¿Cómo afectan las políticas del banco central al mercado de divisas? Desde la perspectiva de las políticas hawkish y dovish, la tendencia de las tasas de interés y la moneda

Las fluctuaciones en el mercado de divisas están siempre acompañadas por la sombra de los bancos centrales. Aquellas decisiones de tasas de interés que parecen frías y impersonales, en realidad están reescribiendo directamente el resultado de cada operación en moneda extranjera. Para entender el mercado de divisas, primero debes comprender la postura de «halcón» o «paloma» de los bancos centrales.

Los tres grandes objetivos y dilemas de los bancos centrales

Los bancos centrales tienen tres misiones aparentemente simples, pero en realidad conflictivas: estabilizar la economía, controlar la inflación y maximizar el empleo. El problema es que reducir la inflación y expandir el empleo suelen ser objetivos mutuamente excluyentes. Cuando los funcionarios del banco central se enfrentan a esta disyuntiva, surgen dos tendencias políticas completamente opuestas: halcón y paloma.

¿Qué son las políticas monetarias halcón y paloma?

Halcón: postura restrictiva, frente a la amenaza inflacionaria

Los formuladores de políticas halcón consideran la estabilidad de precios como su principal objetivo. Apoyan elevar las tasas de interés y restringir la oferta monetaria para reducir la inflación. Los funcionarios halcón usan un lenguaje duro para advertir sobre los riesgos inflacionarios, con una actitud firme.

Ejemplo típico: en 2022, la inflación en EE. UU. alcanzó su nivel más alto en 40 años, y la Reserva Federal adoptó decididamente una postura halcón, subiendo las tasas de interés de forma continua para enfriar una economía sobrecalentada.

Paloma: postura expansiva, priorizando el crecimiento económico

La postura paloma es exactamente lo opuesto; se enfocan más en el crecimiento económico y el nivel de empleo. Los palomas tienden a bajar las tasas de interés y aumentar la liquidez, incluso si esto implica riesgos inflacionarios. Creen que la vitalidad económica es más importante que los precios a corto plazo.

Ejemplo típico: en 2020, la pandemia de COVID-19 impactó globalmente, y los bancos centrales de muchos países adoptaron políticas paloma, reduciendo significativamente las tasas y inyectando liquidez para salvar la economía.

La herramienta central de la política monetaria: ajuste de tasas de interés

¿En qué consiste la esencia de la política monetaria? Es un medio que tiene el banco central para guiar la economía en la dirección prevista, mediante la regulación de la oferta monetaria total. Y la tasa de interés es la palanca más importante en este sistema.

Cuando la economía está sobrecalentada y los precios suben rápidamente, el banco central sube las tasas de interés, haciendo que el ahorro sea más atractivo, los costos de préstamo aumenten y el consumo y la inversión se enfríen. Por el contrario, cuando la economía está débil y la tasa de desempleo sube, el banco central baja las tasas, haciendo que el dinero sea barato y fácil de obtener, estimulando el gasto y la expansión empresarial.

Los datos que consideran para tomar decisiones incluyen:

• Tasa de crecimiento del PIB
• Tasa de inflación
• Tasa de desempleo
• Balanza comercial y aranceles

Diferencias entre políticas halcón y paloma en la práctica

Es importante destacar que la postura del banco central no es inmutable. Los responsables de la política ajustan su enfoque de manera flexible según cambien las condiciones económicas.

¿Cómo influye la política monetaria en el mercado de divisas?

El precio de las divisas depende de la oferta y demanda, y la cantidad de dinero en circulación está directamente controlada por el banco central. Por lo tanto, el impacto de la política monetaria en el tipo de cambio es inmediato y directo.

Política expansiva → Depreciación de la moneda

Cuando el banco central implementa una política expansiva, la señal que recibe el mercado es que la economía puede desacelerarse. Los inversores pierden confianza en las perspectivas del país, disminuye la voluntad de inversión extranjera. Al mismo tiempo, el banco central aumenta la oferta monetaria, lo que incrementa la oferta y reduce la demanda, haciendo que la moneda del país se debilite.

Política restrictiva → Apreciación de la moneda

Por otro lado, una política restrictiva indica que la economía va bien. Las tasas altas atraen inversión extranjera en busca de rentabilidad, aumentando la demanda de la moneda. El banco central también reduce la oferta monetaria, disminuyendo la oferta y aumentando la demanda, lo que hace que la moneda del país se aprecie.

¿Cómo generan las declaraciones del banco central movimientos bruscos en el mercado de divisas?

Cada palabra de los funcionarios del banco central es analizada minuciosamente por los operadores de divisas. Cualquier declaración sobre tasas de interés o perspectivas económicas puede desencadenar reacciones fuertes en el mercado.

Cuando la señal del banco central no coincide con las expectativas del mercado, el mercado de divisas suele volverse inestable. Por ejemplo, si el mercado espera una bajada de tasas, pero el funcionario insinúa que podrían mantener o incluso subir las tasas, los operadores ajustan rápidamente sus posiciones, provocando una gran volatilidad en el tipo de cambio.

Por ello, los traders deben seguir de cerca las palabras de los funcionarios del banco central, especialmente las que contienen términos halcón o paloma. Estas señales suelen preceder a las decisiones oficiales y ya han provocado movimientos en el mercado de divisas.

En resumen, las políticas monetarias halcón y paloma afectan directamente al mercado de divisas a través del ajuste de tasas. Una subida de tasas por parte del halcón fortalece la moneda local, mientras que una bajada por parte de la paloma la presiona a la baja. Entender la postura del banco central es la clave para dominar la volatilidad en el mercado de divisas.