El AUD lucha por encontrar tracción a pesar de las señales hawkish del RBA en medio de una inflación persistente

El dólar australiano continúa su caída frente a su homólogo estadounidense por sexta sesión consecutiva, incluso cuando aumentan las expectativas de un aumento de tasas antes de lo previsto por parte del Banco de Reserva de Australia. Los mercados están digiriendo señales contradictorias: un aumento en las expectativas de inflación del consumidor debería, en teoría, apoyar la moneda, pero la resistencia del dólar estadounidense pesa mucho.

Las expectativas de inflación aumentan, pero la dinámica del mercado cuenta otra historia

Las expectativas de inflación del consumidor en Australia subieron hasta un 4,7% en diciembre, recuperándose del mínimo de tres meses de noviembre en 4,5%. En apariencia, esta lectura debería alentar al RBA a actuar de manera más agresiva, y las principales instituciones financieras coinciden. Commonwealth Bank of Australia y National Australia Bank han revisado sus pronósticos para proyectar un aumento de tasas del RBA ya en febrero, un cambio que refleja confianza en la postura hawkish del banco central tras su última reunión en 2025.

La valoración del mercado refleja esta convicción. Los swaps asignan actualmente un 28% de probabilidad a un aumento en febrero, con casi un 41% en marzo. Para agosto, el mercado casi ha descontado un endurecimiento completo. Sin embargo, a pesar de estas señales alcistas para el dólar australiano, la moneda continúa su caída, sugiriendo que otros factores están dominando el sentimiento de los operadores.

La fortaleza del dólar eclipsa a los halcones del RBA

La verdadera historia está del otro lado de la ecuación. El Índice del Dólar estadounidense, que mide el rendimiento del dólar frente a seis monedas principales, se mantiene firme en torno a 98,40. La fortaleza del USD se ha convertido en el tema dominante, impulsada por la disminución de las expectativas de nuevos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, una narrativa que sigue apoyando los pares de divisas donde el dólar actúa como cotización.

Los datos económicos recientes de EE. UU. mostraron un panorama mixto. El crecimiento del empleo en noviembre fue de 64 mil, ligeramente por encima de las previsiones, pero las cifras de octubre sufrieron una revisión a la baja. La tasa de desempleo subió al 4,6%, su nivel más alto desde 2021, lo que generalmente indica un enfriamiento del mercado laboral. Las ventas minoristas se mantuvieron estables mes a mes, reforzando las señales de que la demanda de los consumidores está perdiendo impulso. Cuando se convierte, 103 USD a CAD refleja la narrativa de fortaleza del dólar en general, ya que los dólares fuertes tienden a apreciarse en múltiples pares de divisas.

Los responsables de la Reserva Federal siguen divididos sobre el camino a seguir. La proyección oficial mediana muestra solo un recorte de tasas en 2026, mientras que algunos funcionarios no prevén recortes en absoluto. Sin embargo, los operadores anticipan dos recortes. La herramienta CME FedWatch ahora muestra una probabilidad del 74,4% de que la Fed mantenga las tasas estables en su reunión de enero, frente a aproximadamente el 70% de hace una semana.

El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, opinó en una publicación de blog, describiendo el informe de empleo como un “panorama mixto” que no altera las perspectivas. Señaló una preferencia por tasas sin cambios en la última reunión, aunque advirtió que las presiones de precios siguen siendo obstinadas, impulsadas tanto por la dinámica arancelaria como por los esfuerzos de las empresas por preservar márgenes. Su pronóstico de crecimiento del PIB del 2,5% para 2026 subraya expectativas de crecimiento modesto.

Datos económicos en el Pacífico aumentan las dificultades

Los indicadores económicos chinos también decepcionaron. Las ventas minoristas de noviembre subieron solo un 1,3% interanual, por debajo del 2,9% esperado. La producción industrial creció un 4,8%, por debajo del 5,0% previsto. La inversión en activos fijos cayó un 2,6% en lo que va del año, por debajo de las expectativas de un -2,3%. Estas cifras más suaves de la economía china afectan el apetito por el riesgo y refuerzan el atractivo de refugio del USD.

Los datos internos de Australia mostraron señales mixtas. El PMI preliminar de manufactura de S&P Global subió a 52,2 en diciembre desde 51,6, sugiriendo una mejora modesta. Sin embargo, el PMI de servicios cayó a 51,0 desde 52,8, y el PMI compuesto bajó a 51,1 desde 52,6. Por separado, la tasa de desempleo se mantuvo en 4,3% en noviembre, mejor que el 4,4% esperado. Sin embargo, el cambio en el empleo fue de -21,3 mil, una reversión marcada respecto a la revisión al alza de octubre a 41,1 mil.

Puntos técnicos indican riesgos a la baja adicionales

Desde una perspectiva técnica, el par AUD/USD ha roto por debajo de la zona de soporte clave en 0,6600. El gráfico diario muestra que el par cotiza por debajo de una tendencia de canal ascendente, lo que indica un debilitamiento del impulso alcista. La media móvil exponencial de nueve días se sitúa en 0,6619, y el par ha caído por debajo de este nivel, confirmando una deterioración en la dinámica de precios a corto plazo.

Los bajistas ahora apuntan al nivel psicológico de 0,6500, con el mínimo de seis meses en 0,6414 (registrado el 21 de agosto) como posible objetivo si la presión de venta se intensifica. Si el AUD se estabiliza y recupera, la primera resistencia sería en la EMA de nueve días en torno a 0,6619. Un impulso sostenido al alza podría desafiar el pico de tres meses en 0,6685, con 0,6707 (el nivel más alto desde octubre de 2024) como próximo objetivo. Una ruptura por encima del límite superior del canal ascendente cerca de 0,6760 sería necesaria para restaurar completamente la narrativa alcista.

La debilidad del dólar australiano refleja una dinámica clásica de divisas: a pesar de factores internos que apoyan la apreciación del AUD, la atracción gravitatoria de la fortaleza del USD sigue siendo demasiado fuerte para superar en el corto plazo. Los operadores parecen priorizar la divergencia en las políticas de la Fed y el atractivo de refugio del dólar sobre la perspectiva de un endurecimiento por parte del RBA.