El yen continúa debilitándose y alcanza su nivel más bajo en nueve meses, las expectativas de subida de tipos del Banco de Japón son recibidas con indiferencia

Los datos económicos débiles afectan las expectativas del mercado sobre un cambio en la política del Banco de Japón

Los datos económicos del tercer trimestre publicados por el Gabinete del Japón el lunes se convirtieron en un factor clave para presionar al yen. Los datos muestran que la economía japonesa se contrajo un 0.4% en comparación mensual entre julio y septiembre, siendo la primera caída negativa en seis trimestres consecutivos. Anualmente, el PIB cayó un 1.8% en ese período, en marcado contraste con el crecimiento del 2.3% del trimestre anterior. Aunque este informe no cumplió con las expectativas más pesimistas del mercado, fue suficiente para que los inversores reevaluaran la probabilidad de que el Banco de Japón aumente las tasas de interés en el corto plazo.

El gobierno de la primera ministra 高市早苗 está preparando una nueva ronda de estímulos fiscales con el objetivo de aliviar la presión que enfrentan los ciudadanos debido al aumento del costo de vida. La primera ministra 高市早苗 anunció la semana pasada que establecerá nuevos objetivos de gasto fiscal, dejando espacio para un gasto flexible en los próximos años. Esta postura ha debilitado aún más las apuestas del mercado de que el Banco de Japón adoptará una política monetaria más agresiva, lo que ha presionado al yen a la baja, manteniéndolo cerca de su nivel más bajo en nueve meses durante la sesión matutina en Asia el lunes.

La dinámica política y los riesgos en el tipo de cambio limitan la caída del yen

Aunque el yen enfrenta presiones a la depreciación, las autoridades japonesas han mostrado un aumento notable en su atención al mercado de divisas. La ministra de Finanzas japonesa, 片山さつき, enfatizó la semana pasada que monitorearán de cerca las tendencias del mercado de divisas, mientras que el ministro de Economía, 木内实, señaló que la depreciación del yen podría aumentar la presión inflacionaria al elevar los costos de importación. Estas declaraciones actúan como una señal para el mercado de que las autoridades podrían intervenir en el momento oportuno, lo que en cierta medida ha contenido las posiciones agresivas de compra en corto.

Además, la alta interacción entre China y Japón en torno a la cuestión de Taiwán ha añadido cierta cautela a los inversores en el mercado de divisas. La aversión al riesgo ha proporcionado un soporte técnico al yen, evitando una caída aún más acelerada. Mientras tanto, el par USD/JPY se mantiene relativamente estable por encima de 154.00, reflejando un equilibrio temporal entre fuerzas alcistas y bajistas.

La política de la Reserva Federal se convierte en un sólido soporte para el dólar

La resistencia del dólar proviene del cambio en el tono de los responsables de la Reserva Federal en su última ronda de declaraciones. Cada vez más funcionarios de la Fed emiten señales cautelosas en un contexto de datos económicos insuficientes, lo que ha reducido significativamente las expectativas de una reducción adicional de tasas en diciembre. Este cambio de mentalidad favorece directamente al dólar y le proporciona impulso al par USD/JPY. Aunque el riesgo de un cierre del gobierno de EE. UU. genera preocupaciones sobre la dinámica económica, actualmente este temor no es suficiente para ejercer una presión sustancial sobre el dólar.

Relacionado con esto, los mercados estarán atentos el jueves a la publicación de los datos de empleo no agrícola en EE. UU. La minuta de la reunión del FOMC y los discursos de los funcionarios de la Fed también serán puntos clave, ya que los operadores buscarán pistas sobre la futura trayectoria de recortes de tasas, lo que debería ofrecer una nueva referencia para el dólar.

La perspectiva técnica apunta a que la ruptura del nivel de 155.00 será clave

Desde un punto de vista técnico, el par USD/JPY rebotó la semana pasada desde el nivel de soporte en 153.60 (correspondiente a la media móvil simple de 100 períodos en el gráfico de 4 horas) y cerró por encima del rango de 154.45-154.50, lo que refuerza la confianza de los alcistas. Los indicadores de oscilación en el gráfico diario están en zona positiva y lejos de niveles de sobrecompra, dejando espacio para una mayor expansión.

Si el USD/JPY logra mantenerse por encima de 155.00 con compras continuas, se confirmará una perspectiva alcista, con potencial para impulsar el precio spot hacia la resistencia intermedia en 155.60-155.65, y eventualmente alcanzar el nivel entero de 156.00.

En un escenario contrario, si el precio rompe el soporte directo en 154.00, se espera que continúe atrayendo a los compradores, formando un nuevo soporte en la zona de 153.60-153.50. Si esta área se rompe de manera efectiva, el USD/JPY podría caer hacia el nivel entero de 153.00. Este nivel debe considerarse un punto de inflexión técnico a corto plazo; una ruptura decisiva podría devolver el control a los bajistas, y el precio spot podría dirigirse hacia el siguiente soporte clave en 152.15-152.10.

Cabe destacar que, aunque este análisis se centra principalmente en la interacción entre el yen y el dólar, los participantes en el mercado de divisas global también observan de cerca el comportamiento de monedas emergentes como la rupia frente al dólar para evaluar la sostenibilidad de la fortaleza del dólar y el estado general del apetito por el riesgo en el mercado.