El tipo de cambio del renminbi continúa apreciándose con fuerza, Goldman Sachs prevé que supere los 6.85 en 2026

El tipo de cambio alcanza su nivel más bajo en casi un año, acelerando la tendencia de apreciación

Recientemente, el rendimiento del renminbi frente al dólar ha sido destacado. Al 26 de noviembre, el dólar cayó a 7.0824 en el mercado onshore y a 7.0779 en el mercado offshore, estableciendo un nuevo mínimo en más de un año. Además, el índice de tipo de cambio del renminbi del CFETS alcanzó el 21 de noviembre los 98.22, el nivel más alto desde abril de este año.

Esta tendencia alcista no es casualidad. El Banco Popular de China ha estado guiando continuamente la apreciación del tipo de cambio mediante la fijación diaria del tipo de cambio central, manteniendo la fluctuación dentro de un rango del 2%, lo que ha permitido que el tipo de cambio suba de manera estable. Al mismo tiempo, las frecuentes operaciones de compra de dólares por parte de los bancos estatales han contribuido a estabilizar aún más la tendencia de apreciación, asegurando la coherencia de esta tendencia.

Doble impulso impulsa la tendencia de apreciación

La apreciación del renminbi proviene de dos direcciones. Por un lado, la reducción gradual de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal ha abierto espacio para la apreciación del renminbi; por otro lado, las políticas internas que guían la valorización de la moneda también han jugado un papel clave. La combinación de estas dos fuerzas ha facilitado la situación actual de apreciación.

Desde una perspectiva estratégica, las autoridades chinas parecen tener la intención de utilizar la estabilidad del renminbi para fortalecer la credibilidad internacional. Esto recuerda la historia de 1998, durante la crisis financiera asiática, cuando el renminbi rechazó la competencia de devaluación y mantuvo su posición como ancla monetaria regional. Las medidas actuales, en cierto modo, son una continuación de esa tradición.

De devaluar a apreciar: un cambio en la política

En comparación con el pasado, la apreciación del renminbi tiene un significado más profundo. En 2018, bajo el impacto de las tensiones comerciales, el renminbi se depreció aproximadamente un 5%; desde 2025 hasta ahora, ha apreciado cerca de un 3%. Este cambio de devaluación a apreciación refleja un ajuste importante en las prioridades políticas.

Los datos del Banco de Pagos Internacionales (BPI) corroboran aún más la influencia de esta tendencia. Desde la última encuesta en 2022, el volumen diario de transacciones del dólar frente al renminbi ha aumentado casi un 60%, alcanzando los 7.810 millones de dólares, representando más del 8% del volumen total diario de operaciones de divisas a nivel mundial. Esto indica un aumento notable en la atención del mercado internacional hacia el renminbi.

La internacionalización se convierte en una nueva dirección política

Varios analistas internacionales señalan que, en un entorno de mercado global inestable, mostrar la fortaleza y estabilidad del renminbi respalda firmemente la internacionalización de la moneda. Esta estabilidad en sí misma es una ventaja competitiva.

Las predicciones de Goldman Sachs son aún más específicas y profundas. Los analistas creen que, basándose en el reconocimiento claro de las autoridades a la tendencia fuerte del renminbi, el tipo de cambio podría alcanzar a finales de año 1 dólar por 7 yuanes y, en un año, seguir apreciándose hasta 6.85 yuanes. Más importante aún, Goldman Sachs considera que la internacionalización del renminbi se ha convertido en una política clave del gobierno chino, y en los próximos años, este proceso podría acelerarse significativamente.

El núcleo de todos estos cambios apunta en una misma dirección: la posición internacional del renminbi está siendo redefinida.