¿Por qué los inversores deben leer el P&L? El estado de resultados que revela la verdad del negocio

Si estás considerando invertir en alguna empresa, no te fijes solo en el precio de las acciones o en rumores. La mejor manera es analizar los estados financieros, especialmente el Estado de Resultados (P&L) o Estado de Ganancias y Pérdidas, ya que este documento revela la verdad sobre si la empresa realmente obtiene beneficios o solo parece tenerlos.

¿Qué es el Estado de Resultados (P&L)?

El Estado de Resultados es un documento financiero que resume todos los ingresos y gastos de la empresa en un período determinado (mensual, trimestral o anual), para mostrar si la empresa ha obtenido beneficios o pérdidas en ese período.

Una fórmula muy básica:

• Ingresos totales – Gastos totales = Beneficio neto (o pérdida)

Imagina que vendes arroz con curry en un mes y obtienes 100,000 bahts en ingresos, pero gastas 60,000 en ingredientes, alquiler y salarios, quedando un beneficio de 40,000 bahts. Eso es exactamente lo que refleja el P&L.

¿Por qué es importante revisar el Estado de Resultados?

1. Saber si la empresa realmente obtiene beneficios

El precio de las acciones puede subir sin que la empresa esté en buena situación. El P&L revela si la empresa es realmente rentable o solo está en auge temporal.

2. Conocer el origen de los ingresos

Una empresa puede tener 5-6 fuentes de ingreso diferentes. Revisar el P&L ayuda a entender cuál es la más rentable y cuál puede ser más arriesgada.

3. Detectar “exceso” en los gastos

Algunas empresas parecen tener buenos ingresos, pero sus gastos son altos. La forma de aumentar beneficios es reduciendo gastos. El P&L ayuda a identificar estos puntos.

4. Planificar inversiones futuras

Al analizar patrones de ganancias y pérdidas, puedes evaluar mejor cómo puede crecer el negocio en el futuro.

Estructura del P&L que debes conocer

Desde los ingresos hasta el beneficio neto hay varias etapas, cada una indica algo diferente:

Ingresos por ventas y servicios (Sales) ↓ Restar costo de bienes vendidos (Cost of Goods Sold) = Margen bruto (Gross Profit) ← Indica la capacidad de fijar precios

↓ Restar gastos de venta y administración (Operating Expenses) = Beneficio operativo (Operating Profit) ← Indica la eficiencia en la gestión

↓ Restar gastos financieros e impuestos = Beneficio neto (Net Income) ← El dinero que realmente recibe el inversor

Cómo leer el Estado de Resultados en 4 pasos

Paso 1: Verificar el período

No tiene sentido comparar los ingresos de un mes con otro de diferente período. Debes comparar períodos iguales, por ejemplo, el P&L del año 2567 con el del año 2566.

Paso 2: Revisar solo el resultado final

¿La empresa tiene pérdidas o ganancias hoy? Si es “pérdida”, quizás no sea momento de invertir. Si es “ganancia”, continúa leyendo.

Paso 3: Analizar las principales fuentes de ingreso

¿De dónde provienen los beneficios? Si vienen del negocio principal, es más seguro que si provienen de vender activos antiguos.

Paso 4: Evaluar los gastos

¿Son altos o bajos? ¿Han aumentado respecto al año anterior? Si aumentan rápidamente, puede ser una señal de advertencia.

Ejemplo de lectura real del Estado de Resultados

Supón que un banco revela datos del año 2566:

• Ingresos totales: intereses recibidos 500 millones + comisiones 200 millones + otros ingresos 100 millones = 800 millones
• Gastos: intereses pagados 300 millones + salarios 150 millones + otros gastos 100 millones = 550 millones
• Beneficio neto: 800 – 550 = 250 millones

Independientemente de cómo se lea, lo importante es observar:

• La mayor fuente de ingreso: → intereses recibidos → negocio principal fuerte
• Altos intereses pagados: → puede ser por captar muchos depósitos o por tasas altas para competir
• Beneficio de 250 millones: → si el año pasado fue 200 millones, indica crecimiento

2 formatos de Estado de Resultados que debes conocer

Formato de reporte (Report Form)

Organizado en orden: ingresos → gastos → beneficios, fácil de entender y de interpretar.

Formato contable (Account Form)

Organizado en dos columnas: gastos a la izquierda, ingresos a la derecha. Es más formal y suele usarse en informes financieros oficiales.

No importa qué formato uses, la información será la misma.

Conclusiones importantes

Leer un Estado de Resultados no es solo mirar números sin entender:

• Margen bruto indica si la empresa tiene buena capacidad de venta.
• Beneficio operativo muestra si la gestión del negocio principal es eficiente.
• Beneficio neto revela cuánto queda después de todos los gastos.

Los inversores inteligentes no compran acciones solo porque suben de precio, sino que revisan los estados financieros, especialmente el P&L, para asegurarse de que la empresa es realmente rentable, que las ganancias provienen del negocio principal y no solo de casualidades.

Pero recuerda, solo el P&L no basta. También hay que revisar el balance, el flujo de caja y otros factores antes de tomar una decisión de inversión informada.