipo de cambio, lo que hace que los vendedores en corto no se atrevan a ser demasiado agresivos. Al mismo tiempo, la disminución del sentimiento de riesgo global proporciona cierto soporte al yen como refugio, además de que los mercados bursátiles en general están débiles, limitando aún más el espacio para la caída del yen.

Por otro lado, el dólar estadounidense (USD) también carece de interés comprador. La preocupación por una posible paralización del gobierno de EE. UU. y la desaceleración económica, junto con las divergencias entre los funcionarios de la Reserva Federal respecto a la reducción de tasas (el vicepresidente Philip Jefferson aboga por una política cautelosa, mientras que el director Christopher Waller continúa defendiendo recortes), están debilitando la atracción del dólar. Esta situación reduce aún más el potencial de subida del par USD/JPY.

Análisis técnico indica posible continuación alcista

Desde el punto de vista técnico, el dólar/yen se mantuvo por encima del nivel psicológico de 155.00 esta semana, y los indicadores de oscilación positivos sugieren que el par aún podría continuar subiendo. A continuación, los niveles clave de resistencia:

• Objetivo cercano: 156.00 (resistencia fuerte prevista)
• Objetivo secundario: 156.50-156.60, con una ruptura que podría llevar a 157.00
• Continuación alcista: cerca del máximo en 157.35

En caso de retroceso, los niveles de soporte clave serán 154.50-154.45; por debajo de esa zona, la tendencia bajista podría continuar, buscando niveles de 154.00 y 153.60-153.50.

Puntos de atención para el mercado

Las minutas de la reunión del FOMC publicadas el miércoles por la noche serán un catalizador importante para los precios, pero la verdadera atención estará en el informe de empleo no agrícola de EE. UU. del jueves. Un desempeño inesperado en estos datos podría proporcionar un impulso claro en la dirección del dólar/yen.

Es importante destacar que la divergencia en las políticas de los bancos centrales a nivel mundial sigue siendo evidente. La incertidumbre en el Banco de Japón contrasta con los dilemas de política de la Reserva Federal, y las monedas de mercados emergentes, como la rupia frente al dólar, también reflejan en diferentes grados la volatilidad en la liquidez global y el sentimiento de refugio. En este contexto, los niveles bajos del yen en meses reflejan tanto la crisis interna de políticas como la complejidad del panorama macroeconómico global.