La Reserva Federal de EE. UU. cambia de política, ¿cuándo deben actuar los operadores del mercado?

**La bajada de tipos ya es un hecho, con una probabilidad superior al noventa por ciento**

El jueves (18 de diciembre), el Banco de Inglaterra anunciará su decisión sobre los tipos de interés, y el mercado estima que hay más del 90% de probabilidad de una bajada de 25 puntos básicos, lo que sería la cuarta reducción en lo que va de año y también marcaría un mínimo de tres años en el 3.75%. Las instituciones de análisis prevén una oportunidad más de recorte antes de finales de abril del próximo año, aunque la votación interna podría volver a dividirse 5 a 4.

**Los datos económicos respaldan cuándo se puede reducir la tasa**

Se detectan signos de debilidad en la economía británica, con un crecimiento del PIB en octubre que sorprendió al contraerse un 0.1%, con dos meses consecutivos de crecimiento negativo; la tasa de desempleo subió a su nivel más alto desde principios de 2021. Más importante aún, el IPC de noviembre subió un 3.2% interanual, alcanzando un mínimo de 8 meses, y el IPC subyacente fue inferior a las expectativas del 3.4%, situándose en el 3.2%. Estos datos disiparon las dudas del mercado sobre si el Banco de Inglaterra mantendría los tipos sin cambios.

Impulsado por las buenas noticias del IPC, el par GBP/USD cayó más del 0.8% en corto plazo hasta 1.3311, alcanzando un mínimo de una semana; el rendimiento de los bonos a 10 años del Reino Unido cayó más de 7 puntos básicos hasta el 4.44%. El paquete de políticas del Ministro de Finanzas británico, Rishi Sunak (congelación de tarifas ferroviarias, extensión de exenciones de impuestos sobre combustibles, reducción de las facturas energéticas familiares), se espera que en el segundo trimestre del próximo año pueda reducir aún más la inflación en 0.5 puntos porcentuales.

**Cambio en la política de la Reserva Federal y su impacto en la libra esterlina**

Al mismo tiempo, se espera la publicación del IPC de noviembre en EE. UU., con una expectativa de crecimiento anual del 3.1%. El vicepresidente de la Fed, Williams, envió señales dovish, considerando que el impacto de los aranceles en la inflación es puntual y que se da mayor importancia a los riesgos a la baja en el mercado laboral. En noviembre, la creación de empleo no agrícola en EE. UU. aumentó en 64,000, por encima de los 45,000 previstos, aunque los datos de octubre se revisaron a la baja en 105,000. La tasa de desempleo subió al 4.6%, alcanzando su nivel más alto en cuatro años.

La Fed ha detenido la reducción de su balance y ha puesto en marcha el plan de compras de gestión de reservas (RMP), adoptando un tono más acomodaticio. El mercado apuesta a que en el próximo año la Fed tendrá espacio para dos recortes de tipos, y con Powell en su mandato que terminará el próximo año, esto refuerza las expectativas de una política monetaria expansiva.

**El juego del mercado y cuándo puede cambiar la tendencia**

Es importante destacar que la posición de venta en libras de las gestoras de activos ha alcanzado su nivel más alto en más de diez años, lo que indica que los inversores ya han descontado en parte la expectativa de recortes de tipos del Banco de Inglaterra. Una vez que el Banco de Inglaterra anuncie una bajada de tipos y sugiera que el ciclo de recortes está llegando a su fin, es muy probable que se produzca una "venta muy agresiva" de posiciones cortas, impulsando fuertemente al alza al par GBP/USD. Este sería el momento clave en que el mercado podría sorprender.

**Análisis técnico: dos niveles clave que determinarán la dirección futura**

El gráfico diario del par GBP/USD muestra que ya se ha definido una línea de separación entre alcistas y bajistas. La atención se centra en 1.3455; si se rompe con éxito, el potencial alcista podría abrirse. Por abajo, hay que vigilar 1.3355; si se rompe este nivel, la tendencia alcista podría invertirse. La situación actual es una encrucijada de compra y venta, por lo que los operadores deben monitorear de cerca la reacción del mercado tras la decisión del Banco de Inglaterra el jueves.