Por qué ahora es un buen momento para prestar atención al mercado de valores europeo

Volver a entender el mercado bursátil real de Europa

Muchos piensan que el mercado bursátil europeo es un único lugar de negociación, pero en realidad esa percepción está muy equivocada. El mercado bursátil europeo no es una sola entidad, sino un conjunto de mercados de numerosos países y regiones. La Bolsa de Frankfurt, la Bolsa de Londres, la Euronext París, SIX Suiza y otros intercambios importantes operan de manera independiente, siguiendo diferentes marcos regulatorios, pero estrechamente conectados entre sí. Los inversores pueden negociar acciones de empresas cotizadas en la UE y otros países europeos a través de estas plataformas.

En definitiva, el mercado bursátil europeo es un ecosistema vibrante. Cuando hablamos de “mercado bursátil europeo”, generalmente nos referimos a algunos de los mercados más representativos y su desempeño.

Cómo está la economía europea en la actualidad

El panorama actual del mercado bursátil europeo es complejo y contradictorio. Por un lado, el BCE ha elevado las tasas de interés de forma continua, logrando controlar la inflación, pero por otro, el crecimiento económico se ha desacelerado notablemente y los países muestran resultados dispares.

La inflación disminuye, pero las tasas altas siguen siendo la norma

Según los datos, la inflación anual en los países europeos continúa bajando, lo cual es una buena noticia. Pero la mala es que, los niveles de inflación aún son relativamente altos, lo que significa que el BCE no reducirá las tasas de interés de forma significativa en el corto plazo. Las tasas altas perjudican a las empresas en crecimiento, especialmente a las tecnológicas, pero benefician a bancos e instituciones financieras. Esto crea diferencias estructurales en el mercado.

La economía no tiene suficiente impulso: ¿aterrizaje duro o suave?

Los índices PMI de manufactura y servicios están por debajo de 50, indicando una desaceleración en la actividad económica europea. Las secuelas de la pandemia y la incertidumbre por el conflicto en Ucrania dificultan predecir si Europa experimentará una desaceleración suave (aterrizaje suave) o una recesión más severa (aterrizaje duro). Esta incertidumbre afecta directamente la confianza en el mercado de valores.

El mercado laboral sorprendentemente resistente

Es una sorpresa positiva. La tasa de desempleo en la zona euro cayó en verano a un mínimo histórico del 6.4%, y las perspectivas de ingresos reales de los consumidores mejoran. En particular, un mercado laboral con alta sindicalización en Europa ha impulsado el crecimiento salarial, alcanzando una tasa anual del 4.6%, ya superando la velocidad de la inflación. La estabilidad en el empleo y el aumento de ingresos sostienen el consumo, lo que podría ser una línea de defensa para la economía europea.

Cómo participar en la inversión en el mercado bursátil europeo

Para los inversores minoristas, seguir las miles de empresas cotizadas en los principales intercambios europeos puede ser muy laborioso. En estos casos, los índices bursátiles se convierten en tu herramienta de “inversión perezosa”. A través de los índices, puedes invertir en el rendimiento general del mercado con un solo clic. Estos índices suelen ponderarse por capitalización de mercado, con mayor peso para las grandes empresas, y una subida del índice indica que las principales acciones componentes están en alza.

Además, estos índices ya son activos subyacentes para futuros, opciones, CFD, ETFs y otros productos financieros, ofreciendo muchas opciones de inversión.

Análisis de los cinco principales índices europeos

DAX 40: El barómetro de la economía alemana

Este índice representa las 40 mayores empresas cotizadas en la Bolsa de Frankfurt. Como símbolo de la mayor economía europea, el DAX 40 se considera un indicador clave de la salud económica de toda Europa. Empresas como Adidas, Siemens, Volkswagen, Deutsche Bank y Mercedes-Benz forman parte de él. A finales de 2023, el DAX 40 había subido un 6.82%.

FTSE 100: La insignia del mercado londinense

El FTSE 100 de la Bolsa de Londres incluye las 100 mayores empresas cotizadas, representando más del 80% del valor de mercado del mercado británico. Tiene alta liquidez y transparencia, pero también enfrenta riesgos por fluctuaciones en el tipo de cambio y riesgos geopolíticos. En 2023, tuvo un rendimiento negativo, con una caída del 1.27%, reflejando la debilidad de la economía británica. Entre sus componentes están AstraZeneca, Unilever, Vodafone, BP, entre otros.

Euro Stoxx 50: La referencia de la eurozona

Este índice selecciona las 50 principales empresas de la eurozona, abarcando 11 países y múltiples sectores, diseñado por STOXX, filial del Deutsche Börse Group. Airbus, LVMH, TotalEnergies, ASML, Banco Santander son algunos de sus componentes destacados. Es ampliamente utilizado como referencia de la economía de la eurozona y como activo subyacente para diversos derivados financieros. A finales de 2023, había subido un 6.45%.

IBEX 35: El pulso del mercado español

Como índice representativo de la principal bolsa española (BME), el IBEX 35 sigue a las 35 empresas con mayor liquidez en la Bolsa de Madrid. Se pondera por capitalización de mercado y se ajusta semestralmente. Entre sus componentes principales están BBVA, Inditex, ArcelorMittal, Iberdrola, Repsol. En 2023 fue el que mejor rendimiento tuvo, con un aumento del 9.72%, casi igualando al S&P 500 estadounidense.

