Interpretación del mercado del oro en 2025: ¿aún hay espacio para que los precios suban?

En más de un año, el oro se ha convertido en uno de los activos más observados por los inversores globales. Desde 2024 hasta 2025, esta ola alcista del oro ha registrado el mayor aumento en casi 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010, manteniendo un alto nivel de interés en el mercado.

Aunque en octubre superó los 4,400 dólares y luego experimentó una corrección técnica, las discusiones sobre la tendencia futura del oro no se han detenido. ¿Puede el oro seguir subiendo? ¿Es tarde para entrar ahora? La respuesta a estas preguntas depende de si realmente comprendemos la lógica subyacente que impulsa los cambios en el precio del oro.

¿Por qué el oro continúa subiendo de manera significativa?

El aumento sostenido del precio del oro no es casualidad, sino que está impulsado por varias fuerzas:

Incertidumbre del mercado debido a cambios en la política de EE. UU.

Desde principios de 2025, una serie de políticas arancelarias han generado un aumento en la aversión al riesgo. Los datos históricos muestran que durante períodos similares de incertidumbre política (como las tensiones comerciales entre EE. UU. y China en 2018), el precio del oro suele subir entre un 5% y un 10% en el corto plazo. Cuando el mercado anticipa riesgos económicos, el oro, como activo de refugio tradicional, atrae naturalmente una gran cantidad de capital.

Expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal y su relación con las tasas de interés

La política monetaria de la Fed tiene un impacto profundo en el precio del oro. Según los datos de las herramientas de tasas de interés de CME, la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en la próxima reunión es del 84.7%. La lógica económica detrás de esto es:

Recorte de tasas → disminución de las tasas de interés reales → menor costo de oportunidad de mantener oro → mayor atractivo del oro

Al observar la historia del precio del oro y las tasas de interés reales, se puede ver una correlación negativa clara. La caída del precio del oro tras la reunión del FOMC en septiembre se explica por esto: la expectativa de un recorte de 25 puntos básicos ya estaba descontada en el mercado, y la declaración de Powell sobre un “recorte de riesgos” eliminó las expectativas de recortes continuos.

Los bancos centrales continúan aumentando sus reservas de oro

Según el informe de la Asociación Mundial del Oro, en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros 9 meses, la compra total fue de aproximadamente 634 toneladas, ligeramente inferior en comparación con el mismo período de años anteriores, pero aún muy por encima de niveles históricos.

Más importante aún, la encuesta de la asociación muestra que el 76% de los bancos centrales entrevistados creen que en los próximos cinco años la proporción de oro en sus reservas aumentará “moderada o significativamente”, y la mayoría espera que la proporción de reservas en dólares disminuya. Esto refleja un cambio en la percepción global sobre el valor del oro como activo de reserva.

Otros factores que respaldan la tendencia futura del oro

Altos niveles de deuda y expectativas de políticas monetarias acomodaticias

Para 2025, la deuda global total alcanza los 307 billones de dólares. Este alto nivel de deuda significa que los responsables políticos enfrentan mayores restricciones, y la probabilidad de políticas monetarias expansivas aumenta, lo que indirectamente reduce las tasas de interés reales y favorece la atracción del oro.

Confianza en el dólar en duda

Cuando el dólar se debilita o la confianza del mercado disminuye, el oro cotizado en dólares tiende a beneficiarse. Esto lleva a que más fondos internacionales se dirijan hacia el oro.

Riesgos geopolíticos y emociones a corto plazo

La continuación del conflicto entre Rusia y Ucrania, así como la inestabilidad en Oriente Medio, aumentan la demanda de metales preciosos como refugio. Además, la popularidad en redes sociales y la cobertura mediática en cadena también impulsan la entrada de fondos en el corto plazo, aumentando la volatilidad.

¿Cómo ven los principales instituciones financieras la tendencia futura del oro?

Aunque recientemente ha habido correcciones, los principales bancos internacionales mantienen una visión optimista sobre el oro:

El equipo de commodities de JPMorgan considera que esta corrección es una “ajuste saludable” y ha elevado su precio objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza.

Goldman Sachs mantiene su objetivo de 4,900 dólares por onza para finales de 2026, con una postura firme.

Los estrategas de Bank of America son más agresivos y creen que el oro podría superar los 6,000 dólares el próximo año, elevando su objetivo para 2026 a 5,000 dólares.

La coherencia en estas predicciones indica una cosa: aunque hay volatilidad a corto plazo, los factores de soporte a medio y largo plazo para el oro no han cambiado.

¿Cómo deberían los inversores minoristas responder a la tendencia futura del oro?

Tras entender la lógica del cambio en el precio del oro, la pregunta clave es: ¿Es momento de entrar ahora?

La respuesta depende de tu estilo de inversión y tu tolerancia al riesgo:

Oportunidades y riesgos para los traders a corto plazo

Para operadores experimentados, la volatilidad es una oportunidad de lucro. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, superior al 14.7% del S&P 500, ofreciendo suficiente espacio para aprovechar las fluctuaciones. Pero los principiantes deben ser cautelosos: comenzar con pequeñas cantidades, evitar comprar en máximos y aprender a usar calendarios económicos para seguir los datos económicos de EE. UU., son herramientas clave para decisiones informadas.

Preparación mental para los inversores a largo plazo

Si deseas comprar oro físico como protección de valor, debes estar preparado para soportar movimientos bruscos en el camino. El ciclo del oro es muy largo; mantenerlo durante más de 10 años puede multiplicar las ganancias, pero también puede reducirse a la mitad en ciertos períodos. Además, los costos de transacción de oro físico son elevados (del 5% al 20%), por lo que hay que considerarlos en la inversión.

Estrategia de diversificación equilibrada

Si incluyes oro en tu cartera, no debes concentrar demasiado. La volatilidad del oro no es menor que la de las acciones, por lo que debe complementarse con otros activos para diversificar riesgos y no apostar toda tu fortuna en un solo activo.

Estrategias avanzadas combinando largo y corto plazo

Los inversores con experiencia y control del riesgo pueden mantener una posición a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones cercanas a datos económicos en EE. UU. para realizar operaciones a corto plazo, maximizando beneficios. Esto requiere un profundo entendimiento del ritmo del mercado.

Último recordatorio

El oro, como activo de reserva confiable a nivel mundial, mantiene su lógica de crecimiento a largo plazo. Pero en la práctica, hay que tener en cuenta lo siguiente:

• La volatilidad del oro puede ser tan alta como la de las acciones, con una amplitud anual cercana al 20%
• Los ciclos del oro son largos y la incertidumbre a corto plazo es elevada
• Los costos de transacción de oro físico son considerables; hay que estimarlos con anticipación
• No pongas todos tus fondos en un solo activo

Evaluación general de la tendencia futura del oro: los factores de soporte siguen presentes, pero la volatilidad será la norma. Tanto a medio como a corto plazo, hay oportunidades de participación; la clave está en adaptar la estrategia a tus capacidades y tolerancia al riesgo.