XAU/USD Retrocede mientras el mercado digiere las señales hawkish de la Fed antes de la decisión de diciembre

El oro cotiza cerca de $4,195 en Asia temprana, lo que pesa sobre el sentimiento a medida que los traders reevaluan las expectativas de política de la Reserva Federal para la próxima reunión del FOMC en diciembre.

El metal precioso está bajo presión por la dinámica cambiante del mercado en torno a posibles mensajes de recorte de tasas. Según la herramienta CME FedWatch, ahora hay un 90% de probabilidad de que la Fed recorte las tasas en 25 puntos básicos en diciembre, un salto significativo desde el 66% pronosticado en noviembre. La preocupación principal no es solo el recorte en sí, sino si la Fed dará una señal de una postura más hawkish junto con la decisión, lo que podría fortalecer el dólar estadounidense y crear vientos en contra para las commodities denominadas en USD, como el oro.

Sentimiento del mercado y el escenario de “recorte hawkish”

La diferencia entre un recorte de tasas dovish y hawkish importa enormemente para los traders de oro. Si la Reserva Federal realiza lo que se llama un “recorte hawkish”—recortando tasas mientras mantiene una orientación futura firme—podría fortalecer el dólar estadounidense en relación con otras monedas. Esta dinámica se refleja en los mercados internacionales; para tener una perspectiva, cuando el dólar se fortalece, el tipo de cambio de 110 gbp a usd y pares similares se ven afectados directamente. Un USD más fuerte reduce el atractivo del oro para los compradores extranjeros y, al mismo tiempo, eleva el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento.

Peter Grant, vicepresidente y estratega senior de metales en Zaner Metals, destacó esta tensión: “El mercado está esperando la decisión de la Fed y más orientación sobre la política.” La conferencia de prensa posterior a la decisión y el Resumen de Proyecciones Económicas (dot-plot) serán cruciales para señalar la dirección futura de la política.

Datos de empleo como una prueba crítica

Antes del anuncio de la Fed, el calendario económico del martes trae el promedio de cuatro semanas del Cambio en Empleo ADP y los datos de Ofertas de Trabajo JOLTS para septiembre y octubre. Estos informes podrían actuar como un posible interruptor para los precios del oro. Datos de empleo peores de lo esperado fortalecerían el caso para una Fed más dovish, potencialmente impulsando el oro al fomentar expectativas de recortes de tasas continuos o acelerados. Tasas de interés más bajas reducen el costo de oportunidad de mantener oro, haciendo que el metal amarillo sea más atractivo para los inversores que buscan activos sin rendimiento.

Dinámica de refugio seguro que añade complejidad

Más allá de los movimientos impulsados por la Fed, la incertidumbre geopolítica continúa sustentando a los refugios seguros tradicionales. Las crecientes tensiones entre el presidente de EE. UU., Donald Trump, y el presidente ucraniano, Volodymyr Zelenskyy, con nuevas acusaciones sobre negociaciones de propuestas de paz, recuerdan a los mercados que el oro mantiene su papel como cobertura en crisis. Esta doble dinámica—vientos en contra de la política monetaria compensados por apoyo geopolítico—explica por qué el oro sigue atrayendo atención a pesar de la presión de venta cerca de $4,195.