CAC 40: El reflejo de la economía francesa

Es el índice más importante de la Euronext París, representando las 40 mayores empresas cotizadas en Francia. Se pondera por capitalización de mercado en libre flotación y se usa ampliamente como referencia para productos estructurados, fondos y opciones. Entre sus principales acciones están Alstom, BNP Paribas, L’Oréal, Renault, Stellantis. En 2023, subió un 5.29%.

Europa está transformándose silenciosamente

Profundización en la transformación estructural

Desde la crisis financiera de 2008, la estructura del mercado europeo ha cambiado significativamente. Desde 2010 hasta 2023, la ponderación sectorial ha sufrido ajustes claros:

Los sectores de tecnología, salud, consumo discrecional y industrial han aumentado su peso. La tecnología, por ejemplo, pasó de menos del 3% a 6.7%, aunque aún muy por debajo del casi 30% de EE. UU., pero esa tendencia de crecimiento es importante.

Por otro lado, sectores tradicionales como finanzas, materiales, energía, telecomunicaciones y utilities han reducido su peso, reflejando la evolución de la estructura económica global y el cambio en el centro de gravedad del mercado. Estos cambios, aunque lentos, tienen una dirección clara.

Ventaja de la diversificación: no todos los huevos en la misma cesta

Comparando con EE. UU., surge un fenómeno interesante. El mercado estadounidense está dominado por las tecnológicas, con un peso del 30% en tecnología; en Europa, la distribución sectorial es más equilibrada, con solo un 6.7% en tecnología. Esto significa que una crisis en un solo sector tendrá un impacto relativamente menor en Europa.

Esta estructura diversificada es especialmente adecuada para invertir mediante índices. Como ninguna industria está excesivamente concentrada, se puede obtener una rentabilidad más estable en promedio.

El sueño de “oro europeo” de las empresas

Este dato ilustra claramente el panorama: casi el 60% de los ingresos de las empresas europeas cotizadas proviene de fuera de Europa. En 2012, el 61% de los ingresos aún provenía del mercado local, pero ahora esa proporción ha cambiado radicalmente.

North America aporta el 26% de los ingresos, y los mercados emergentes (incluyendo América Latina y África) aportan un 25%. En otras palabras, el mercado bursátil europeo es en realidad una ventana a la inversión en crecimiento global. Incluso si la economía local europea se desacelera, estas empresas siguen creciendo a través de sus negocios internacionales.

¿Vale la pena invertir en el mercado bursátil europeo ahora?

La valoración atractiva empieza a ser evidente

Desde el punto de vista del ratio P/E, en septiembre de 2023, en siete de los diez principales sectores europeos, los precios de las acciones estaban por debajo de su media de los últimos diez años. Esto incluye telecomunicaciones, consumo discrecional, consumo básico, energía, finanzas, materiales y utilities.

Las valoraciones bajas reflejan la realidad de una economía europea en desaceleración, pero también crean oportunidades. Cuando el BCE comience a bajar las tasas (se espera en el segundo o tercer trimestre de 2024), estos activos infravalorados podrían revalorizarse.

El riesgo geopolítico es una espada de doble filo

El conflicto en Ucrania y la escalada en Oriente Medio sin duda ensombrecen Europa. La volatilidad en los precios del petróleo, la incertidumbre en las cadenas de suministro y el aumento del gasto en defensa afectan al mercado. Pero, hasta ahora, la economía europea ha mostrado resiliencia ante estas presiones.

Por qué ahora puede ser una ventana de oportunidad

Si el mercado estadounidense está sobrevalorado, la rebaja en Europa podría estar exagerada. Los mercados suelen reaccionar en exceso, y los inversores deben romper con los prejuicios pasados sobre Europa. Empresas como ASML (valor de mercado de 215.9 mil millones de euros), aunque con sede en los Países Bajos, están en el centro de la guerra de chips, demostrando que Europa también puede generar empresas de nivel global.

Cómo será el mercado bursátil europeo en 2024

Según el rendimiento de 2023, los índices europeos muestran resultados muy variados. El IBEX 35 fue el más fuerte, casi igualando el aumento del S&P 500; el DAX 40 le sigue; Euro Stoxx 50 y CAC 40 también tuvieron buen desempeño; solo el FTSE 100 quedó en negativo por la situación económica en Reino Unido.

De cara a 2024, todos los índices han estado en presión bajista desde finales de julio, agravada por el conflicto en Oriente Medio. Pero en una perspectiva a más largo plazo, la valoración atractiva, la resiliencia económica y la transformación industrial de Europa ofrecen oportunidades para inversores a medio y largo plazo.

Los catalizadores clave incluyen: cuándo tocarán techo las tasas, cuándo empezará el BCE a bajar las tasas, cómo evolucionará la situación geopolítica y si las ganancias corporativas podrán mantenerse estables. Cuando las tasas comiencen a bajar, las valoraciones deprimidas podrían recuperarse rápidamente.

El mercado europeo actual es como una oportunidad ignorada por el mercado: barato en valoración, con fundamentos sólidos y en proceso de transformación industrial. Para inversores con diferentes perfiles de riesgo, aquí hay puntos de entrada adecuados. La clave está en romper con los prejuicios y reevaluar este mercado lleno de potencial.