¿El AUD/USD está listo para despegar? Las oportunidades detrás de la expansión de la Reserva Federal

Recientemente, ha surgido un fenómeno interesante en los mercados financieros: la Reserva Federal acaba de reducir las tasas de interés y, de repente, vuelve a sacar un inyector de liquidez. La madrugada del 12 de diciembre, la Reserva Federal anunció que mantendría la bajada de 25 puntos básicos, al mismo tiempo que activaba el plan de compras de gestión de reservas (RMP), comprando 40.000 millones de dólares en bonos del Tesoro a corto plazo en los próximos 30 días. Este movimiento aparentemente contradictorio, en realidad, oculta una gran oportunidad de negociación.

La verdadera intención de la Reserva Federal: no es QE, pero parece QE

Muchos inversores confunden el RMP con la expansión cuantitativa tradicional (QE). En realidad, hay una diferencia esencial entre ambos. QE principalmente compra bonos del Tesoro a largo plazo y MBS, con el objetivo de reducir las tasas de interés a largo plazo y estimular la economía. El RMP, en cambio, tiene un enfoque más específico, centrado en la compra de bonos del Tesoro a corto plazo, con el objetivo principal de inyectar liquidez en el sistema financiero y prevenir pánicos inesperados.

Pero aquí hay una observación clave: comprar bonos a corto plazo en esencia es inyectar dinero en el mercado. Aunque en términos nominales no se llama QE, el efecto práctico es muy similar. Tras el anuncio, la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 2 años en EE. UU. cayó notablemente, lo que indica que el mercado ha entendido la verdadera intención de la Reserva Federal.

El personaje de la película “El Gran Golpe” (The Big Short), Michael Burry, advirtió que la reactivación de la compra de bonos a corto plazo por parte de la Fed resaltaba la fragilidad del sistema bancario estadounidense. Más aún, el Departamento del Tesoro de EE. UU. ha estado emitiendo bonos a corto plazo para evitar elevar las tasas de interés a 10 años, y la Fed también está comprando estos instrumentos a corto plazo. Esta “coincidencia” sugiere una coordinación entre ambas partes para gestionar riesgos sistémicos.

Expectativas de inflación tras las divergencias en políticas

La reciente decisión de reducir las tasas fue aprobada con 9 votos a favor y 3 en contra, marcando la primera vez en seis años que hay tres votos disidentes. El presidente de la Reserva de Kansas, Esther George, y el presidente de la Reserva de Chicago, Austan Goolsbee, se opusieron a la bajada de tasas, defendiendo mantener los tipos, mientras que el miembro de la Junta de la Fed, Mester, apoyó una reducción significativa de 50 puntos básicos. La división entre halcones y palomas refleja, en esencia, diferentes perspectivas sobre las perspectivas de inflación.

El dot plot de la Fed muestra que los decisores esperan solo una reducción más en 2026 y otra en 2027, muy por debajo de las expectativas del mercado, que anticipaban dos recortes. Esto indica que la Fed considera que hay poco espacio para seguir bajando las tasas. Combinando esto con el inicio del plan RMP, surge una señal clara: la Fed se está preparando para una posible recuperación de la inflación.

Según los últimos datos del IPC en Australia, en noviembre el índice de precios al consumidor (IPC) alcanzó el 3.8%, muy por encima del objetivo del 2-3% del Banco de la Reserva de Australia. Esto no es un fenómeno aislado; los precios de las materias primas a nivel mundial están en ascenso constante: la plata ha superado los 64.3 dólares, con una subida anual superior al 120%; el índice del dólar estadounidense cayó tras la inyección de liquidez, y los metales preciosos y metálicos industriales subieron en respuesta.

Señales de reversión en las monedas de materias primas

El dólar australiano (AUD) ha sido el mayor beneficiado por estos cambios en las expectativas de inflación. Como principal productor mundial de mineral de hierro y exportador de oro, más del 8% del PIB de Australia proviene de la minería. Cuando los precios de las materias primas suben, los ingresos por exportaciones australianas aumentan, proporcionando un soporte natural a la moneda de materias primas.

El 11 de diciembre, la Oficina Australiana de Estadísticas publicó datos de empleo que muestran una caída de 21,300 en el empleo, manteniendo la tasa de desempleo en el 4.3%. La relajación en el mercado laboral podría prolongar el período en que el Banco de la Reserva de Australia mantenga las tasas bajas, pero el presidente del banco, Lowe, ha declarado claramente que el ciclo de bajadas de tasas ha terminado. Lo más importante es que el banco centrará su atención en controlar la inflación. Si los precios de las materias primas elevan el IPC, la probabilidad de que el Banco de la Reserva de Australia suba aún más las tasas, partiendo del 3.6% actual, aumenta considerablemente. El mercado ya anticipa que el banco subirá las tasas en la reunión de febrero de 2026.

En comparación con la posible continuación de recortes o mantenimiento de tasas bajas por parte de la Fed, la política monetaria de aumento de tasas del Banco de la Reserva de Australia proporciona un fuerte impulso alcista al par AUD/USD.

Tres ventajas macroeconómicas

Además de los precios de las materias primas y las diferencias políticas, el dólar australiano también se beneficia de una mejora en el contexto macroeconómico más amplio. La Fed ha revisado al alza su pronóstico de crecimiento del PIB para 2026 hasta el 2.3%, reduciendo el riesgo de que EE. UU. entre en stagflación. Esto crea un entorno macroeconómico favorable para los activos de riesgo.

Lo más interesante es que EE. UU. enfrenta una trilema imposible. La deuda pública pendiente ha superado por primera vez los 30 billones de dólares, duplicándose en solo siete años. Aunque en el presupuesto de 2025 el déficit federal se redujo a 1.78 billones de dólares gracias a los ingresos arancelarios, esto sigue siendo muy inferior a los cientos de miles de millones en intereses que se pagan cada año. Con los problemas de deuda sin resolver, la inflación actúa como una forma de diluir la deuda, lo que representa un desafío serio para la credibilidad del dólar.

En este contexto, se espera que las relaciones comerciales entre EE. UU. y China mejoren notablemente, lo que apoyará aún más la recuperación de activos de riesgo como Australia, y también proporcionará soporte macroeconómico al dólar australiano.

Análisis técnico del AUD/USD: apuntando a 0.6900

El gráfico semanal del AUD/USD muestra que la moneda ha superado efectivamente la resistencia en 0.6600 tras un largo período de consolidación en torno a 0.6500. La tendencia general indica una formación de suelo fuerte, sugiriendo un fuerte interés alcista.

Los dos niveles clave a seguir son: 0.6550, que puede considerarse como una línea de división a medio plazo entre alcistas y bajistas; y si el AUD/USD logra mantenerse por encima de 0.6600, existe potencial para una recuperación adicional hacia 0.6900. La combinación del contexto macroeconómico, las divergencias políticas y la tendencia de las materias primas hacen que el potencial de subida del AUD/USD sea prometedor.