¡Los datos de empleo no agrícola están a punto de explotar el mercado! ¿El próximo ciclo de reducción de tasas salvará a las acciones estadounidenses y al oro?

Los datos económicos de Estados Unidos generarán una nueva ola de ondas. Después de la reanudación del gobierno el 16 de diciembre, se espera la publicación del primer informe importante de empleo, que incluirá datos complementarios de octubre y también revelará los datos completos de noviembre. El mercado en general espera que el empleo no agrícola de octubre muestre una caída de 10,000 personas, pero se prevé que los datos de noviembre muestren una recuperación sólida, con la creación de 130,000 puestos de trabajo.

¿El efecto de ajuste estacional sigue siendo real o la demanda realmente se está recuperando?

El equipo de economistas de Citigroup ha puesto en duda esta ola de rebote, señalando que esta recuperación puede deberse más a la práctica habitual de correcciones estacionales anuales, y no a una mejora real en la demanda del mercado laboral. En otras palabras, detrás de números atractivos, no necesariamente se esconden fundamentos de empleo optimistas.

Las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y las directrices oficiales generan una discrepancia sutil

El último gráfico de puntos publicado por la Reserva Federal dibuja un plan cauteloso de recortes de tasas—solo una reducción en todo 2026. Sin embargo, los operadores de Wall Street están apostando por una historia completamente opuesta: esperan que la Fed implemente dos recortes en 2024, más de lo que sugieren las directrices oficiales.

Según los datos en tiempo real de la herramienta FedWatch del CME(, el mercado en general predice que la próxima ventana de recortes de tasas de la Fed será en abril de 2026, con una probabilidad de recorte del 61%. George Catrambone, director del departamento de renta fija de DWS Americas, enfatiza: «El desempeño del mercado laboral determinará la dirección futura de las tasas, lo que hace que los datos de empleo no agrícola del próximo martes sean un indicador clave.»

La niebla de datos causada por el cierre del gobierno

Sin embargo, Kevin Flanagan, responsable de estrategia de renta fija en WisdomTree, mantiene una postura reservada, sugiriendo que el valor de referencia del informe de esta semana puede estar limitado. La interrupción en el funcionamiento del gobierno ha afectado los procedimientos de recopilación de datos, lo que lo lleva a centrar más su atención en el informe de principios del próximo mes. El 9 de enero de 2026 será un momento clave, cuando la Oficina de Estadísticas Laborales publicará los datos completos del empleo no agrícola de diciembre.

Reacciones en cadena ante tres escenarios de mercado

La calidad de los datos de empleo no agrícola provocará reacciones muy diferentes en el mercado: si los datos superan las expectativas y son fuertes, reforzarán las apuestas del mercado a que la Fed retrasará los recortes, elevando así el índice del dólar, mientras que las acciones estadounidenses y el oro enfrentan presiones a la baja. Por otro lado, si los datos son peores de lo esperado, las expectativas de recortes se reactivarán, el dólar se verá presionado y las acciones y el oro podrían beneficiarse de un entorno de liquidez flexible.

Los analistas de Morgan Stanley predicen que el dólar se devaluará en un 5% durante la primera mitad de 2026, lo que sugiere que el mercado tiene suficiente espacio para reevaluar un ciclo de recortes más profundo.

Las divergencias entre alcistas y bajistas aún persisten

Sin embargo, la visión del Banco Citibank se encuentra en otra dirección. Creen que la economía estadounidense sigue siendo resistente y fuerte, y que esta fuerza interna continuará atrayendo capital global hacia el norte, proporcionando un soporte sólido para el tipo de cambio del dólar. «Creemos que el ciclo del dólar en 2026 tiene un potencial de recuperación sólido», concluyen, mostrando confianza en una tendencia alcista del dólar.

En resumen, el rumbo futuro del dólar, las acciones estadounidenses y el oro seguirá dependiendo de la clave que abra el informe de empleo no agrícola, por lo que los participantes del mercado deben seguir de cerca los próximos datos económicos que se publicarán.